वॉल मार्केट जर्नल की रिपोर्ट के मुताबिक, बड़े बाजार गिरावट के खिलाफ बचाव के लिए डिजाइन किए गए ब्लैक स्वान फंड को भारी नुकसान उठाना पड़ा है क्योंकि शेयर बाजार अब तक टूट चुका है। औसतन, जुलाई के माध्यम से वर्ष-दर-वर्ष के लिए उनका मूल्य 6.3% गिर गया है, और उन्होंने जर्नल द्वारा उद्धृत ईवेस्टमेंट के आंकड़ों के अनुसार पिछले पांच वर्षों में से चार में पैसा खो दिया है। दरअसल, सितंबर 2011 में चोटी के प्रदर्शन के बाद, जर्नल द्वारा रिपोर्ट CBOE Eurekahedge के आंकड़ों के अनुसार, इन निधियों में लगभग 55% की गिरावट आई है।
यह भूकंपीय घटनाओं जैसे कि 2001 डॉट-कॉम बबल और 2008 के वित्तीय संकट से एक बड़ा बदलाव है, जिसके दौरान एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) और डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) डूब गए और काले हंस फंड ने भरपूर मुनाफा कमाया।
टेल रिस्क फंड के रूप में भी जाना जाता है, काले हंस फंड बाजार में एक तेज, गंभीर नीचे की ओर बढ़ने से भारी लाभ प्राप्त करना चाहते हैं। जर्नल में अपनी 5 सितंबर की कहानी में कहा गया है कि आम तौर पर रैली के दौरान सोने और अन्य सुरक्षित-आस्ति संपत्तियों को सुरक्षित रखने के लिए वे ऑप्शन डालते हैं।
हंस गीत
जर्नल कहते हैं कि यूनिवर्स इनवेस्टमेंट्स एलपी एक काला हंस फंड है, जो 2008 में वित्तीय संकट के दौरान 100% से अधिक का रिटर्न देता है। आज, इसके संस्थापक, मार्क स्पिट्ज़नागेल ने जर्नल को बताया, "मैं किसी को भी वहाँ नहीं देखता जो मैं कर रहा हूँ।" वह नोट करता है कि शांत या बढ़ते बाजारों के दौरान लंबे समय तक नुकसान से गुजरना फंड प्रबंधकों और निवेशकों के धैर्य का परीक्षण करता है, लेकिन जब अगले ब्लैक सोमवार होता है तो उस धैर्य को पुरस्कृत किया जाना चाहिए। जर्नल ने कई काले हंस निधियों का उल्लेख किया जो या तो लहरा रहे हैं, या जिन्हें बंद कर दिया गया है।
लंदन स्थित वैकल्पिक निवेश प्रबंधन व्यवसाय, मैन ग्रुप ने 2009 के लॉन्च के बाद से अपने एएचएल टेल प्रोटेक्ट फंड को अपने मूल्य का 45% खो दिया है, जर्नल द्वारा रिपोर्ट किए गए मैन ग्रुप के आंकड़ों के अनुसार। जर्नल द्वारा प्राप्त एक निवेशक पत्र के अनुसार, Capula इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट से $ 3.7 बिलियन टेल रिस्क फंड, लंदन में एक और हेज फंड विशाल, जिसकी कुल संपत्ति 10 बिलियन डॉलर है, इस साल 6.7% कम है। 2011 में कैपुला फंड में 11% की वृद्धि हुई, 2012 में 14% की गिरावट आई, और अगले चार वर्षों में से तीन जर्नल के अनुसार गिर गया। न तो मैन ग्रुप और न ही कैपुला जर्नल के लिए टिप्पणी करेंगे।
पेरिस स्थित बीमा समूह AXA SA (AXAHY) ने कई साल पहले, जर्नल के अनुसार, स्विस आधारित Unigestion SA के रूप में अपने स्वयं के काले हंस फंड को बंद कर दिया था। हालाँकि, Unigestion विभिन्न हेजिंग रणनीतियों जैसे पुट ऑप्शन और मुद्रा ट्रेडों का उपयोग करना जारी रखता है।
जबकि काले हंस के फंडों का प्रदर्शन नाटकीय शेयर लाभ के आठ साल के बुल मार्केट के दौरान पिछड़ गया है, इक्विटी में उम्र के संकेत दिखाई दे रहे हैं। इसके अलावा, उत्तर कोरिया, तूफान हार्वे और अन्य तूफानों से परमाणु खतरे के बारे में चिंताओं ने इस सप्ताह तेजी से शेयरों को नीचे धकेल दिया। कई विशेषज्ञों का कहना है कि मंदी और भालू का बाजार बहुत दूर नहीं है, दो घटनाक्रम जो काले हंस के निवेशकों को फायदा पहुंचा सकते हैं।
बुरा समय
लेकिन फिलहाल, ये मंदी, बाजारों पर पूँछ-जोखिम वाले दांव खट्टे हो गए हैं क्योंकि केंद्रीय बैंक उन्हें तरलता से भर रहे हैं और जैसे-जैसे वैश्विक अर्थव्यवस्था बढ़ी। इस बीच, CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX), आमतौर पर निवेशकों के बीच अनिश्चितता और भय के संकेतक के रूप में उपयोग किया जाता है, जुलाई में अपने सबसे कम इंट्राडे स्तर पर गिर गया और ऐतिहासिक चढ़ाव के पास रहता है। इसके अलावा, एस एंड पी 500 जैसे प्रमुख इक्विटी मार्केट इंडिकेटर्स ने 2009 की शुरुआत में तेजी के साथ शुरुआत करने के बाद रिकॉर्ड के बाद एक रिकॉर्ड बनाया है, जबकि बॉन्ड में एक बैल रन जारी नहीं हुआ है।
लॉन्ग टर्म के लिए, मार्केट में उतार-चढ़ाव के खिलाफ इंश्योरेंस लेना एक हारने वाली स्ट्रैटेजी है, जर्नल कहता है, "एकेडमिक पेपर्स और मार्केट एनालिसिस की छाप।" समस्या यह है कि बीमा के किसी भी रूप में पैसे खर्च होते हैं, और औसतन, बीमा बेचने वालों को इसे खरीदने वालों से लाभ होगा।
