एक अधिकृत प्रतिभागी क्या है?

एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETF) के निर्माण और मोचन प्रक्रिया के केंद्र में अधिकृत प्रतिभागी (AP) प्रमुख पार्टियों में से एक हैं। वे फंड बनाने के लिए आवश्यक अंतर्निहित संपत्ति प्राप्त करके ईटीएफ बाजार में तरलता का एक बड़ा हिस्सा प्रदान करते हैं। जब बाजार में शेयरों की कमी होती है, तो अधिकृत प्रतिभागी अधिक बनाता है। इसके विपरीत, अधिकृत प्रतिभागी प्रचलन में शेयरों को कम कर देगा जब आपूर्ति कम हो जाएगी या मांग बढ़ जाएगी। यह निर्माण और मोचन तंत्र के साथ किया जा सकता है जो अपने अंतर्निहित शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) के साथ साझा कीमतों को रखता है।

ब्रेकिंग डाउन अधिकृत प्रतिभागी

प्राधिकृत प्रतिभागी प्रतिभूतियों को प्राप्त करने के लिए जिम्मेदार हैं जिन्हें ETF धारण करना चाहता है। यदि वह S & P 500 इंडेक्स है, तो वे अपने सभी घटकों को एक ही भार में खरीदेंगे और उन्हें प्रायोजक तक पहुंचाएंगे। बदले में, अधिकृत प्रतिभागियों को समान रूप से मूल्यवान शेयरों का एक ब्लॉक प्राप्त होता है जिसे एक सृजन इकाई कहा जाता है। जारीकर्ता फंड के लिए एक या अधिक अधिकृत प्रतिभागियों की सेवाओं का उपयोग कर सकते हैं। बड़े और सक्रिय फंडों में अधिकृत प्रतिभागियों की संख्या अधिक होती है। यह विभिन्न प्रकार के फंडों के बीच भी भिन्न है। इक्विटी, औसतन, बॉन्ड की तुलना में अधिक प्रतिभागी हैं, शायद अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम के कारण।

परंपरागत रूप से, अधिकृत प्रतिभागी बैंक ऑफ अमेरिका (बीएसी), जेपी मॉर्गन चेस (जेपीएम), गोल्डमैन सैक्स (जीएस) और मॉर्गन स्टेनली (एमएस) जैसे बड़े बैंक हैं। उन्हें प्रायोजक से मुआवजा नहीं मिलता है और ईटीएफ के शेयरों को भुनाने या बनाने का कोई कानूनी दायित्व नहीं है। इसके बजाय, अधिकृत प्रतिभागियों को प्राथमिक ट्रेडों को निष्पादित करने के लिए तड़पते हुए माध्यमिक बाजार में गतिविधि के माध्यम से या सेवा शुल्क एकत्र किया जाता है।

अंत में, दोनों पक्षों को एक साथ काम करने से लाभ होता है। स्पॉन्सर को फंड बनाने में मदद मिलती है जबकि प्रतिभागी को लाभ के लिए रीसेल करने के लिए शेयरों का ब्लॉक मिलता है। यह प्रक्रिया रिवर्स में भी काम करती है। अधिकृत प्रतिभागी शेयरों को बेचने के बाद फंड में अंतर्निहित सुरक्षा का समान मूल्य प्राप्त करते हैं।

अधिकृत प्रतिभागियों के बीच प्रतियोगिता

एकाधिक अधिकृत प्रतिभागी किसी विशेष ईटीएफ की तरलता को बेहतर बनाने में मदद करते हैं। प्रतिस्पर्धा का खतरा फंड ट्रेडिंग को उसके उचित मूल्य के करीब रखना है। अधिक महत्वपूर्ण बात, अतिरिक्त अधिकृत प्रतिभागी बेहतर कामकाजी बाजार को प्रोत्साहित करते हैं। जब एक पक्ष एक अधिकृत भागीदार के रूप में कार्य करना बंद कर देता है, तो अन्य लोग उत्पाद को एक लाभदायक अवसर के रूप में देखेंगे और निर्माण / मोचन प्रौद्योगिकी की पेशकश करेंगे। उसी समय, प्रभावित अधिकृत प्रतिभागी के पास किसी भी आंतरिक मुद्दों को संबोधित करने और प्राथमिक बाजार गतिविधियों को फिर से शुरू करने का विकल्प होता है।