कवरेज अनुपात के लिए एक परिचय

उन कंपनियों से ऋण की एक स्वस्थ राशि के साथ अलग करने की क्षमता जो कि overextended हैं, एक सबसे महत्वपूर्ण कौशल है जिसे एक निवेशक विकसित कर सकता है। अधिकांश व्यवसाय ऋण का उपयोग वित्त संचालन में मदद करने के लिए करते हैं, चाहे वह नए उपकरण खरीद रहा हो या अतिरिक्त श्रमिकों को काम पर रखने में। लेकिन उधार पर बहुत अधिक भरोसा करना किसी भी व्यवसाय को पकड़ लेगा। उदाहरण के लिए, जब किसी कंपनी को समय पर लेनदारों का भुगतान करने में कठिनाई होती है, तो उसे परिसंपत्तियों को बेचना पड़ सकता है, जो इसे प्रतिस्पर्धी नुकसान में डालती है। चरम मामलों में, यह दिवालियापन के लिए फाइल करने के अलावा कोई विकल्प नहीं हो सकता है।

कवरेज अनुपात ऐसे जोखिमों को कम करने में मदद करने का एक उपयोगी तरीका है। ये अपेक्षाकृत आसान सूत्र कंपनी के मौजूदा ऋण की सेवा करने की क्षमता को निर्धारित करते हैं, संभवतः निवेशक को सड़क से नीचे दिल के दर्द से बख्शते हैं।

सबसे व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले कवरेज अनुपात में ब्याज, ऋण-सेवा और परिसंपत्ति कवरेज अनुपात शामिल हैं।

अभिरुचि रेडियो

ब्याज कवरेज अनुपात के पीछे मूल अवधारणा बहुत सीधी है। एक कंपनी जितना अधिक लाभ कमाती है, ब्याज का भुगतान करने की उसकी क्षमता उतनी ही अधिक होती है। इस आंकड़े पर पहुंचने के लिए, एक ही अवधि के लिए फर्म के ब्याज व्यय द्वारा ब्याज और करों (EBIT) से पहले कमाई को विभाजित करें।

$\text{अभिरुचि रेडियो}=\frac{\text{ईबीआईटी}}{\text{ब्याज व्यय}}$ ब्याज कवरेज अनुपात = ब्याज व्यय

2 के अनुपात का मतलब है कि कंपनी को इससे दोगुनी कमाई होती है क्योंकि उसे ब्याज का भुगतान करना पड़ता है। एक सामान्य नियम के रूप में, निवेशकों को एक ब्याज कवरेज अनुपात वाली कंपनियों की ओर झुकना चाहिए - अन्यथा "कम अर्जित ब्याज अनुपात" के रूप में जाना जाता है - कम से कम 1.5। एक कम अनुपात आमतौर पर एक फर्म को इंगित करता है जो बांडधारकों, पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स और अन्य लेनदारों को भुगतान करने के लिए संघर्ष कर रहा है।

कर्ज सेवा कवरेज अनुपात

जबकि ब्याज कवरेज अनुपात व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, इसमें एक महत्वपूर्ण कमी है। ब्याज खर्चों को कवर करने के अलावा, व्यवसायों को आमतौर पर प्रत्येक तिमाही में मूल राशि का कुछ हिस्सा चुकाना पड़ता है।

ऋण-सेवा कवरेज अनुपात इसे ध्यान में रखता है। यहां, निवेशक कुल आय व्यय से शुद्ध आय को विभाजित करते हैं - अर्थात्, मूल पुनर्भुगतान और ब्याज लागत।

DSCR = प्रधान पुनर्भुगतान + ब्याज व्ययनेट आय जहाँ:

1 के तहत एक आंकड़ा का मतलब है कि व्यवसाय में एक नकारात्मक नकदी प्रवाह है - यह वास्तव में राजस्व के माध्यम से लाने की तुलना में उधार खर्च में अधिक भुगतान कर रहा है। इसलिए, निवेशकों को कम से कम 1 के ऋण-सेवा कवरेज अनुपात वाले व्यवसायों की तलाश करनी चाहिए और भविष्य की देनदारियों को दूर करने के लिए पर्याप्त मात्रा में नकदी प्रवाह सुनिश्चित करने के लिए थोड़ा अधिक होना चाहिए।

व्यावहारिक उदाहरण: इन दो कवरेज अनुपातों के बीच संभावित अंतर को देखने के लिए, आइए काल्पनिक कंपनी, सेडर वैली ब्रूइंग को देखें। कंपनी $ 200, 000 (EBIT $ 300, 000) का त्रैमासिक लाभ उत्पन्न करती है और $ 50, 000 का इसी ब्याज भुगतान करती है। क्योंकि देवदार घाटी ने कम ब्याज दरों की अवधि के दौरान अपनी उधारी का ज्यादा हिस्सा लिया, इसलिए इसका ब्याज कवरेज अनुपात बेहद अनुकूल है।

$\text{अभिरुचि रेडियो}=\frac{300,000}{50,000}=6$ ब्याज कवरेज अनुपात = 50, 000300, 000 = 6

हालांकि, ऋण-सेवा कवरेज अनुपात, एक महत्वपूर्ण मूल राशि को दर्शाता है, जो कंपनी प्रत्येक तिमाही में $ 140, 000 का भुगतान करती है। यदि कंपनी की बिक्री में अप्रत्याशित वृद्धि हुई तो 1.05 के परिणामस्वरूप परिणाम में त्रुटि के लिए बहुत कम जगह है।

$\text{कर्ज सेवा कवरेज अनुपात}=\frac{200,000}{190,000}=1।05$ ऋण-सेवा कवरेज अनुपात = 190, 000200, 000 = 1.05

भले ही कंपनी एक सकारात्मक नकदी प्रवाह पैदा कर रही है, लेकिन ऋण-सेवा कवरेज को ध्यान में रखते हुए, यह एक ऋण परिप्रेक्ष्य से अधिक जोखिम भरा लगता है।

एसेट कवरेज अनुपात

उपर्युक्त अनुपात अपनी कमाई के संबंध में एक व्यवसाय के ऋण की तुलना करते हैं। इसलिए, यह एक संगठन को आज देनदारियों को कवर करने की क्षमता को देखने का एक अच्छा तरीका है। लेकिन अगर आप किसी कंपनी के दीर्घकालिक लाभ की संभावना का अनुमान लगाना चाहते हैं, तो आपको बैलेंस शीट को बारीकी से देखना होगा। सामान्य तौर पर, कंपनी की कुल उधारी की तुलना में जितनी अधिक संपत्ति होती है, उतनी ही अधिक संभावना होगी कि वह सड़क के नीचे भुगतान करेगी।

परिसंपत्ति कवरेज अनुपात इस विचार पर आधारित है। मूल रूप से, यह निकटवर्ती देनदारियों के लिए लेखांकन के बाद कंपनी की मूर्त संपत्ति लेता है और बकाया ऋण द्वारा शेष संख्या को विभाजित करता है।

ACR = TDO (TA - IA) - (CL - STDO) जहाँ: ACR = एसेट कवरेज अनुपात = कुल आस्तियाँ = अमूर्त आस्तियाँ = वर्तमान देनदारियाँ CSDO = अल्पकालिक ऋण दायित्वों

परिणामी आंकड़ा स्वीकार्य है या नहीं यह उद्योग पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, उपयोगिताओं में आम तौर पर कम से कम 1.5 का संपत्ति कवरेज अनुपात होना चाहिए, जबकि औद्योगिक कंपनियों के लिए पारंपरिक सीमा 2 है।

प्रैक्टिकल उदाहरण: इस बार आइए JXT Corp. को देखें, जो कारखाने के स्वचालन उपकरण बनाता है। कंपनी के पास $ 3.6 मिलियन की संपत्ति है जिसमें $ 300, 000 अमूर्त आइटम जैसे ट्रेडमार्क और पेटेंट हैं। इसमें $ 600, 000 की वर्तमान देनदारियाँ भी शामिल हैं, जिसमें $ 400, 000 के अल्पकालिक ऋण दायित्व भी शामिल हैं। कंपनी का कुल कर्ज 2.3 मिलियन डॉलर है।

$\text{ACR}=\frac{(3,600,000-300,000)-(600,000-400,000)}{2,300,000}=1।3$ ACR = 2, 300, 000 (3, 600, 000 - 300, 000) - (600, 000, 000400, 000) = 1.3

1.3 पर, कंपनी का अनुपात विशिष्ट सीमा से काफी नीचे है। अपने आप से, यह दर्शाता है कि जेएक्सटी के पास अपनी पर्याप्त मात्रा में ऋण को देखते हुए, अपर्याप्त संपत्ति है।

इस फॉर्मूले की एक सीमा यह है कि यह किसी व्यवसाय की संपत्ति के पुस्तक मूल्य पर निर्भर करता है, जो अक्सर इसके वास्तविक बाजार मूल्य से भिन्न होगा। सबसे विश्वसनीय परिणाम प्राप्त करने के लिए, यह आमतौर पर किसी एकल अनुपात पर भरोसा करने के बजाय एक निगम का मूल्यांकन करने के लिए कई मैट्रिक्स का उपयोग करने में मदद करता है।

कारोबार का मूल्यांकन

निवेशक एक से दो तरीकों से कवरेज अनुपात का उपयोग कर सकते हैं। सबसे पहले, आप समय के साथ कंपनी की ऋण स्थिति में परिवर्तन को ट्रैक कर सकते हैं। ऐसे मामलों में जहां ऋण-सेवा कवरेज अनुपात स्वीकार्य सीमा के भीतर है, कंपनी के हाल के इतिहास को देखना एक अच्छा विचार हो सकता है। यदि अनुपात में धीरे-धीरे गिरावट आ रही है, तो यह अनुशंसित आंकड़े से नीचे आने से पहले केवल समय की बात हो सकती है।

अपने प्रतिद्वंद्वियों के संबंध में कंपनी को देखते समय कवरेज अनुपात भी मूल्यवान है। समान व्यवसायों का मूल्यांकन करना अनिवार्य है, क्योंकि एक उद्योग में स्वीकार्य ब्याज कवरेज अनुपात को दूसरे क्षेत्र में जोखिम भरा माना जा सकता है। यदि आप जिस व्यवसाय का मूल्यांकन कर रहे हैं, वह प्रमुख प्रतिस्पर्धियों के साथ बाहर का लगता है, तो यह अक्सर एक लाल झंडा होता है।

तल - रेखा

लंबे समय से, ऋण पर अत्यधिक निर्भरता एक व्यवसाय पर कहर बरपा सकती है। ब्याज कवरेज अनुपात, ऋण-सेवा कवरेज अनुपात और परिसंपत्ति कवरेज अनुपात जैसे उपकरण आपको यह निर्धारित करने में मदद कर सकते हैं कि क्या कंपनी अपने लेनदारों को समय पर भुगतान कर सकती है।