Amazon.com, Inc. (AMZN) नैस्डैक एक्सचेंज की सबसे मूल्यवान मेगाकैप कंपनियों में से एक है। फर्म लगातार बिक्री वृद्धि के प्रदर्शन के रिकॉर्ड के कारण एक उच्च प्रीमियम मूल्यांकन की आज्ञा देता है। हालाँकि, यह लगभग हमेशा आय-आधारित मूल्यांकन विधियों का उपयोग करते समय व्यापक रूप से अधिक दिखाई देता है।
अमेज़ॅन ने व्यवसाय में अपने अधिकांश मुनाफे को फिर से लाने की रणनीति अपनाई। इस रणनीति ने कंपनी को तेजी से विस्तार करने की अनुमति दी, और इसने करों को भी कम कर दिया। परिणामस्वरूप, अमेज़न पर लागू होने पर मूल्य के पारंपरिक माप अक्सर विफल हो जाते हैं। इस प्रकार, कई मूल्यांकन मीट्रिक बाजार मूल्यांकन और अमेज़ॅन के व्यापार मूल सिद्धांतों के बीच अंतर को ठीक करने के लिए करीबी परीक्षा के लायक हैं।
चाबी छीन लेना
- अमेज़ॅन पर लागू होने पर मूल्य के पारंपरिक माप अक्सर विफल होते हैं। बिक्री की वृद्धि दर अमेज़ॅन के कॉर्पोरेट स्वास्थ्य के लिए एक बेहतर मार्गदर्शिका है, प्रति वर्ष 30% विशिष्ट है। अमेज़ॅन पर परिचालन लाभ मार्जिन 2014 और 2019 के बीच काफी बढ़ गया। अमेज़ॅन की उच्च कीमत- कमाई के अनुपात का मतलब यह नहीं है कि स्टॉक क्रैश हो रहा है, लेकिन यह शेयरों को अधिक अस्थिर बनाता है।
बिक्री की वृद्धि दर
कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, 2018 में अमेज़ॅन की वार्षिक बिक्री वृद्धि दर 31% थी। यह आंकड़ा हाल के औसत 30% के पास है। कंपनी प्रत्येक वर्ष कई पूंजी निवेश करना जारी रखती है, जिसमें ज्यादातर परिचालन से नकदी प्रवाह का उपयोग करती है। वह किसी और चीज के लिए बहुत कम नकदी छोड़ता है, और सभी की नजरें बढ़ जाती हैं। ई-कॉमर्स खुदरा बिक्री में सबसे आगे होने के अलावा, अमेज़न लेखकों और प्रकाशकों के लिए एक प्रकाशन मंच भी चलाता है। कंपनी हर किताब से बिक्री में कटौती करती है जो इसे बेचने में मदद करती है। फर्म एक ऑनलाइन बुकसेलर के रूप में शुरू हुई, और अमेज़ॅन अभी भी अपने पुस्तक व्यवसाय को बढ़ा रहा है।
हालाँकि, Amazon के लिए Amazon Web Services (AWS) एक महत्वपूर्ण व्यवसाय है। AWS एक इंटरनेट क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर है जिसे अमेज़न द्वारा बनाया गया है। डेवलपर्स और उद्यम मासिक शुल्क के लिए अमेज़ॅन वेब सेवाओं पर अपने ऑनलाइन संचालन चला सकते हैं। इंटरनेट पर शीर्ष साइटों में से एक पर चलने वाले अमेज़ॅन के अनुभव ने अधिकांश प्रतियोगियों के आने से पहले ही एडब्ल्यूएस शुरू करने की अनुमति दी। AWS वास्तव में अमेज़ॅन के लिए राजस्व का सबसे तेजी से बढ़ने वाला स्रोत है, और बिक्री 2018 में 47% बढ़ी। क्लाउड कंप्यूटिंग में जारी संक्रमण को देखते हुए, AWS के पास भविष्य के लिए मजबूत विकास की संभावनाएं हैं।
अमेज़ॅन वेब सेवाएँ वास्तव में अमेज़ॅन के लिए राजस्व का सबसे तेजी से बढ़ने वाला स्रोत है, और बिक्री 2018 में 47% बढ़ी।
मुनाफे का अंतर
ज्यादातर कंपनियां अपनी नीचे-लाइन कमाई और मुनाफे पर ध्यान केंद्रित करती हैं। अमेज़ॅन में, यह सभी शीर्ष-पंक्ति राजस्व कहानी के बारे में था। कंपनी का मानना है कि बाजार में हिस्सेदारी बढ़ाने से, यह अंततः कम लागत के पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं का लाभ उठा सकता है। एक बार इसकी उच्च बाजार हिस्सेदारी होने के बाद, अमेज़ॅन ग्राहकों पर कुछ मूल्य निर्धारण शक्ति का भी उपयोग कर सकता है। आलोचकों का दावा है कि कंपनी को अंततः अधिक लाभ दिखाना शुरू करना होगा और अंततः लाभांश का भुगतान करना होगा। हो सकता है कि अमेज़ॅन हमेशा के लिए अपनी बिक्री को बनाए रखने में सक्षम न हो।
2019 की पहली तिमाही में अमेज़न के ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन में 7.4% की गिरावट आई। यह कंपनी की दस वर्षों में सबसे अधिक संख्या है। हाल ही में 2014 तक, अमेज़ॅन का ऑपरेटिंग मार्जिन वास्तव में नकारात्मक था। ऑपरेटिंग मार्जिन में वृद्धि का एक हिस्सा अमेज़ॅन वेब सेवाओं के तेजी से विकास के कारण है। वेब सेवाएं आम तौर पर खुदरा की तुलना में बहुत अधिक मार्जिन वाला व्यवसाय हैं, इसलिए हम उच्च लाभ मार्जिन की उम्मीद कर सकते हैं। दूसरी व्याख्या यह है कि अमेज़ॅन मुनाफे को पुनः प्राप्त करने के लिए क्षेत्रों से बाहर चल रहा है।
पारंपरिक मूल्यांकन मेट्रिक्स
क्योंकि बाजार अपनी विकास क्षमता पर केवल अमेज़न स्टॉक का मूल्यांकन कर रहा है, इसलिए अमेज़न के लिए पारंपरिक मूल्यांकन मैट्रिक्स अक्सर बेतुका लगता है। नवंबर 2019 में कंपनी का मूल्य-से-आय अनुपात 80.38 था। तुलना के मानक के रूप में, Apple (AAPL) का मूल्य-से-आय अनुपात 21.58 था। अमेज़ॅन के उच्च मूल्य-से-कमाई अनुपात का मतलब यह नहीं है कि स्टॉक दुर्घटनाग्रस्त हो रहा है, लेकिन यह शेयरों को अधिक अस्थिर बनाता है।
