अग्रिम वापसी

एडवांस रिफंडिंग क्या है?

एडवांस रिफंडिंग से तात्पर्य है जब एक बांड जारी करने के लिए किसी अन्य बकाया बांड का भुगतान करने के लिए उपयोग किया जाता है। नए बांड का मुद्दा पुराने, अवैतनिक दायित्व की तुलना में कम ब्याज दर पर है। नगरपालिका आमतौर पर उधार की लागत कम करने और कम ब्याज दरों का लाभ उठाने के लिए अग्रिम धनवापसी का उपयोग करती है। अग्रिम रिफंड एक बांड जारी करने का भी उल्लेख कर सकता है जिसमें नए बांड बकाया वाले की तुलना में कम दर पर बेचते हैं। बांड के प्रवर्तक बिक्री से प्राप्त आय का निवेश करते हैं, फिर पुराने बॉन्ड निवेशकों को निवेशित आय का उपयोग करके भुगतान किया जाता है।

एडवांस रिफंडिंग को समझना

एडवांस रिफंडिंग का इस्तेमाल अक्सर सरकारें अपने कर्ज के भुगतान को स्थगित करने के लिए करती हैं, न कि वर्तमान में बड़ी मात्रा में कर्ज चुकाने के लिए। कुछ मायनों में, यह एक घर के मालिक के बंधक पुनर्वित्त के बराबर है। 2017 में, अग्रिम रिफंडिंग बॉन्ड ने कुल $ 91 बिलियन का निवेश किया और इसमें कुल $ 22 ट्रिलियन डॉलर के कुल नगरपालिका बॉन्ड का 22.2 प्रतिशत शामिल था।

नियामकों ने अग्रिम वापसी के संभावित दुरुपयोग पर कुछ चिंता व्यक्त की है। चूंकि नगर निगम के बांड कम दरों वाले होते हैं, इसलिए नगरपालिका कम दरों पर असीमित मात्रा में ऋण जारी करने के लिए संभावित रिफंडिंग का उपयोग कर सकती हैं। शहर तब उच्च श्रेणी के निवेश में निवेश करेगा। इस कारण से, नियामकों ने नियमों को लागू किया है जो बांडों को वापस करने पर ब्याज की कर-मुक्त स्थिति को सीमित करते हैं। इसके अलावा, 2017 के कर कटौती और नौकरियों अधिनियम में एक प्रावधान के कारण, 31 दिसंबर, 2017 के बाद जारी किए गए अग्रिम रिफंडिंग बॉन्ड के लिए ब्याज आय कर-मुक्त नहीं है।

व्यक्तिगत राज्यों के पास कानून हैं जो अग्रिम प्रतिदाय पर सीमाएं लगाते हैं, जैसे कि वैधानिक परिपक्वता और ब्याज दर सीमा। आईआरएस अग्रिम प्रतिदाय बांड मुद्दे से निवेश पर उपज आय को प्रतिबंधित करता है। इसके अतिरिक्त, मध्यस्थता नियम आमतौर पर नगरपालिकाओं को बांड के जीवनकाल में एक बार रिफंड बांड अग्रिम करने की अनुमति देते हैं। अग्रिम धनवापसी शुरू करने से पहले, शहरों को पहले यह सुनिश्चित करना चाहिए कि लेनदेन के माध्यम से बचाया जाने वाला धन जारी करने की किसी भी कीमत के लायक है।

अग्रिम वापसी का उदाहरण

कम ब्याज दर वाले वातावरण में अग्रिम धनवापसी लोकप्रिय है, जब बांड जारीकर्ता बकाया बांडों को पुनर्वित्त करके कम दरों का लाभ लेना चाह सकते हैं जो अभी तक परिपक्व नहीं हुए हैं। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक नगर पालिका अपने मौजूदा अवैतनिक बांड को एक नए, कम दर पर पुनर्वित्त करना चाहती है। यह शहर रिफंडिंग बॉन्ड की बिक्री से प्राप्त रकम को अमेरिकी कोषागार (टी-बॉन्ड) या अन्य कर योग्य सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश करेगा। कोषागार को फिर एस्क्रो पोर्टफोलियो में जमा किया जाता है। एस्क्रो पोर्टफोलियो में ट्रेजरी पर मूलधन और ब्याज का उपयोग पुराने बांडों का भुगतान करने के लिए किया जाता है।