इक्विटी बाजार भूकंपीय परिवर्तन के कगार पर हो सकते हैं। पिछले एक दशक के दौरान बुल मार्केट को ऊंचा दर्ज करने के लिए मोमेंटम स्टॉक प्रमुख कारक रहा है। हालांकि, गोल्डमैन सैक्स की एक विस्तृत रिपोर्ट के अनुसार, 27 अगस्त, 2019 के बाद से, उन्होंने 14% की गिरावट दर्ज की है, 2009 के बाद से उनका दो सप्ताह का सबसे खराब रिटर्न और 1980 के बाद से उनके ऐतिहासिक रिटर्न का 99% से भी बदतर है।
गोल्डमैन ने अपनी मौजूदा रिपोर्ट में कहा, "मोमेंटम की पांच रिपोर्ट में पांच सवाल और जवाब हैं। शार्प मोमेंटम में पिछले दो हफ्तों में आई तेजी के समान ही मोमेंटम रैलियों के खत्म होने की संभावना है। उलट।"
चाबी छीन लेना
- स्टॉक्स जो अब तक पिछड़ गए थे, वे अब स्टॉक स्टॉक से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। इनवेस्टर्स सबसे भीड़भाड़ वाले सेक्टरों में अनजान पोजिशन पर हैं। मोमेंटम स्टॉक में लंबी रैली खत्म हो सकती है। वैल्यू शेयरों में तेजी आ सकती है। निकट अवधि में।
नीचे इस प्रवृत्ति पर गोल्डमैन के 5 प्रमुख takeaways पर एक करीब से नज़र है।
'तीव्र घुमाव'
जबकि पिछले दो हफ्तों में तेजी से शेयरों में गिरावट तेज थी, बस एक मजबूत रैली को अनसुना कर दिया जिसने महीने के लिए 17% तक इन शेयरों को 17 अगस्त तक बढ़ा दिया। पिछले 40 वर्षों के दौरान, उस परिमाण की एक रैली पहले देखी गई थी। केवल 1990 के दशक के अंत और 2000 के दशक के उत्तरार्ध में।
रिपोर्ट में कहा गया है, "मोमेंटम में उलटफेर ने अन्य इक्विटी कारकों और क्षेत्रों में तेज रोटेशन पर कब्जा कर लिया है जो एक दूसरे के साथ तेजी से सहसंबद्ध हो गए हैं।" ग्रोथ स्टॉक और कम अस्थिरता वाले शेयरों में भी गिरावट आई, जबकि छोटे कैप और वैल्यू स्टॉक ने व्यापक बाजार को पीछे छोड़ दिया। निवेशकों ने यूटिलिटीज और सेक्युलर ग्रोथ स्टॉक्स जैसे सॉफ्टवेयर और इंफॉर्मेशन टेक्नोलॉजी सर्विसेज जैसे बॉन्ड प्रॉक्सिस से दूर घूमते हुए अपने पोर्टफोलियो को साइक्लिकल स्टॉक्स जैसे कि कंज्यूमर ड्यूरेबल्स की तरफ शिफ्ट किया, जो आमतौर पर पहले के 12 महीनों में मार्केट में पिछड़ गया था।
'पोजिशनिंग-ड्रिवेन अनविंड'
गोल्डमैन कहते हैं, "बढ़ती हुई पोर्टफोलियो एकाग्रता, गिरती स्थिति में कारोबार, और हाल की तिमाहियों में भीड़ में तेजी आई है और इससे पोजीशन से चलने वाले डेजर्ट का खतरा बढ़ गया है। भीड़ बढ़ने से स्टॉक्स को सबसे ज्यादा फायदा हुआ है।"
इस बीच, चयनित अमेरिकी आर्थिक डेटा जैसे सेवाओं में मजबूती, और यूएस-चीन व्यापार समझौते के लिए नए सिरे से उम्मीदें, ने निवेशकों को एक संभावित मंदी के बारे में कम चिंतित कर दिया है। "इन उत्प्रेरकों ने निवेशक की भीड़ द्वारा बनाई गई संभावित ऊर्जा को जारी किया, 10 साल के अमेरिकी ट्रेजरी की पैदावार 1.45% से 1.75% तक बढ़ गई और इक्विटी मोमेंटम को खोल दिया गया, " रिपोर्ट इंगित करती है।
मोमेंटम रैली का अंत?
गोल्डमैन कहते हैं, "1980 के बाद के इतिहास के आधार पर, मोमेंटम ने इसी तरह की तेज गिरावट के बाद महीनों के दौरान फ्लैट का कारोबार किया है।" एक कारण यह है कि संवेग शेयरों का ब्रह्मांड लगातार स्थानांतरित हो रहा है। औसतन, गोल्डमैन की टोकरी के स्टॉक में हर महीने 25% का कारोबार होता है, लेकिन हालिया गिरावट के परिणामस्वरूप अगले पुनर्संतुलन के दौरान यह बहुत अधिक होने की संभावना है।
रिपोर्ट नोट्स में कहा गया है, "मोमेंटम आमतौर पर मैक्रोइकॉनॉमिक और बाजार की निरंतरता के विस्तारित समय के दौरान सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करता है।" पिछले 12 महीनों के दौरान, आर्थिक विकास को धीमा करने के संकेत ने रक्षात्मक शेयरों को गति नाटकों में बदल दिया। अब निवेशक उत्साहित आर्थिक समाचारों के आधार पर चक्रवातों की ओर बढ़ रहे हैं।
विकास से मूल्य तक रोटेशन?
ग्रोथ स्टॉक की तुलना में मूल्य शेयरों की लंबी अंडरपरफॉर्मेंस ने 2000 के बाद से सबसे कम और महंगे एस एंड पी 500 शेयरों के बीच व्यापक मूल्यांकन अंतर का उत्पादन किया है। हालांकि, इतिहास इंगित करता है कि मूल्य स्टॉक बहुत अधिक या कम आर्थिक विकास की अवधि के दौरान बेहतर प्रदर्शन करते हैं। गोल्डमैन ने कहा कि जब तक अर्थव्यवस्था या तो तेजी से पलटती है या मंदी में फिसल जाती है, दोनों ग्रोथ स्टॉक और "क्वालिटी" स्टॉक जो कमजोर अर्थव्यवस्था को झेल सकते हैं, निवेशकों को पसंद करना चाहिए।
'मामूली आर्थिक विकास अभिकर्मक'
गोल्डमैन ने 2019 की दूसरी छमाही में 1.9% की यूएस में वास्तविक जीडीपी वृद्धि का अनुमान लगाया है, जो 2020 की पहली छमाही में 2.4% तक बढ़ रहा है। हालांकि, फर्म ने चेतावनी दी है कि आर्थिक अनिश्चितता और मंदी का जोखिम अधिक है, और निवेशक भावना में बदलाव निराशावाद के प्रति व्यापार के बारे में बाजारों के लिए एक खतरा बना हुआ है।
आगे देख रहा
"आगे देख रहे हैं, मोमेंटम को अपने बेहतर प्रदर्शन को फिर से शुरू करने के लिए, निवेशकों को या तो आर्थिक मंदी और मंदी के जोखिम की मानसिकता में जल्दी लौटना होगा या तब तक इंतजार करना होगा, जब तक कि एक बेहतर आर्थिक माहौल के लिए उपयुक्त रूप में मोमेंटम फिर से नहीं बन जाता है, " गोल्डमैन सलाह देते हैं।
विशेष रूप से, वे कहते हैं, "हम निवेशकों को सबसे अधिक मूल्यवान अमेरिकी शेयरों से बचने की सलाह देते हैं।" इसके अलावा, वे कहते हैं, "हमारा मानना है कि निवेशकों को मजबूत निष्क्रियतापूर्ण विकास की संभावनाओं वाली कंपनियों के पक्ष में रहना चाहिए और" गुणवत्ता "के लिए पूंजी पर उच्च रिटर्न जैसे गुणों को कम से कम मूल्यांकन में स्टॉक ट्रेडिंग पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय जारी रखना चाहिए।"
