ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दर, उच्च उपज बॉन्ड, जिन्हें कम क्रेडिट रेटिंग और उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम के कारण जंक बॉन्ड कहा जाता है, उपज-भूखे निवेशकों से भारी मात्रा में धन आकर्षित कर रहे हैं। ईटीएफ के प्रमुख टोड रोसेनब्लथ और सीएफआरए रिसर्च के म्युचुअल फंड रिसर्च में ब्लूमबर्ग ने कहा, "ब्याज दरों में गिरावट के साथ, निवेशक आय की धाराओं की खोज कर रहे हैं और उन्हें उच्च-उपज वाले उत्पादों के माध्यम से ढूंढ रहे हैं।"
वास्तव में, यूरोप में सूचीबद्ध जंक बांड फंडों ने 2019 में अब तक 5 बिलियन यूरो (लगभग 5.6 बिलियन डॉलर) से अधिक की कमाई की है, जो ब्लूमबर्ग के विश्लेषण के अनुसार कम से कम 2010 के बाद से किसी भी पूर्ण वर्ष की तुलना में अधिक है। इस अंतरिक्ष में सबसे बड़ा ETF हो गया है, iRhares यूरो हाई यील्ड कॉरपोरेट बॉन्ड ETF (IHYG), BlackRock से, जिसकी संपत्ति रिकॉर्ड 8.5 मिलियन यूरो ($ 700 मिलियन से अधिक) में खींचने के बाद 8.5 बिलियन यूरो (9.5 बिलियन डॉलर से अधिक) है। 5 जुलाई को समाप्त होने वाले सप्ताह के दौरान, जिसने 2 सप्ताह पहले ही पूर्व रिकॉर्ड सेट को हरा दिया था।
चाबी छीन लेना
- यूरोपीय उच्च उपज ऋण के लिए समर्पित ईटीएफ में रिकॉर्ड इनफ्लो होता है। उच्च रिटर्न के लिए उत्सुक निवेशक जोखिम के बावजूद अंदर डूब रहे हैं। इस बात की आशंका बढ़ रही है कि यह एक सट्टा बुलबुला हो सकता है।
निवेशकों के लिए महत्व
ब्लूमबर्ग द्वारा उद्धृत जेपी मॉर्गन चेस के विश्लेषण के अनुसार, ईटीएफ यूरोपीय उच्च उपज ऋण में निवेश करने के लिए पसंदीदा वाहन रहा है, जो कि 2019 में अब तक इन बॉन्डों में निवेश किए गए शुद्ध नए फंडों में से 60% से अधिक है। इन बॉन्डों पर औसत रिटर्न 2019 की पहली छमाही में 8.1% था, 2012 के बाद से उनका सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन, समान स्रोतों के अनुसार।
लेहमन ब्रदर्स के पूर्व वरिष्ठ क्रेडिट विश्लेषक पिलर गोमेज़-ब्रावो, जो अब MFS में पोर्टफोलियो मैनेजर हैं और यूरोप के लिए फिक्स्ड इनकम के निदेशक हैं, ब्लूमबर्ग से एक विस्तृत बातचीत में बताते हैं, "पार्टी छोड़ने के लिए जानने की कला है।" । "वास्तव में यह खत्म हो गया है - लोग हताश हैं और वे पार्टी के बाद शिकार कर रहे हैं। हमारे पास शायद कुछ ही घंटे बचे हैं, ”उसने कहा।
गोमेज़-ब्रावो को चिंता है कि यूरोपीय जंक बांड में एक सट्टा बुलबुला बन रहा है, और वह बाहर निकलने के लिए बढ़ रहा है। वह फिक्स्ड इनकम एसेट्स में $ 4.5 बिलियन की देखरेख करती है, और 2016 में 30% से 10% के अपने एक फंड में हाई यील्ड एक्सपोज़र में कटौती की है। "अभी इनाम की तुलना में अधिक जोखिम है, " वह कहती हैं। उन्होंने कहा, "जो प्रदर्शन करता है, उसके बारे में वास्तविक अंत-चक्र भय होता है।"
विशेष रूप से, गोमेज़-ब्रावो ने एक लाल झंडा देखा जब औसत अमेरिकी उच्च उपज बांड 375 आधार अंक (बीपीएस) से नीचे गिर गया, एक स्तर जो ऐतिहासिक रूप से आने वाले वर्ष में नकारात्मक अतिरिक्त रिटर्न की ओर इशारा करता है। उसी संकेत ने जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के विख्यात क्रेडिट बुल बॉब मिशेल को जून में एक भालू में बदल दिया, ब्लूमबर्ग ने देखा।
ब्लूमबर्ग के अनुसार, MUFG यूनियन बैंक के मुख्य वित्तीय अर्थशास्त्री क्रिस रूपकी ने चेतावनी देते हुए कहा, "यह सिर्फ एक माइंडलेस बॉन्ड मार्केट रैली है। “मुझे नहीं पता कि इन बाजारों में कौन ट्रेडिंग कर रहा है। ऐसा लगता है कि इसका व्यापार पूरी तरह से यहां तार्किक रूप से नहीं होता है।
आगे देख रहा
सिटीग्रुप के रणनीतिकारों ने चेतावनी दी है कि ब्लूमबर्ग के अनुसार, सबसे अधिक लीवरेज वाली कंपनियों के लिए धीमी आर्थिक वृद्धि सबसे अधिक हानिकारक होगी। यदि 10-वर्ष के अमेरिकी ट्रेजरी नोट पर उपज 2% से नीचे चली जाती है, तो उनका मानना है कि यह जंक बांड के लिए परेशानी का संकेत होगा। टी-नोट पर उपज 18 जुलाई को शुरुआती कारोबार में 2.057% तक गिर गई, और जुलाई में अब तक 1.940% के रूप में कम है, प्रति सीएनबीसी।
