सबसे खराब क्या है?
पैदावार सबसे खराब (YTW) सबसे कम संभावित उपज है जो कि जारीकर्ता के बिना वास्तव में डिफ़ॉल्ट होने पर एक बांड पर प्राप्त की जा सकती है। YTW की गणना इस मुद्दे पर सबसे खराब स्थिति परिदृश्य बनाकर की जाती है, जो कि जारीकर्ता द्वारा पूर्वभुगतान, कॉल या डूबने वाले फंड सहित प्रावधानों का उपयोग करने पर प्राप्त होने वाले रिटर्न की गणना करता है। यह मीट्रिक निवेशकों को जोखिमों का प्रबंधन करने में मदद करने के लिए पैदावार के लिए सबसे खराब स्थिति का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग किया जाता है और यह सुनिश्चित करता है कि विशिष्ट आय आवश्यकताओं को अभी भी सबसे खराब परिदृश्यों में भी पूरा किया जाएगा।
सबसे खराब करने के लिए उपज
सबसे खराब (YTW) यील्ड को समझना
एक बांड की YTW की गणना सभी संभावित कॉल तिथियों पर की जाती है। यह माना जाता है कि यदि प्रीपेमेंट तब होता है जब बॉन्ड में कॉल विकल्प होता है और जारीकर्ता कम मार्केट रेट के आधार पर कम कूपन दर की पेशकश कर सकता है। YTW परिपक्वता या कॉल करने के लिए पैदावार के लिए सबसे कम उपज है (यदि बांड में पूर्व भुगतान प्रावधान हैं); YTW परिपक्वता की उपज के समान हो सकता है, लेकिन यह कभी भी अधिक नहीं हो सकता है। यह धारक की सबसे कम रिटर्न दर है।
यांत्रिकी
कॉल करने के लिए उपज रिटर्न की वार्षिक दर है, यह मानते हुए कि बांड अगली कॉल तिथि पर जारीकर्ता द्वारा भुनाया जाता है। एक बांड कॉल करने योग्य है यदि जारीकर्ता के पास परिपक्वता तिथि से पहले इसे भुनाने का अधिकार है। YTW परिपक्वता को कॉल करने या उपज देने के लिए उपज का निचला भाग है। एक पुट प्रावधान धारक को एक निश्चित तिथि पर निश्चित मूल्य पर कंपनी को बॉन्ड वापस बेचने का अधिकार देता है। डालने के लिए एक उपज है, लेकिन यह YTW में कारक नहीं है क्योंकि यह बांड बेचने के लिए निवेशक का विकल्प है।
यह निर्धारित करना कि कौन सी यील्ड सही है
यदि कोई बांड कॉल करने योग्य नहीं है, तो परिपक्वता के लिए उपज निवेशकों के लिए उपयोग करने के लिए उचित उपज है क्योंकि कॉल करने के लिए उपज नहीं है। हालांकि, यदि कोई बांड कॉल करने योग्य है, तो वाईटीडब्ल्यू को देखना महत्वपूर्ण हो जाता है। विशेष रूप से, एक बांड के लिए बराबर मूल्य से ऊपर कारोबार कर रहा है, परिपक्वता के लिए उपज कॉल करने के लिए उपज से अधिक हो सकती है क्योंकि निवेशक एक प्रीमियम का भुगतान करता है जो रिटर्न से दूर ले जाता है। इस मामले में, वाईटीडब्ल्यू की जांच करना महत्वपूर्ण है क्योंकि बांड को बुलाया जा सकता है और यह सबसे कम उपज संभव है, यह मानते हुए कि कोई डिफ़ॉल्ट नहीं है।
यदि एक बांड बराबर नीचे कारोबार कर रहा है, तो छूट निवेशक के रिटर्न में जुड़ जाती है। इसलिए, परिपक्वता के लिए उपज को कॉल करने के लिए उपज से कम है, भले ही सुरक्षा को भुनाया जा सके। परिपक्वता के लिए उपज YTW है।
परिपक्वता के लिए उपज और कॉल करने के लिए उपज दोनों रिटर्न के अनुमान हैं। कॉल करने के लिए उपज और परिपक्वता के लिए उपज दोनों मानते हैं कि कूपन को कम दर पर पुनर्निवेश किया जाता है, लेकिन ब्याज दरें बदल जाती हैं। यह भी मानता है कि कॉल की तारीख या परिपक्वता तक बांड आयोजित किया जाता है।
