हम पहले से ही एक भालू बाजार में क्यों हो सकते हैं

एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) 26 जुलाई को इंट्राडे ट्रेडिंग में अपने सर्वकालिक उच्च सेट से 3.0% नीचे, 9 अगस्त, 2019 को बंद हुआ। जबकि 20% पीछे हटने से एक भालू की व्यापक रूप से स्वीकार की गई परिभाषा है। बाजार, मॉर्गन स्टेनली फिर भी कहते हैं कि "हम अभी भी चक्रीय भालू के बाजार में हैं।"

वे इस आकलन के लिए तीन कारणों की पेशकश करते हैं। जनवरी 2018 की तुलना के आधार पर। सबसे पहले, एस एंड पी 500 तब से "लगभग सपाट" है, यह देखते हुए कि जनवरी 9, 2019 करीब जनवरी से इंट्राडे हाई से 1% से थोड़ा कम था। 26, 2018. दूसरा, वैश्विक इक्विटी बाजारों का 80% 10% तक गिर गया है। तीसरा, अन्य अमेरिकी शेयर बाजार सूचकांकों के साथ-साथ अधिकांश अमेरिकी शेयरों में भी लगभग 10% की गिरावट है। मॉर्गन स्टेनली इस सप्ताह के वीकली वार्म-अप रिपोर्ट के संस्करण में इन टिप्पणियों को बनाते हैं।

चाबी छीन लेना

• मॉर्गन स्टैनली का कहना है कि हम एक चक्रीय भालू बाजार के बीच में हैं। प्रमुख वैश्विक शेयर सूचकांकों में उनके उच्च से काफी नीचे हैं। अधिकांश अमेरिकी स्टॉक भी अपने स्वयं के उच्च से नीचे हैं। आर्थिक रूप से कमजोर पड़ने वाले आर्थिक बुनियादी लाभ नीचे भेज रहे हैं।

निवेशकों के लिए महत्व

रिपोर्ट में कहा गया है कि पिछले 18 महीनों के दौरान, दुनिया भर के अधिकांश शेयर बाजारों के सूचकांक अपनी उच्च से काफी गिर गए हैं, और मजबूत बैल बाजार के पहले दो वर्षों के दौरान अस्तित्व में रहने की तुलना में अधिक अस्थिरता का अनुभव किया है। मॉर्गन स्टेनली कहते हैं, "हमारे द्वारा ट्रैक किए गए सभी प्रमुख सूचकांकों में से लगभग 80 प्रतिशत ने नई ऊँचाई नहीं बनाई है और उन ऊँचाइयों से 10 प्रतिशत नीचे हैं।" "इस बिंदु पर, हम जनवरी 2018 में एक बहु-वर्षीय समेकन और चक्रीय भालू बाजार के लिए हमारे कॉल को देखेंगे और साथ ही स्थापित और प्रलेखित करेंगे, " वे कहते हैं।

अमेरिकी शेयरों को देखते हुए, रिपोर्ट देखती है कि 2019 में स्मॉल कैप S & P 600 और मिड कैप S & P 400 दोनों नए उच्च स्तर पर नहीं पहुंचे हैं, और दोनों सितंबर 2018 में स्थापित अपनी पिछली उच्च से 10% से अधिक नीचे हैं। 11 एस एंड पी 500 क्षेत्रों में से केवल 5 ने 2019 में नई ऊंचाई तय की है, और उनमें से 3 डिफेंसिव हैं: उपयोगिताओं, उपभोक्ता स्टेपल और आरईआईटी। अन्य दो सूचना प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता विवेकाधीन हैं, बाद के प्रदर्शन को Amazon.com Inc. (AMZN) के समावेश से तिरछा कर दिया गया, "उपभोक्ता पर एक अच्छे पढ़ने की तुलना में अधिक तकनीकी व्यवधान।"

2018 में, फेड द्वारा कसने से "रोलिंग बियर मार्केट" का निर्माण हुआ, जो हर एक प्रमुख परिसंपत्ति वर्ग के माध्यम से एक-एक करके "कमजोर लिंक" के साथ शुरू हुआ, और अंततः सभी को वर्ष के लिए नीचे भेज रहा है, "इतिहास में एक दुर्लभ घटना।" कसने के इस दौर ने वैश्विक आर्थिक विकास को भी धीमा कर दिया, "सबसे कमजोर अर्थव्यवस्थाओं को पहले और सबसे कठिन हिट के साथ।"

जबकि कुछ पर्यवेक्षक फेडरल रिजर्व नीति में हालिया बदलाव को अमेरिकी स्टॉक के लिए सकारात्मक दर में कटौती के रूप में देखते हैं, मॉर्गन स्टेनली असहमत हैं। वे इस नीति को अमेरिका और विदेश दोनों में बिगड़ती आर्थिक बुनियादी बातों के प्रमाण के रूप में देखते हैं, जो कॉर्पोरेट मुनाफे और लाभ मार्जिन में आगे गिरावट का उत्पादन करने के लिए बाध्य हैं। एस एंड पी 500 कंपनियों के लगभग 90% के पास 2Q 2019 के परिणाम 9 अगस्त के परिणाम के रूप में हैं, रिपोर्ट में पाया गया है कि उनकी मिश्रित कमाई में साल दर साल 75 आधार अंकों की गिरावट आई है, जिसमें श्रम लागत में वृद्धि एक बड़ा कारक है।

"शायद उन लोगों के लिए सबसे ठोस सबूत जो सवाल करते हैं कि अगर हम अभी भी एक चक्रीय भालू बाजार के बीच में हैं, तो यह तथ्य है कि लंबी अवधि के ट्रेजरी बांड ने पिछले 18 महीनों में दुनिया के सर्वश्रेष्ठ इक्विटी बाजार को हराया है, खासकर सितंबर से। "मॉर्गन स्टेनली का दावा है।

आगे देख रहा

बिगड़ते आर्थिक दृष्टिकोण के खिलाफ, मॉर्गन स्टैनली का मानना ​​है कि विकास स्टॉक रक्षात्मक से अधिक असुरक्षित हैं। परिणामस्वरूप, वे उपयोगिताओं और उपभोक्ता स्टेपल जैसे दोषों का पक्ष लेते हैं, और सूचना प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता विवेक जैसे विकास क्षेत्रों में कम वजन वाले होते हैं।