2019 इक्विटी रिटर्न के लिए एक असाधारण वर्ष रहा है, और अस्थिरता के लिए एक असामान्य रूप से शांत वर्ष है। कुछ रणनीतिकारों के मुताबिक ऐसा नहीं हो सकता है।
माइक विल्सन, मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) और मॉर्गन स्टेनली के प्रमुख अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार, का कहना है कि फेडरल रिजर्व और अन्य केंद्रीय बैंकों से $ 1.2 ट्रिलियन वार्षिक दर पर तरलता की बाढ़ ने कृत्रिम 20-वर्षीय निम्न स्तर बनाया है कमजोर बुनियादी बातों के बीच अस्थिरता की संभावना नहीं है। उन्होंने बाजार के जोखिमों और दोनों को रेखांकित किया कि कैसे निवेशकों को हाल के पॉडकास्ट में अस्थिरता के लिए तैयार रहना चाहिए।
चाबी छीन लेना
- स्टॉक की कीमतें कमजोर हैं, और कमजोर बुनियादी बातों के बावजूद अस्थिरता में कमी आई है। केंद्रीय बैंकों द्वारा तरलता के पर्याप्त इंजेक्शन का कारण है। 2020 में एक वसूली की संभावनाएं निराश होने की संभावना है।
निवेशकों के लिए महत्व
इन्वेस्टोपेडिया द्वारा प्रसारित के रूप में विल्सन की टिप्पणियों की मुख्य विशेषताएं।
"2019 एक साल हो गया है, जिसमें फंडामेंटल लगातार बिगड़ गया है, फिर भी इक्विटी की कीमतों में तेजी से बढ़ोतरी हुई है, इस साल इक्विटी बाजारों में 100 प्रतिशत से अधिक रिटर्न उच्च मूल्यांकन से आया है, जबकि आय वृद्धि नकारात्मक रही है।"
"क्या स्टॉक की कीमतें बस आगे देख रही हैं और हमें बता रही हैं कि आय में वृद्धि अगले साल तेजी से पलटाव करने वाली है? हो सकता है, लेकिन अगर हम ऐसा कर रहे थे तो अन्य परिसंपत्तियों की कीमतों को उनसे अधिक पलटाव करते हुए देखा जाना चाहिए। विशेष रूप से, 10-वर्षीय ब्याज दर। कमोडिटी की कीमतें, महंगाई ब्रेक-ईवन और रक्षात्मक के सापेक्ष चक्रीय स्टॉक वास्तव में हाल ही में लुढ़के हैं, और कुछ मामलों में तेजी से।"
"हमें बताने वाले शेयरों के बजाय विकास अगले साल तेजी से पलटाव करने जा रहा है, हम बस सोचते हैं कि वे कुछ और जवाब दे रहे हैं, केंद्रीय बैंक बैलेंस शीट विस्तार में भारी उछाल। विशिष्ट होने के लिए, लगभग दो महीने पहले फेड, यूरोपीय सेंट्रल बोर्ड।, और बैंक ऑफ जापान ने अपनी बैलेंस शीट को प्रति माह संयुक्त रूप से $ 100 बिलियन का विस्तार करना शुरू किया। यह बहुत अधिक तरलता है, और यह निर्विवाद है कि यह संपत्ति की कीमतों पर प्रभाव डाल रहा है।"
"यह निश्चित रूप से एक अस्थिरता दमनकारी रहा है। उदाहरण के लिए, पिछले दो महीनों में, एसएंडपी 500 के लिए 30-दिवसीय अस्थिरता का एहसास हुआ है, जो 21 प्रतिशत से घटकर केवल साढ़े पांच से अधिक हो गया है। इस संदर्भ में कहें तो यह एक है। पिछले 20 वर्षों में सबसे कम एहसास हुआ अस्थिरता रीडिंग, सटीक होने के लिए पहला प्रतिशत।"
"ऐसा लगता है कि थोड़ी सी गलतफहमी, नकारात्मक कमाई में वृद्धि को देखते हुए, जो हम देख रहे हैं, और चल रहे व्यापार युद्ध और अन्य भूराजनीतिक तनाव और वैश्विक विनिर्माण में एक पूर्ण विकसित मंदी। व्यवस्थित निवेश रणनीतियों के आगमन के कारण जो नकारात्मकता को लक्षित करते हैं।" निचले एहसास की अस्थिरता के कारण इक्विटी बाजारों में महत्वपूर्ण प्रवाह हुआ है जो मौलिक रूप से आधारित नहीं हैं।"
"यह भी अनुमति दी है, और मजबूर किया, कुछ सक्रिय इक्विटी प्रबंधकों की तुलना में अधिक जोखिम रखने के लिए, या सामान्य रूप से, सिर्फ इसलिए होगा क्योंकि अस्थिरता अब कम हो गई है।"
"यह वास्तव में बुनियादी बातों के साथ क्या है, और कई विश्लेषकों, रणनीतिकारों और अगले साल की वसूली की कंपनियों को आश्वस्त कर रहा है, जो अब उच्च उम्मीदों को निराश करने की संभावना है। हमें यकीन नहीं है कि जब यह निराशा खुद प्रकट होगी। उच्च अस्थिरता, लेकिन हम अत्यधिक आश्वस्त अस्थिरता के बारे में के रूप में कम के रूप में यह जा सकते हैं, और जब यह बदल जाता है, इन निष्क्रिय और सक्रिय रणनीतियों जल्दी से हाल के प्रवाह रिवर्स जाएगा।"
"हाल ही में बैलेंस शीट विस्तार का परिणाम संपत्ति की कीमतों के लिए समान रहा है, जो कि अल्पावधि में मूल सिद्धांतों से अलग हो गए हैं।"
मॉर्गन स्टेनली ने 2019 में वैश्विक जीडीपी वृद्धि में 3.09% से 2020 में 3.2% की वृद्धि का अनुमान लगाया है, जबकि 2020 में अमेरिकी जीडीपी विकास दर 1.8% पर आ जाएगी। आंशिक रूप से, वे कहते हैं: "हमारी कमाई का मॉडल हमें बता रहा है कि 2020 में ईपीएस की 10% की वृद्धि का पूर्वानुमान मिस होने और वास्तव में 0% के करीब होने की संभावना है।"
CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX) हाल ही में अगस्त 2018 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया, जो बाजार के विरोधाभासी लोगों के लिए एक मंदी का सूचक है। कैपिटल इकोनॉमिक्स के मार्केट अर्थशास्त्री, ह्यूबर्ट डी बारोच ने कहा, "पिछले हफ्तों में हुए घटनाक्रम सामान्य कहानी का समर्थन कर सकते हैं, जो निवेशकों को आत्मसात कर रहे हैं, और यह विचार कि हम एक और इक्विटी सेलऑफ के लिए हो सकते हैं, " वॉल स्ट्रीट जर्नल।
27 नवंबर को 11.75 के अपने हालिया निम्न स्तर के बाद से, VIX 14.61 तक बढ़ गया है। 5. राष्ट्रपति ट्रम्प के संकेत है कि यूएस-चाइना व्यापार सौदे में देरी हो सकती है जिसने कई निवेशकों को किनारे कर दिया है।
आगे देख रहा
"हमारी सलाह है कि वैश्विक इक्विटी में पूरी तरह से निवेश किया जाए, जबकि अमेरिका के दीर्घकालिक ट्रेजरी बॉन्ड और अस्थिरता वाले उत्पादों के लिए एक सामरिक अधिक वजन बनाए रखना जोखिम जोखिम में अपरिहार्य वृद्धि के खिलाफ एक बचाव के रूप में है जो किसी भी समय हो सकता है, " विल्सन कहते हैं। मॉर्गन स्टेनली का एसएंडपी 500 इंडेक्स के लिए आधार मामला यह है कि यह 2020 में 3, 000, या 3.8% नीचे 5 दिसंबर, 2019 के करीब समाप्त हो जाएगा।
