शेयर बाजार के लिए आगे क्या? 26 जनवरी को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने के बाद, एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) फिसलने लगा, सोमवार को बड़ी बिकवाली के साथ, मंगलवार को मामूली रिकवरी और बुधवार को हल्की गिरावट रही। बाजार के इतिहास के छात्र 1998 को देख सकते हैं, ब्लूमबर्ग सुझाव देते हैं, यह दर्शाता है कि तब और अब के बीच कई महत्वपूर्ण समानताएं हैं। ये हैं: बुल मार्केट के अंतिम चरण में स्टॉक की कीमतों में भारी वृद्धि; ऐतिहासिक मानकों द्वारा अत्यधिक इक्विटी मूल्यांकन; फेडरल रिजर्व द्वारा ऋण की तंगी; निवेशकों के बीच उत्साह, यहां तक कि मनोदशा; अत्यधिक अटकलें; कम बेरोजगारी; व्यवसायों और उपभोक्ताओं के बीच बढ़ता विश्वास; और डेरिवेटिव ट्रेडिंग से नकारात्मक प्रभाव।
1998 की गर्मियों में, सूचकांक के मूल्य से 45-दिन के सुधार ने 19.3% दस्तक दी। ब्लूमबर्ग तब और अब के तकनीकी शेयरों की कीमतों के आंदोलन में समानताएं देखता है।
बैल बाजार आज
एस एंड पी 500 2017 में एक मजबूत 19.4% की वृद्धि हुई, और 2018 में फरवरी के माध्यम से एक और 0.3% जोड़ा है। 26 जनवरी के माध्यम से 7.5% प्राप्त करने के बाद, सूचकांक तब से 6.7% कम हो गया है। पिछले भालू बाजार की तुलना में, 6 मार्च, 2009 को दोपहर के कारोबार में पहुंचा, 26 जनवरी का रिकॉर्ड करीब 331% की बढ़त के साथ रहा।
बुल बाजार तो
17 जुलाई, 1998 को वापस, एसएंडपी 4 दिसंबर 1987 को अपने पिछले भालू बाजार में 430% से कम था, प्रति वार्डन रिसर्च इंक। 45 कैलेंडर दिनों के बाद, सूचकांक ने अपने मूल्य का 19.3% बहाया। उसी बैल बाजार में, पहले से ही तीन पूर्व सुधार थे, जिनके परिमाण के क्रम क्रमशः 10.2%, 19.9% और 10.8% थे। ब्लूमबर्ग ने नोट किया कि इंडेक्स 1997 में 31% और सुधार शुरू होने तक 1998 में एक और 22% तक उन्नत हुआ था। ब्लूमबर्ग कहते हैं, निवेशक शालीनता के बारे में चेतावनी अक्सर देते थे।
फिर भी, 1998 के सुधार को जल्द ही भुला दिया गया। 16 जुलाई, 1999 को, S & P 500 अपने प्री-करेक्शन हाई से 19.6% ऊपर था, जो लगभग एक साल पहले प्राप्त हुआ था। सूचकांक में 12.1% की गिरावट के साथ एक और सुधार होगा। यह महान बुल मार्केट अंततः 24 मार्च, 2000 को समाप्त हो जाएगा, 16 जुलाई, 1999 से 7.7% और 1987 के अंत में इसकी शुरुआत से 582% की दर से, यार्डी में।
उच्च मूल्य
ब्लूमबर्ग का कहना है कि हालिया सेलऑफ से पहले एसएंडपी 500 ईपीएस के 18.5 गुना के अनुमानित पी / ई अनुपात पर कारोबार कर रहा था, जो कि 15.5 के 10 साल के औसत के बराबर है। 1998 में स्थिति और भी अधिक चरम थी, इस मूल्यांकन मीट्रिक के साथ ब्लूमबर्ग प्रति 25 के मूल्य तक पहुंच गया था।
गैबेल फंड्स में ग्रोथ इक्विटीज के मुख्य निवेश अधिकारी हावर्ड वार्ड ने ब्लूमबर्ग को बताया कि "दोनों ही उदाहरणों में बाजार में तेजी, तेजी से बढ़ रहे स्टॉक को जोड़ने का काम जिद, उत्सुकता से कर रहा था, जब एडवांस को सही करने वाले कुछ कारक थे।" उत्तरार्द्ध की टिप्पणी में निवेश की प्रवृत्ति का वर्णन है जिसने आज कई निवेशकों को जकड़ लिया है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: स्टॉक निवेशक जोखिम भरा 'मोमेंटम गेम' क्यों खेलते हैं ।)
टेक बुलबुले
1998 1995 से 2000 तक डॉटकॉम बबल के बीच में था, उस समय के दौरान प्रौद्योगिकी-भारी नैस्डैक कम्पोजिट इंडेक्स 400% से अधिक था, इसके बाद 2000 - 2002 का नाटकीय डॉटकॉम क्रैश हुआ, जिसमें नैस्डैक ने 78% हिस्सा बहाया इसका मूल्य और मोटे तौर पर वापस लौटा जहां यह शुरू हुआ था। सट्टा उन्माद में एस एंड पी 500 स्टॉक भी शामिल थे जो प्रौद्योगिकी और इंटरनेट की लहर की सवारी करने की उम्मीद कर रहे थे।
2017 में, एसएंडपी 500 टेक्नोलॉजी इंडेक्स (S5INFT) ने S & P डॉव जोंस इंडेक्स प्रति 36.91% की बढ़त के साथ S & P 500 का नेतृत्व किया। 2018 में इसकी साल-दर-साल बढ़त 1.55% है।
डेरिवेटिव से खतरा
1998 में, हेज फंड लॉन्ग टर्म कैपिटल मैनेजमेंट के पतन से बाजारों में अफरा-तफरी मच गई और फेड द्वारा 3.5 बिलियन डॉलर के बेलआउट की आवश्यकता थी। अल्गर्थमिक ट्रेडिंग रणनीतियों में लगे इस फंड को वॉल स्ट्रीट पर कुछ, कथित रूप से, सबसे अच्छा क्वेंट द्वारा तैयार किया गया था, फिर भी अभी तक असफल रहा। 2018 में, तथाकथित "शॉर्ट-वॉल" ट्रेडिंग रणनीतियों की अनइंडिंग ने हाल के बाजार डॉउन्ड्राफ्ट में योगदान दिया है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 6 बल जो स्टॉक मार्केट को और भी कम कर सकते हैं ।)
अब अलग क्या है
ब्लूमबर्ग ने कहा कि कई कारक हैं जो 1998 की तुलना में अब स्टॉक वैल्यूएशन में अधिक विश्वास पैदा करना चाहिए। इनमें मजबूत कॉर्पोरेट आय और नकदी की हिस्सेदारी है, जो कि अधिक मजबूत, अधिक व्यापक, वैश्विक आर्थिक विकास के साथ मिलकर है। इसके विपरीत, 1998 में कई गंभीर आर्थिक समस्याओं को चिह्नित किया गया था, जिसमें तेल की कीमतों में गिरावट, रूस द्वारा ऋण चूक, तेजी से उभरती बाजार मुद्राओं और एशियाई आर्थिक संकट शामिल हैं। हालांकि, 2018 के बाज़ारों पर उभरते हुए वैश्विक जोखिमों का अपना सेट है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 2018 में 5 वैश्विक जोखिम जो हैमर स्टॉक कर सकते हैं ।)
