अमेरिकी ट्रेजरी ऋण पर एक औंधा उपज वक्र की शुरुआत ने कुछ निवेशकों के बीच चिंता भी बढ़ा दी है, कि एक आर्थिक मंदी और शेयरों में एक भालू बाजार आसन्न है। लेकिन इतिहास बताता है कि इक्विटी अगले कई महीनों और यहां तक कि एक साल तक निरंतर लाभ उठा सकते हैं। "जब निवेशक उपज वक्र उलटा सुनते हैं, तो वे स्वचालित रूप से 'मंदी' सोचते हैं। लेकिन मंदी के बाद हर उलटफेर नहीं किया गया है, '' वित्तीय शोध फर्म Bespoke Investment Group ने हाल ही में मॉनसून द्वारा उद्धृत एक रिपोर्ट में लिखा है।
बीस्पोक ने पिछली उपज वक्र व्युत्क्रमों के बाद एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) के प्रदर्शन का अध्ययन किया, और फर्म ने पाया कि शेयरों ने आश्चर्यजनक रूप से अच्छा किया (नीचे तालिका देखें)।
स्टॉक्स एक उल्टे यील्ड कर्व के बाद फेंक सकते हैं
(एस एंड पी 500 प्रदर्शन शुरू होने के बाद)
- 1 महीने बाद: +6% औसत 6 महीने बाद: + 6.75% औसत 1 साल बाद: + 9% न्यूनतम 1978 से
निवेशकों के लिए महत्व
सबसे खास बात यह है कि १ ९ since S के बाद से एस एंड पी ५०० का उलटा होने के बाद साल में न्यूनतम ९% की वृद्धि हुई है। डेटा मिश्रित है, लेकिन अभी भी कम समय अवधि के लिए तेजी है। एस एंड पी 500 ने एक उलटा शुरू होने के बाद छह महीने में औसतन 6.75% लाभ दर्ज किया है, हालांकि केवल आधे समय के लिए सकारात्मक रिटर्न थे। और पहले महीने में उल्टा हो जाता है, हालांकि, अधिक सामान्य थे, छह में से पांच बार होते थे। बेस्पोक ने यह भी पाया कि पूरे इतिहास में 11.5% दिनों के लिए उपज वक्र उलटा था, और एस एंड पी 500 ने उन दिनों के दौरान 1.9% की हानि की, जो कि बैरन के अनुसार थी।
मैक्रो इन्वेस्टमेंट एनालिटिक्स फर्म बियान्को रिसर्च ने मंदी के पूर्वानुमान के रूप में उपज वक्र व्युत्क्रमों के इतिहास का अध्ययन किया। वे पाते हैं कि आक्रमण केवल महत्वपूर्ण भविष्यवाणियाँ बनते हैं यदि वे एक और बैरोन के लेख के अनुसार 10 दिनों या उससे अधिक समय तक चलते हैं। वर्तमान उलटा अब तीन दिन से भी कम पुराना है, जो शुक्रवार 22 मार्च को शुरू हुआ था और आज तक जारी है।
पिछले छह बार में कि उपज वक्र कम से कम 10 दिनों के लिए उल्टा था, बियांको ने पाया कि 140 और 487 दिनों के बाद मंदी आई, औसत देरी 311 दिन रही। इन निष्कर्षों के ऊपर एक आसन्न मंदी की आशंका इस समय समय से पहले हो सकती है, कम से कम जब यह एक पूर्वानुमान उपकरण के रूप में उपज वक्र का उपयोग करने की बात आती है। दरअसल, कुछ विश्लेषकों का मानना है कि इन्वर्टेड डॉट कॉम के अनुसार, 2008 के वित्तीय संकट के बाद एक उलटा उपज वक्र एक आगामी मंदी का एक कम विश्वसनीय अग्रणी संकेतक बन गया है।
हालांकि, कई अन्य संकेतक अमेरिकी अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए इशारा करते हैं, जिसमें बैंकों द्वारा ऋण मानकों को कड़ा करना और बेरोजगारी बीमा दावों में वृद्धि शामिल है।
पेरिस स्थित निवेश बैंकिंग फर्म सोसाइटी जेनरेल का मानना है कि उपज वक्र में अभी भी उत्कृष्ट भविष्य कहनेवाला शक्ति है, और उनके मालिकाना समाचार प्रवाह संकेतक भी मंदी की चेतावनी को चमक रहे हैं। नोबेल विजेता अर्थशास्त्री पॉल क्रुगमैन, इस बीच, उन लोगों में से हैं जो सोचते हैं कि अमेरिका मंदी की राह पर है। उनका मानना है कि फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों को बढ़ाने में एक नीतिगत गलती की है, और इसके उलट एक बड़े रुख के लिए बहुत देर हो चुकी है।
आगे देख रहा
हालांकि हाल ही के महत्व पर कुछ बहस हुई है, और अब तक संक्षिप्त, एक मंदी के संकेतक के रूप में उपज वक्र का उलटा, आर्थिक मंदी के अन्य संकेत बढ़ते हैं। इसके अतिरिक्त, भारी ऋणग्रस्त कंपनियों को तथाकथित "परिपक्वता की दीवार" का सामना करना पड़ रहा है जो अर्थव्यवस्था और शेयर बाजार के लिए एक और जोखिम है, तो क्या उन्हें इन दायित्वों को पूरा करने में समस्याओं का सामना करना चाहिए। यह सभी शेयरों के लिए प्रमुख उथल-पुथल की ओर इशारा करते हैं।
