दार्शनिक नैतिकता और वेदी क्यों टूट गई और क्या बदल गया है

दुनिया की सबसे बड़ी तंबाकू कंपनियों में से दो फिलिप मॉरिस इंटरनेशनल इंक (पीएम) और अल्ट्रिया ग्रुप इंक (एमओ) शेयरधारकों और धूम्रपान के मुकदमों के भुगतान को लेकर चिंताओं के बीच 10 साल पहले अलग हो गई। अब, वे इलेक्ट्रॉनिक सिगरेट के लिए तेजी से बढ़ते बाजार पर हावी होने वाले सेट के साथ वापस मिलने की बात कर रहे हैं। ऑल-स्टॉक विलय से एक कंपनी बनेगी, जो 200 बिलियन डॉलर से अधिक के कुल बाजार पूंजीकरण के साथ, यह रायटर के अनुसार, यह चौथा सबसे बड़ा एमएंडए सौदा होगा।

CNBC के अनुसार, इस बात का खुलासा होने के बाद कि इस सौदे के बाद शेयरधारकों को प्रीमियम प्राप्त नहीं होगा, गिरने से पहले अल्ट्रिया के शेयरों ने मंगलवार की खबरों की शुरुआत की। दिन पर स्टॉक लगभग 4% नीचे बंद हुआ। मंगलवार को फिलिप मॉरिस के शेयरों में 8% की गिरावट दर्ज की गई। अल्‍ट्रिया का वर्तमान मार्केट कैप 86.3 बिलियन डॉलर है जबकि फिलिप मॉरिस का डॉलर 129.4 बिलियन है।

इन्वेस्टर्स के लिए इसका क्या मतलब है

दो तम्बाकू दिग्गज पहली बार 2008 में अलग हो गए थे जब अल्ट्रिया फिलिप मोरिस से अलग हो गए थे। ब्लूमबर्ग के अनुसार, अमेरिकी निवेशकों के दबाव के कारण उच्च लाभांश और अधिक शेयर बायबैक के दबाव के कारण यह हुआ और यह तेजी से बढ़ रहे विदेशी परिचालन की संभावना को देखते हुए किया गया, जिसमें धूम्रपान करने वाले अमेरिकी मुकदमों का सामना करना पड़ रहा था।

अल्ट्रिया अमेरिकी घरेलू बाजार पर केंद्रित रहीं, अपनी मार्लबोरो सिगरेट की बिक्री करते हुए, जबकि फिलिप मॉरिस ने अपने तंबाकू कारोबार को विदेश के बाजारों में केंद्रित किया। जिस समय दोनों कंपनियों ने विदाई दी, उस समय विदेशों में सिगरेट की बिक्री अमेरिका में घट रही थी। लेकिन 2012 के बाद से, अंतरराष्ट्रीय स्तर पर बिक्री घटने लगी। 2017 और 2018 के बीच, फिलिप मॉरिस ने अपनी सिगरेट शिपमेंट की मात्रा में 3% की गिरावट देखी। समायोजित आधार पर, 2018 में उद्योग-व्यापी सिगरेट की बिक्री में 4.5% की गिरावट आई।

लेकिन जैसा कि पारंपरिक सिगरेट धूम्रपान बंद हो गया है, तम्बाकू को साँस लेने का एक नया, चिकना तरीका सामने आया है- ई-सिगरेट। ई-सिगरेट का बाजार 2018 में लगभग 11 बिलियन डॉलर का था और अगले पांच वर्षों में 8% से अधिक वार्षिक गति से बढ़ने की उम्मीद है। दोनों कंपनियों ने उपभोक्ता स्वाद में बदलाव के लिए अनुकूलित किया है, अधिक तकनीकी युग के लिए तंबाकू उत्पादों को फिटिंग में शामिल करने के लिए अपने पोर्टफोलियो में विविधता ला रहे हैं।

फिलिप मॉरिस ने iQOS में $ 6 बिलियन से अधिक की प्रतिज्ञा की है, एक ऐसा उपकरण जो कागज में लिपटे तंबाकू से भरे डंडे को गर्म करता है, जिसमें निकोटीन युक्त एक एरोसोल का उत्पादन होता है। पहले से ही, डिवाइस के दुनिया भर में लगभग 11 मिलियन उपयोगकर्ता हैं और दुनिया भर के 48 बाजारों में पेश किया गया है। इस साल की शुरुआत में, आईक्यूओएस को खाद्य और औषधि प्रशासन (एफडीए) द्वारा अमेरिकी बाजार के लिए मंजूरी दे दी गई थी और रॉयटर्स के अनुसार फिलिप मॉरिस के साथ पहले से बातचीत लाइसेंस लाइसेंस समझौते के तहत पहले से ही अल्जीरिया द्वारा विपणन किया जा सकता है।

लेकिन अल्‍ट्रिया ने अपना ई-सिगरेट निवेश भी किया है। कंपनी ने Juul में 35% हिस्सेदारी के लिए $ 12.8 बिलियन का निवेश किया है, US Juul में सबसे बड़ी ई-सिगरेट फर्म है, जिसकी ई-सिगरेट एक निकोटीन से भरे तरल का वाष्पीकरण करती है, लगभग 18% शेयर के साथ ई-वाष्प उत्पाद बाजार का नेतृत्व करती है। कुल खुदरा बिक्री मूल्य। अगली चार कंपनियां- रेनॉल्ड्स अमेरिकन, ब्रिटिश अमेरिकन टोबैको, इंपीरियल ब्रांड्स और जापान टोबैको- प्रत्येक की 5% हिस्सेदारी या उससे कम है। कनाडा की कैनबिस कंपनी क्रोनोस ग्रुप इंक (CRON) में अल्ट्रिया की भी 45% हिस्सेदारी है।

फिलिप मॉरिस के साथ विलय से अल्तरिया ईंधन जुएल के अंतर्राष्ट्रीय विस्तार में मदद मिलेगी, और अमेरिका में iQOS को और अधिक किफायती बना देगा। यह सौदा, जो विश्लेषकों और निवेशकों द्वारा लंबे समय से अनुमान लगाया गया है, फिलिप मॉरिस को संयुक्त कंपनी का लगभग 58% स्वामित्व देगा, जबकि अल्ट्रिया अन्य 42% का मालिक होगा।

बर्नस्टीन विश्लेषक कैलम इलियट ने हाल ही में ग्राहकों के लिए एक नोट में लिखा है, "तंबाकू की दुनिया में व्यवधान के साथ, हम एक पुन: विलय में कुछ योग्यता देख सकते हैं।" मार्केटवाच के अनुसार, वेल्स फारगो विश्लेषक बोनी हेरोग ने कहा कि "जबरदस्त मूल्य होगा। "अगर एक सौदा होता है और वह फिलिप मॉरिस" पूर्ण मार्जिन पर कब्जा करने और अमेरिका में iQOS के विकास में तेजी लाने में सक्षम होगा, तो बिक्री और वितरण पर अपना पूरा नियंत्रण दिया जाएगा। " जेफरीज़ के विश्लेषक रेयान टॉमकिंस ने इसे "अजीब समय" के रूप में "नियामक कार्रवाई के संबंध में अमेरिका में Juul के लिए संभावित जोखिम" के कारण कहा। उन्होंने कहा, "हो सकता है कि फिलिप मॉरिस इस जोखिम को उठाने के लिए तैयार हों क्योंकि उनका मानना ​​है कि यह आसानी से अपने वितरण के तहत जुउल के लिए संभावित अंतरराष्ट्रीय अवसर और दुनिया के सबसे बड़े कम जोखिम वाले बाजार में IQOS के पूरी तरह से मालिक होने के कारण ऑफसेट किया जा सकता है।"

आगे देख रहा

हालांकि, किसी भी सौदे को अभी भी प्रत्येक कंपनी के संबंधित बोर्डों और शेयरधारकों से अनुमोदन प्राप्त करने की आवश्यकता है। एक हैंग-अप जो एक समस्या का कारण बन सकता है, वह है जुला और अल्ट्रिया के बीच का समझौता, जो अल्जीरिया को ई-वाष्प व्यवसाय में एक प्रतियोगी के साथ काम करने या काम करने से रोकता है। इसका मतलब है कि फिलिप मॉरिस। संभावित विलय के अन्य जोखिम एंटीट्रस्ट विनियमन के आसपास घूम सकते हैं, क्योंकि यह सौदा नई कंपनी के लिए वापिंग बाजार के महत्वपूर्ण नियंत्रण को प्रस्तुत करेगा।