हालांकि वे प्रबंधन (एयूएम) के तहत परिसंपत्तियों में $ 1 ट्रिलियन से अधिक सेवानिवृत्ति के लिए निवेश करने का एक तेजी से लोकप्रिय साधन हैं, लक्ष्य-तिथि निधि ने हाल ही में आरब अर्नोट से आग लगाई थी, जिसे "स्मार्ट बीटा" इंडेक्स के डेवलपर के रूप में नोट किया गया था जो पीटना चाहते थे। बाजार का औसत। "किसी ने कभी भी अपने मूल थीसिस का परीक्षण नहीं किया, जो कि आक्रामक शुरू करना और फिर अधिक रूढ़िवादी हो जाना है क्योंकि आप सेवानिवृत्ति में अधिक पैसे के साथ पुराने पत्ते प्राप्त करते हैं और जब वास्तव में, यह विपरीत होता है, " अर्नोट ने बिजनेस इनसाइडर को बताया। नीचे दी गई तालिका में अरनोट की प्रमुख सामग्री का सारांश दिया गया है।
जहां टारगेट-डेट फंड कम पड़ रहे हैं
- वे वास्तव में निवेश के जोखिम को बढ़ाते हैं क्योंकि ग्राहक की उम्र के विपरीत रणनीति वास्तव में बेहतर परिणाम देती है। लोग अधिक आक्रामक तरीके से बचत करके बेहतर करेंगे। बड़े निवेशक लंबे समय तक काम करना जारी रखेंगे।
निवेशकों के लिए महत्व
अर्नोट रिसर्च एफिलिएट्स के संस्थापक और अध्यक्ष हैं, जो एक ऐसी कंपनी है, जो कई अग्रणी म्युचुअल फंड, ईटीएफ, अलग-अलग प्रबंधित खातों और कमिंग खातों द्वारा उपयोग की जाने वाली निवेश रणनीतियों को विकसित करती है। 31 दिसंबर, 2018 तक, दुनिया भर में कुल 170 बिलियन डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन उसकी रणनीतियों के अनुसार किया गया, प्रति अनुसंधान संबद्धता।
"टीडीएफ निवेश का केंद्रीय सिद्धांत यह है कि युवा लोगों को स्टॉक खरीदना चाहिए और धीरे-धीरे अपने कामकाजी वर्षों में बॉन्ड में बदलाव करना चाहिए। (टीडीएफ को 'जीवन-चक्र निधि' भी कहा जाता है) कई अलग-अलग डिज़ाइन हैं, लेकिन, अनिवार्य रूप से।, जब निवेशक रिटायर होने की उम्मीद करते हैं, तो TDFs एक उड़ान योजना - एक 'ग्लाइड पाथ' तय करते हैं - और स्टॉक से बॉन्ड में ऑटोमैटिक पायलट पर संक्रमण करते हैं। 80% स्टॉक रखने वाले फंड को 80% बॉन्ड रखने की जरूरत होती है।, "जैसा कि जुलाई 2014 की एक टिप्पणी में अरनोट ने वर्णित किया है।
अर्नोट ने लिखा है कि यह रणनीति दो परिसरों पर टिकी हुई है: "1. इक्विटी जोखिम को जल्दी स्वीकार करके, TDF निवेशक इक्विटी जोखिम प्रीमियम पर कब्जा कर लेते हैं और उच्च टर्मिनल धन का आनंद लेते हैं। 2. इक्विटी जोखिम को कम करके, क्योंकि वे अपने लक्ष्य तिथि के पास हैं, TDF निवेशक अधिक लाभ प्राप्त करते हैं। सेवानिवृत्ति में उनके अंतिम उपभोग के बारे में निश्चितता।"
अर्नोट द्वारा सह-लिखित और 2011 में प्रकाशित एक शोध पत्र ने स्टॉक और बॉन्ड मार्केट डेटा पर आधारित वैकल्पिक ग्लाइड रास्तों का परीक्षण किया। 1841 में इसका निष्कर्ष निकाला गया था, "41 साल के निवेश क्षितिज के लिए:" उलटे ग्लाइड पथ के परिणाम में सुधार हुआ होगा।"
"आजीवन जोखिम उठाने का सरल मॉडल जो कि बट्ट टीडीएफ निवेश के लिए उपयोग किया जाता है, को कुछ मान्यताओं की आवश्यकता होती है, जो हमें संदेह करने का कारण है, " अरनोट 2014 में जारी रहा। पहली धारणा है: "मानव पूंजी (आय अर्जित करने की क्षमता) सुरक्षित है जीवन के शुरुआती चरणों में समानता की ओर सरकना पथ को सही ठहराने के लिए पर्याप्त है। ” दूसरा है: "इक्विटी काफी जोखिम वाला प्रीमियम लेती है और बांड सुरक्षित होते हैं।" 2008 के वित्तीय संकट ने दोनों प्रस्तावों को गंभीर रूप से कम कर दिया, उन्होंने नोट किया।
"इसके अलावा, सेवानिवृत्ति में उपभोग करने की बहुत वास्तविक इच्छा को देखते हुए (न केवल लोगों के चेहरे के साथ कागज के टुकड़ों को देखने के लिए), अन्य परिसंपत्ति वर्गों के बहिष्कार पर स्टॉक और बॉन्ड पर पूरी निर्भरता चिंताजनक है, " अरनोट ने निष्कर्ष निकाला ।
एक वित्तीय शिक्षक और निवेश सलाहकार पॉल मेरिमैन टीडीएफ के एक और आलोचक हैं। उन्होंने MW के लिए एक टिप्पणी में कई आलोचनाओं की पेशकश की। उनके पास श्रेष्ठ दीर्घकालिक प्रदर्शन, विशेष रूप से छोटे कैप स्टॉक और मूल्य शेयरों के साथ इक्विटी वर्गों के लिए न्यूनतम जोखिम है। वे सभी निवेशकों को उम्र की परवाह किए बिना इक्विटी वर्गों का समान मिश्रण प्रदान करते हैं। जोखिम सहिष्णुता और अन्य परिस्थितियों में व्यक्तिगत मतभेदों के बावजूद, एक निश्चित उम्र के सभी निवेशकों का इलाज करें। वे फंड्स ऑफ फंड्स भी हैं, जो फीस की अतिरिक्त परतों को जोड़ता है।
टीडीएफ ने पेंशन और निवेश के अनुसार, 2018 के अंत तक $ 1.1 बिलियन से अधिक परिसंपत्तियों को नियंत्रित किया, जो 2008 में 19.2% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) के लिए $ 160 बिलियन था। यह उसी अवधि में सक्रिय रूप से प्रबंधित स्टॉक और बॉन्ड फंडों के बीच विकास दर के दोगुने से अधिक है। परिसंपत्तियों द्वारा भारित, टीडीएफ पर शुल्क 4.6% की चक्रवृद्धि वार्षिक दर से गिर गया है, सक्रिय-प्रबंधित स्टॉक और बॉन्ड फंड के लिए 2.7%, पी एंड आई कहते हैं।
टीडीएफ में सबसे बड़ा खिलाड़ी द वंगार्ड ग्रुप है, जिसमें 2018 के अंत में संपत्ति का 37% हिस्सा है, जो निवेश समाचार द्वारा उद्धृत किए गए स्वाय अनुसंधान के आंकड़ों के अनुसार, 32% तीन साल पहले तक था। इसके बाद फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट 13.9% और टी। रोवे प्राइस 12.6% पर हैं, दोनों की बाजार हिस्सेदारी तीन साल में कम हो गई है। स्वाइप $ 1.8 ट्रिलियन पर टीडीएफ बाजार को पीएंडआई से अधिक मूल्य देता है।
आगे देख रहा
2012 में MW द्वारा उद्धृत एक टिप्पणी में, अरनोट ने "वित्तीय दीर्घायु" प्राप्त करने के लिए एक अधिक विश्वसनीय योजना रखी। इसमें आक्रामक तरीके से बचत करना, सावधानीपूर्वक खर्च करना और कुछ साल काम करना शामिल है। "कोई भी रणनीति अपर्याप्त बचत या समय से पहले सेवानिवृत्ति के लिए नहीं बना सकती है, " उन्होंने लिखा।
