यह हमारे लिए डॉलर के पतन के लिए क्या ले जाएगा

जब से मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के शुभारंभ के बाद से चिंतित निवेशकों ने पूछा है, "क्या अमेरिकी डॉलर गिर जाएगा?" यह एक दिलचस्प सवाल है कि सतही रूप से प्रशंसनीय दिखाई दे सकता है, लेकिन संयुक्त राज्य में मुद्रा संकट की संभावना नहीं है।

क्यों मुद्राएँ संक्षिप्त होती हैं

इतिहास अचानक मुद्रा के पतन से भरा है। अर्जेंटीना, हंगरी, यूक्रेन, आइसलैंड, वेनेजुएला, जिम्बाब्वे और जर्मनी में 1900 के बाद से प्रत्येक अनुभवी भयानक मुद्रा संकट हैं। पतन की आपकी परिभाषा के आधार पर, 2016 के दौरान रूसी मुद्रा आपदा को एक और उदाहरण माना जा सकता है। किसी भी पतन की जड़ मूल्य की स्थिरता या विनिमय के माध्यम के रूप में सेवा करने के लिए पैसे की स्थिरता या उपयोगिता में विश्वास की कमी है। जैसे ही उपयोगकर्ता यह विश्वास करना बंद कर देते हैं कि एक मुद्रा उपयोगी है, वह मुद्रा मुश्किल में है। इसे अनुचित मूल्यांकन या पेगिंग, पुरानी कम वृद्धि या मुद्रास्फीति के माध्यम से लाया जा सकता है।

अमेरिकी डॉलर की ताकत

1944 में ब्रेटन वुड्स समझौते के बाद से, अन्य प्रमुख सरकारों और केंद्रीय बैंकों ने अपनी मुद्राओं के मूल्य का समर्थन करने के लिए अमेरिकी डॉलर पर भरोसा किया है। अपनी आरक्षित मुद्रा स्थिति के माध्यम से, डॉलर घरेलू उपयोगकर्ताओं, मुद्रा व्यापारियों और अंतर्राष्ट्रीय लेनदेन में भाग लेने वालों की दृष्टि में अतिरिक्त वैधता प्राप्त करता है।

अमेरिकी डॉलर दुनिया में एकमात्र आरक्षित मुद्रा नहीं है, हालांकि यह सबसे अधिक प्रचलित है। सितंबर 2016 तक, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने चार अन्य आरक्षित मुद्राओं को मंजूरी दी: यूरो, ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग, जापानी येन और चीनी युआन। यह महत्वपूर्ण है कि डॉलर में एक अंतरराष्ट्रीय आरक्षित मुद्रा के रूप में प्रतिस्पर्धी हैं क्योंकि यह अमेरिकी पॉलीमेकर्स डॉलर को एक हानिकारक रास्ते से नीचे ले जाने के मामले में दुनिया के बाकी हिस्सों के लिए एक सैद्धांतिक विकल्प बनाता है।

अंत में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी दुनिया की सबसे बड़ी और सबसे महत्वपूर्ण अर्थव्यवस्था है। भले ही विकास 2001 के बाद से काफी धीमा हो गया है, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था अभी भी यूरोप और जापान में अपने साथियों से बेहतर प्रदर्शन कर रही है। डॉलर को अमेरिकी श्रमिकों की उत्पादकता द्वारा समर्थित किया जाता है, या कम से कम इतने लंबे समय तक अमेरिकी श्रमिकों को डॉलर का लगभग अनन्य रूप से उपयोग करना जारी रहता है।

यूएस डॉलर की कमजोरियाँ

अमेरिकी डॉलर की बुनियादी कमजोरी यह है कि यह केवल सरकारी उपचार के माध्यम से मूल्यवान है। यह कमजोरी दुनिया की हर अन्य प्रमुख राष्ट्रीय मुद्रा द्वारा साझा की जाती है और इसे आधुनिक युग में सामान्य माना जाता है। हालाँकि, हाल ही में 1970 के दशक की तरह, यह कुछ हद तक एक कट्टरपंथी प्रस्ताव माना जाता था। वस्तु-आधारित मुद्रा मानक (जैसे सोना) द्वारा लगाए गए अनुशासन के बिना, चिंता का विषय यह है कि सरकारें राजनीतिक उद्देश्यों के लिए या युद्धों का संचालन करने के लिए बहुत अधिक धन प्रिंट कर सकती हैं।

वास्तव में, एक कारण आईएमएफ का गठन फेडरल रिजर्व की निगरानी और ब्रेटन वुड्स के लिए अपनी प्रतिबद्धता के लिए था। आज, आईएम फेड गतिविधि पर एक अनुशासन के रूप में अन्य भंडार का उपयोग करता है। यदि विदेशी सरकारों या निवेशकों ने अमेरिकी डॉलर एन मास्से से दूर जाने का फैसला किया, तो छोटे पदों की बाढ़ से डॉलर में संपत्तियों के साथ किसी को चोट पहुंच सकती है।

यदि फेडरल रिजर्व पैसा बनाता है और अमेरिकी सरकार मानती है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था बढ़ने से ऋण तेजी से मुद्रीकृत होता है, तो मुद्रा का भविष्य मूल्य निरपेक्ष रूप से गिरना चाहिए। सौभाग्य से, संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए, लगभग हर वैकल्पिक मुद्रा समान आर्थिक नीतियों द्वारा समर्थित है। यदि डॉलर निरपेक्ष रूप से लड़खड़ाता है, तब भी यह वैश्विक स्तर पर मजबूत हो सकता है, विकल्प के सापेक्ष इसकी मजबूती के कारण।

क्या अमेरिकी डॉलर का पतन होगा?

कुछ बोधगम्य परिदृश्य हैं जो डॉलर के लिए अचानक संकट पैदा कर सकते हैं। सबसे यथार्थवादी उच्च मुद्रास्फीति और उच्च ऋण का दोहरा खतरा है, एक परिदृश्य जिसमें बढ़ती उपभोक्ता कीमतें फेड को तेजी से ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए मजबूर करती हैं। राष्ट्रीय ऋण का अधिकांश हिस्सा अपेक्षाकृत अल्पकालिक साधनों से बना होता है, इसलिए दरों में बढ़ोतरी टीज़र की अवधि समाप्त होने के बाद एक समायोज्य दर बंधक की तरह काम करेगी। यदि अमेरिकी सरकार अपने ब्याज भुगतान का खर्च उठाने के लिए संघर्ष करती है, तो विदेशी लेनदार डॉलर को डंप कर सकते हैं और एक पतन को ट्रिगर कर सकते हैं।

अगर अमेरिका ने दुनिया के बाकी हिस्सों को खींचे बिना एक मंदी या मंदी में प्रवेश किया, तो उपयोगकर्ता डॉलर छोड़ सकते हैं। एक अन्य विकल्प में कुछ प्रमुख शक्ति शामिल होगी, जैसे कि चीन या यूरोपीय संघ जर्मनी, एक वस्तु-आधारित मानक को बहाल करना और आरक्षित मुद्रा स्थान का एकाधिकार करना। हालांकि, इन परिदृश्यों में भी, यह स्पष्ट नहीं है कि डॉलर आवश्यक रूप से ढह जाएगा।

डॉलर का पतन अत्यधिक संभावना नहीं है। पतन को मजबूर करने के लिए आवश्यक पूर्व शर्त से, केवल उच्च मुद्रास्फीति की संभावना उचित प्रतीत होती है। चीन और जापान जैसे विदेशी निर्यातक एक डॉलर के पतन नहीं चाहते हैं क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका बहुत महत्वपूर्ण है। और यहां तक ​​कि अगर संयुक्त राज्य अमेरिका को कुछ ऋण दायित्वों पर फिर से संगठित या डिफ़ॉल्ट करना था, तो इस बात के बहुत कम सबूत हैं कि दुनिया डॉलर के पतन और जोखिम को संभावित छलावा देगी।