ओआईएस परिवाद क्या फैला है, और इसके लिए क्या है?

एक दशक पहले, अधिकांश व्यापारियों ने दो महत्वपूर्ण ब्याज दरों के बीच के अंतर पर ज्यादा ध्यान नहीं दिया, लंदन इंटरबैंक ने रेट (LIBOR) और ओवरनाइट इंडेक्सड स्वैप (OIS) दर की पेशकश की। ऐसा इसलिए, क्योंकि 2008 तक, दोनों के बीच अंतर या "प्रसार" न्यूनतम था।

लेकिन जब 2007 में वित्तीय संकट के दौरान LIBOR ने OIS के संबंध में संक्षिप्त रूप से आसमान छू लिया, तो वित्तीय क्षेत्र ने ध्यान दिया। आज, LIBOR-OIS प्रसार को बैंकिंग क्षेत्र के भीतर क्रेडिट जोखिम का एक प्रमुख उपाय माना जाता है।

सराहना करने के लिए कि इन दो दरों में भिन्नता क्यों मायने रखती है, यह समझना महत्वपूर्ण है कि वे कैसे भिन्न हैं।

दो दरों को परिभाषित करना

LIBOR (आधिकारिक तौर पर फरवरी 2014 से ICE LIBOR के रूप में जाना जाता है) औसत ब्याज दर है जो बैंक अल्पकालिक, असुरक्षित ऋणों के लिए एक-दूसरे को चार्ज करते हैं। विभिन्न उधार अवधि के लिए दर - रातोंरात से एक वर्ष तक - दैनिक रूप से प्रकाशित की जाती है। कई बंधक, छात्र ऋण, क्रेडिट कार्ड और अन्य वित्तीय उत्पादों पर ब्याज शुल्क इन LIBOR दरों में से एक से बंधा है।

LIBOR को दुनिया भर में बैंकों को एक सटीक तस्वीर उपलब्ध कराने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसमें अल्पावधि उधार लेने में कितना खर्च आता है। प्रत्येक दिन, दुनिया के कई अग्रणी बैंक रिपोर्ट करते हैं कि लंदन इंटरबैंक बाजार में अन्य उधारदाताओं से उधार लेने के लिए उन्हें क्या खर्च करना होगा। LIBOR इन प्रतिक्रियाओं का औसत है।

इस बीच, OIS एक निश्चित अवधि के दौरान देश की केंद्रीय बैंक दर का प्रतिनिधित्व करता है; अमेरिका में, यह फेड फंड की दर है - फेडरल रिजर्व द्वारा नियंत्रित प्रमुख ब्याज दर। यदि कोई वाणिज्यिक बैंक या निगम परिवर्तनीय ब्याज से निश्चित ब्याज भुगतान में परिवर्तित करना चाहता है - या इसके विपरीत - यह प्रतिपक्ष के साथ ब्याज दायित्वों को "स्वैप" कर सकता है। उदाहरण के लिए, एक अमेरिकी इकाई एक निश्चित दर, OIS दर के लिए फ़्लोटिंग दर, फ़ंड फ़ंड्स प्रभावी दर का विनिमय करने का निर्णय ले सकती है। पिछले 10 वर्षों में, कुछ व्युत्पन्न लेनदेन के लिए OIS की ओर एक उल्लेखनीय बदलाव हुआ है।

क्योंकि मूल ब्याज दर स्वैप में पार्टियां मूलधन का आदान-प्रदान नहीं करती हैं, बल्कि दो ब्याज धाराओं का अंतर, OIS दर निर्धारित करने में क्रेडिट जोखिम एक प्रमुख कारक नहीं है। सामान्य आर्थिक समय के दौरान, यह LIBOR पर या तो एक बड़ा प्रभाव नहीं है। लेकिन अब हम जानते हैं कि उथल-पुथल के दौरान यह गतिशील परिवर्तन, जब विभिन्न उधारदाताओं को एक-दूसरे की सॉल्वेंसी के बारे में चिंता करना शुरू हो जाता है।

फैलाव

2007 और 2008 में सबप्राइम बंधक संकट से पहले, दोनों दरों के बीच का प्रसार 0.01 प्रतिशत अंकों के साथ कम था। संकट की ऊंचाई पर, अंतर 3.65% तक उछल गया।

निम्न चार्ट वित्तीय पतन से पहले और दौरान LIBOR-OIS को दिखाता है। संकट के दौरान सभी LIBOR दरों के लिए खाई चौड़ी हो गई, लेकिन लंबी अवधि के लिए और भी अधिक।

(स्रोत: फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ सेंट लुइस)

तल - रेखा

एलआईबीओआर-ओआईएस प्रसार कुछ क्रेडिट जोखिम के साथ एक ब्याज दर के बीच अंतर का प्रतिनिधित्व करता है और एक ऐसा है जो लगभग ऐसे खतरों से मुक्त है। इसलिए, जब खाई चौड़ी होती है, तो यह एक अच्छा संकेत है कि वित्तीय क्षेत्र बढ़त पर है।