बुलबुले तब होते हैं जब किसी विशेष वस्तु की कीमतें वस्तु के वास्तविक मूल्य से कहीं अधिक बढ़ जाती हैं। उदाहरणों में घर, इंटरनेट स्टॉक, सोना या बेसबॉल कार्ड शामिल हैं। जल्दी या बाद में, उच्च कीमतें अस्थिर हो जाती हैं और वे तब तक नाटकीय रूप से गिर जाते हैं जब तक कि आइटम को उसके वास्तविक मूल्य से कम या कम नहीं किया जाता है।
हालांकि अधिकांश लोग इस बात से सहमत हैं कि परिसंपत्ति बुलबुले एक वास्तविक घटना है, वे हमेशा इस बात पर सहमत नहीं होते हैं कि एक निर्दिष्ट परिसंपत्ति बुलबुला एक निश्चित समय पर मौजूद है या नहीं। बुलबुले कैसे बनते हैं, इसकी कोई निश्चित, सार्वभौमिक रूप से स्वीकृत व्याख्या नहीं है। अर्थशास्त्र के प्रत्येक स्कूल का अपना दृष्टिकोण है। आइए संपत्ति के बुलबुले के कारणों पर कुछ सबसे सामान्य आर्थिक दृष्टिकोणों पर एक नज़र डालें।
TUTORIAL: ऑस्ट्रियाई स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स
शास्त्रीय-उदारवादी परिप्रेक्ष्य
केंद्रीय बैंकों, जैसे कि फेडरल रिजर्व के बारे में स्वीकृत मुख्यधारा का विचार यह है कि हमें आर्थिक विकास का प्रबंधन करने और ब्याज दर में हेरफेर और अन्य हस्तक्षेपों के माध्यम से समृद्धि सुनिश्चित करने की आवश्यकता है। हालांकि, शास्त्रीय उदारवादी अर्थशास्त्रियों को लगता है कि फेड अनावश्यक है और इसके हस्तक्षेप से नकारात्मक परिणाम निकलते हैं। वे केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीतियों को संपत्ति के बुलबुले के प्रमुख कारण के रूप में देखते हैं।
ऑस्ट्रियन-स्कूल के अर्थशास्त्री डगलस ई। फ्रेंच ने अपनी पुस्तक "अर्ली सट्टा बबल्स एंड इनक्रीस इन द मनी सप्लाई" में लिखा है कि जब सरकार पैसा छापती है, तो ब्याज दर उनकी प्राकृतिक दर से नीचे आ जाती है, जिससे उद्यमियों को उन तरीकों से निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है जो वे अन्यथा नहीं करते।, और अंत में फट और इन malinvestments के लिए मजबूर किया जाना चाहिए कि एक बुलबुला ईंधन। वह यह भी कहते हैं, "जबकि इतिहास स्पष्ट रूप से दिखाता है कि… मौद्रिक मामलों में सरकारी मध्यस्थता… वित्तीय बाजार में उछाल और अपरिहार्य हलचलें हैं, जो मुख्यधारा के अर्थशास्त्री या तो इनकार करते हैं कि वित्तीय बुलबुले उत्पन्न हो सकते हैं या दावा कर सकते हैं कि 'पशु आत्माएं' बाजार सहभागियों को दोष देना है। "
1990 के दशक के अंत और 2000 की शुरुआत में इंटरनेट स्टॉक बबल एक उदाहरण प्रदान करता है कि केंद्रीय बैंक की आसान धन नीति कैसे नासमझ निवेशों को प्रोत्साहित कर सकती है। फेड अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन के तहत, 2004 के लेख में पुरस्कार विजेता वित्तीय रिपोर्टर पीटर एविस लिखते हैं, "90 के दशक के उत्तरार्ध में क्रेडिट विकास में तेजी आई थी, जिसके कारण व्यवसायों द्वारा अत्यधिक निवेश किया गया था, विशेष रूप से उच्च-प्रौद्योगिकी वस्तुओं में। इस निवेश के कारण। नैस्डैक में उछाल आया, लेकिन इसने ब्याज दरों में केवल एक छोटी वृद्धि की वजह से 1999 और 2000 में पूरे प्रौद्योगिकी क्षेत्र के पतन का कारण बना। "
कीन्सियन पर्सपेक्टिव
"पशु आत्माओं" का विचार है कि फ्रांसीसी 19 वीं शताब्दी के शुरुआती अर्थशास्त्री जॉन मेनार्ड केन्स द्वारा तैयार किए गए बुलबुले पर एक और ले जाने का प्रतिनिधित्व करता है। कीन्स के सिद्धांत अर्थशास्त्र के प्रसिद्ध कीनेसियन स्कूल का आधार हैं। केनेसियन विचार आज भी जीवित हैं और ऑस्ट्रियाई विचारों के साथ बहुत अधिक हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए, वित्त के दिग्गज देखें : जॉन मेनार्ड कीन्स। )
जबकि ऑस्ट्रियाई अर्थशास्त्रियों का मानना है कि सरकार के हस्तक्षेप के कारण आर्थिक उछाल और हलचल की अवधि को व्यापारिक चक्र के रूप में जाना जाता है, केनेसियन अर्थशास्त्रियों का मानना है कि मंदी और मंदी अपरिहार्य हैं और एक सक्रिय केंद्रीय बैंक व्यवसाय चक्र में उतार-चढ़ाव को कम कर सकता है।
अपनी प्रसिद्ध पुस्तक, "द थ्योरी ऑफ़ एम्प्लॉयमेंट, इंट्रेस्ट एंड मनी" में , केनेस लिखते हैं, "हमारी सकारात्मक गतिविधियों का एक बड़ा हिस्सा गणितीय अपेक्षा पर आधारित सहज आशावाद पर निर्भर करता है, चाहे वह नैतिक या धार्मिक या आर्थिक हो… यदि जानवरों की आत्माएं मंद हो जाती हैं और सहज आशावाद लड़खड़ाता है, जो हमें एक गणितीय उम्मीद के अलावा कुछ नहीं करने के लिए छोड़ देता है, उद्यम फीका हो जाएगा और मर जाएगा, हालांकि नुकसान की आशंका एक आधार हो सकती है जो लाभ की उम्मीद से पहले और अधिक उचित नहीं थी। " "पशु आत्माएं" इस प्रकार निवेश की कीमतों को आंतरिक मूल्य के बजाय मानवीय भावनाओं के आधार पर बढ़ने और गिरने की प्रवृत्ति को संदर्भित करती हैं।
ग्रेट डिप्रेशन से पहले के उफान सालों पहले पशु आत्माओं की अवधारणा को स्वीकार करते हैं। डिप्रेशन से पहले के स्टॉक मार्केट बूम में, अचानक हर कोई निवेशक था। लोगों को लगा कि बाजार हमेशा ऊपर जाएगा और निवेश करने में कोई जोखिम नहीं है। अज्ञानी निवेशकों की झुंड मानसिकता ने स्टॉक की कीमतों में और उनके बाद के पतन में योगदान दिया।
इस विचार पर कुछ असहमति है कि हम वर्तमान में एक सोने के बुलबुले का अनुभव कर रहे हैं। उदाहरण के लिए इन्वेस्टोपीडिया विश्लेषक आर्थर पिंकसोविच का मानना है कि फंडामेंटल में लंबे समय से बदलाव से सोने की कीमतों में धीरे-धीरे तेजी से वृद्धि हो रही है। (पूरे इतिहास में, सोने ने कागज मुद्राओं के खिलाफ अपना मूल्य रखा है। अधिक के लिए, सोना देखें : अन्य मुद्रा।
हालाँकि, एक सम्मोहक तर्क यह है कि सोने का बुलबुला वास्तविक है और यह कि "सब कुछ अब अलग है" दर्शन आज के सोने की कीमतों के साथ किसी भी अधिक सही नहीं होगा क्योंकि यह पिछले इंटरनेट स्टॉक और आवास की कीमतों के साथ था।
ऐतिहासिक रूप से, सोने की कीमतें काफी हद तक सपाट या बढ़ी हुई हैं। 1980 में 615 डॉलर प्रति औंस की बढ़ोतरी हुई, इसके बाद लगभग 300 डॉलर प्रति औंस की दुर्घटना हुई, जहां 2006 तक कीमतें कम या ज्यादा बनी रहीं। उस वर्ष के बाद से, हाल ही में $ 1, 600 की सीमा तक गिरने से पहले सोने की कीमतें 1, 900 डॉलर प्रति औंस से अधिक हो गई हैं। वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट है कि पिछले पांच वर्षों में सोना प्रति वर्ष 25% प्रति वर्ष है, जो कि अधिकांश अन्य परिसंपत्तियों पर औसत रिटर्न से अधिक है।
"एनिमल स्पिरिट्स" सोने की कीमतों को अधिक बढ़ा सकती है, लेकिन केंद्रीय बैंक की नीतियां ऐसी हो सकती हैं जो आर्थिक अनिश्चितता और अस्थिरता को कम करने (या नियंत्रित करने में विफल) हैं। अनिश्चितता सोने को लंबी अवधि के मूल्य का एक सुरक्षित, मुद्रास्फीति-संरक्षित स्टोर बनाने का संकेत देती है।
एक समस्या, एकाधिक कारण
नीति-चालित बाजार विकृतियों की अटकलों के लिए आसान धन से तर्कहीन विपुलता तक, कारकों में से किसी भी संख्या में मुद्रास्फीति और बुलबुले के फटने में हाथ हो सकता है। विचार के प्रत्येक स्कूल को लगता है कि इसका विश्लेषण सही है, लेकिन हमें अभी तक सच्चाई पर आम सहमति नहीं है। (संबंधित पढ़ने के लिए, फेडरल रिजर्व हस्तक्षेप कब और क्यों देखें। )
