बैल रैली को लेकर भालू क्या गलत हो रहा है

बैल बाजार और अमेरिकी आर्थिक विस्तार की उम्र के रूप में, भालू तेजी से चिंतित हैं। निराशावादियों के साथ मुद्दा लेते हुए सिटीग्रुप के मुख्य अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार टोबीस लेवकोविच हैं। “व्यापार चक्र बुढ़ापे की मौत नहीं है; उन्हें फेड या कुछ बहिष्कृत झटकों द्वारा मार दिया जाता है, "उन्होंने ग्राहकों को हालिया नोट में देखा, जैसा कि बैरन के लेवकोविच ने उद्धृत किया, भालू द्वारा चार प्रमुख दावों का खंडन किया गया है, जैसा कि नीचे दी गई तालिका में प्रस्तुत किया गया है।

4 बातें गलत हैं के बारे में गलत है

• "मौजूदा विस्तार को 'दांत में लंबे समय तक' के रूप में देखा जाता है और इस तरह मंदी की चपेट में आता है" बढ़ती मजदूरी लाभ को कम कर देगी। कॉरपोरेट शेयर पुनर्खरीद से दूर, शेयरों में आमदनी कम है, वैल्यूएशन बहुत अधिक है

निवेशकों के लिए महत्व

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, लेवकोविच इस विश्वास के साथ मुद्दा उठाता है कि आर्थिक विस्तार के रूप में मंदी की संभावना बढ़ जाती है। दिग्गज निवेश प्रबंधक बिल मिलर का हालिया पत्र ग्राहकों को अपने स्वयं के कारण बताता है कि क्यों बुल मार्केट को खत्म होना चाहिए। वह इस तथ्य का भी खंडन करता है कि वृद्धावस्था में मृत्यु का विस्तार होता है, इस तथ्य का हवाला देते हुए कि ऑस्ट्रेलिया अपने विकास के 28 वें वर्ष में है, जबकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में ताकत के कई प्रमुख क्षेत्रों पर भी ध्यान नहीं दिया गया है जो पुनर्जीवित होने के कगार पर दिखाई नहीं देते हैं।

लाभ मार्जिन पर बढ़ती मजदूरी के प्रभाव पर, लेवकोविच लिखते हैं: “मजदूरी पिछले 35 वर्षों में मार्जिन में गिरावट का कारण नहीं है, लेकिन निश्चित ओवरहेड लागत अवशोषण वैरिएंट्स रहे हैं। यदि कंपनियां ग्राहकों के माध्यम से किसी भी बढ़ते कर्मचारी खर्चों को आगे बढ़ा सकती हैं (जो ऐसा प्रतीत होता है), तो लाभप्रदता के बारे में चिंता समाप्त हो सकती है।"

शेयरों में आमद के बारे में, उन्होंने कहा कि बायबैक शेयर में मौजूदा बैल बाजार में इक्विटी की मांग का मुख्य चालक है। "हम अनिश्चित हैं कि तथाकथित खुदरा प्रवाह अब ड्राइविंग बल हैं क्योंकि यह दृश्य 1980 और 1990 के दशक का है।" फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा उद्धृत ईपीएफआर ग्लोबल के आंकड़ों के अनुसार, अमेरिकी इक्विटी में निवेश करने वाले फंडों ने लगातार दो सप्ताह के नेट इनफ्लो दर्ज किए हैं, यह पहली बार सितंबर 2018 के बाद से हुआ है।

"मूल्यांकन को नियमित रूप से चिंता के स्रोत के रूप में उद्धृत किया जाता है, लेकिन कम मुद्रास्फीति पी / ई अनुपात को 18x अनुगामी आय सीमा में मँडराती है यदि इतिहास कोई मार्गदर्शक है। हमारी सामान्यीकृत कमाई उपज अंतर विश्लेषण अभी भी अगले 12 महीनों में 88% संभावना के साथ एसएंडपी 500 लाभ के लिए अच्छी तरह से बढ़ता है, "लेवकोविच का दावा है। बिल मिलर एक समान अवलोकन करते हैं, यह तर्क देते हुए कि बांड की तुलना में सस्ते सस्ते हैं।

हालांकि 1Q 2019 के लिए कमाई की रिपोर्ट विश्लेषकों के अनुमानों की पिटाई कर रही है, भालू इस तथ्य की ओर इशारा करेंगे कि मार्केटवेच द्वारा विस्तार से वर्णित के रूप में राजस्व की धड़कन कम है। यह उन लोगों को चिंतित करता है जो राजस्व को कॉर्पोरेट स्वास्थ्य के अधिक मूलभूत संकेतक के रूप में देखते हैं।

बहरहाल, अपकमिंग कॉर्पोरेट कमाई रिपोर्ट ने एस एंड पी 500 और नैस्डैक कम्पोजिट इंडेक्स दोनों को 23 अप्रैल को नए ऑल टाइम रिकॉर्ड हाई क्लोजर में भेज दिया है, द वॉल स्ट्रीट जर्नल इंगित करता है। यह कहता है कि रिपोर्टिंग सीजन से पहले "उम्मीदें बहुत कम हो गई हैं", और कहते हैं कि 2019 के बाकी हिस्सों के लिए कॉर्पोरेट मार्गदर्शन ऊपर की ओर ट्रेंड कर रहा है।

आगे देख रहा

बैल और भालू के बीच बहस कभी खत्म नहीं होती है, और प्रत्येक पक्ष अपने मामले का समर्थन करने के लिए तथ्यों को तोड़ देता है। इस बीच, इस बात के बढ़ते प्रमाण हैं कि बड़े निवेशक, तथाकथित स्मार्ट मनी, जर्नल में एक अन्य कहानी के अनुसार, अपने इक्विटी एक्सपोज़र में कटौती कर रहे हैं। कौन सही है यह देखा जाना चाहिए।