अलौकिक लाभांश वृद्धि दर के साथ एक शेयर प्राप्त करना

एक निवेशक जो सबसे महत्वपूर्ण कौशल सीख सकता है, वह यह है कि किसी शेयर को कैसे महत्व दिया जाए। हालांकि, यह एक बड़ी चुनौती हो सकती है, खासकर जब उन शेयरों की बात आती है, जिनमें अलौकिक विकास दर होती है। ये ऐसे शेयर हैं जो एक साल या उससे अधिक समय के लिए तेजी से विकास के दौर से गुजरते हैं।

निवेश में कई सूत्र, हालांकि, लगातार बदलते बाजार और विकसित होती कंपनियों को देखते हुए थोड़े बहुत सरल हैं। कभी-कभी जब आप एक विकास कंपनी के साथ प्रस्तुत होते हैं, तो आप एक निरंतर विकास दर का उपयोग नहीं कर सकते। इन मामलों में, आपको यह जानना होगा कि कंपनी के शुरुआती, उच्च विकास वर्षों और इसके बाद के, निम्न निरंतर विकास वर्षों दोनों के माध्यम से मूल्य की गणना कैसे करें। इसका मतलब सही मूल्य प्राप्त करने या अपनी शर्ट खोने के बीच का अंतर हो सकता है।

सुपरनैचुरल ग्रोथ मॉडल

अलौकिक वृद्धि मॉडल को आमतौर पर वित्त वर्गों या अधिक उन्नत निवेश प्रमाणपत्र परीक्षाओं में देखा जाता है। यह कैश फ्लो में छूट पर आधारित है। सुपरनॉर्मल ग्रोथ मॉडल का उद्देश्य ऐसे स्टॉक को महत्व देना है, जो भविष्य में कुछ अवधि के लिए लाभांश भुगतान में सामान्य वृद्धि से अधिक होने की उम्मीद है। इस अलौकिक वृद्धि के बाद, लाभांश में निरंतर वृद्धि के साथ वापस सामान्य होने की उम्मीद है।

अलौकिक विकास मॉडल को समझने के लिए हम तीन चरणों से गुजरेंगे:

1. डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल (डिविडेंड पेमेंट्स में कोई ग्रोथ नहीं) डिविडेंड ग्रोथ मॉडल विथ कंटीन्यूअस ग्रोथ (गॉर्डन ग्रोथ मॉडल) डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल विथ सुपरनॉर्मल ग्रोथ

सुपरनैचुरल ग्रोथ मॉडल को समझना

डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल: कोई डिविडेंड पेमेंट ग्रोथ नहीं

पसंदीदा इक्विटी आमतौर पर स्टॉकहोल्डर को आम शेयरों के विपरीत एक निश्चित लाभांश का भुगतान करेगा। यदि आप इस भुगतान को लेते हैं और वर्तमान मूल्य को पाते हैं, तो आपको स्टॉक का निहित मूल्य मिलेगा।

उदाहरण के लिए, अगर एबीसी कंपनी अगली अवधि के दौरान $ 1.45 लाभांश का भुगतान करने के लिए निर्धारित है और वापसी की आवश्यक दर 9% है, तो इस पद्धति का उपयोग करने वाले स्टॉक का अपेक्षित मूल्य $ 1.45 / 0.09 = $ 16.11 होगा। भविष्य में प्रत्येक लाभांश भुगतान को वर्तमान में वापस कर दिया गया और एक साथ जोड़ा गया।

हम इस मॉडल को निर्धारित करने के लिए निम्न सूत्र का उपयोग कर सकते हैं:

V = (1 + k) D1 + (1 + k) 2D2 + (1 + k) 3D3 + + + (1 + k) nDn जहाँ: V = ValueDn = लाभांश अगली पीरियड = वापसी की आवश्यक दर

उदाहरण के लिए:

वी = (1, 09) $ 1, 45 + (1, 09) 2 $ 1, 45 + (1, 09) 3 $ 1, 45 + ⋯ + (1.09) n $ 1.45

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\$1।33+1।22+1।12+\cdots =\$16।11\end{array}$ वी = $ 1.33 + 1.22 + 1.12 + ⋯ = $ 16.11

क्योंकि प्रत्येक लाभांश एक समान है, हम इस समीकरण को नीचे तक घटा सकते हैं:

वी = केडी

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\frac{\$1।45}{\left(1।09\right)}\end{array}$ वी = (1.09) $ 1.45

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\$16।11\end{array}$ वी = $ 16.11

आम शेयरों के साथ आपको लाभांश वितरण में पूर्वानुमान नहीं होगा। एक सामान्य शेयर के मूल्य का पता लगाने के लिए, लाभांश को आप अपने होल्डिंग पीरियड के दौरान प्राप्त करने की उम्मीद करते हैं और वर्तमान अवधि में वापस कर सकते हैं। लेकिन एक अतिरिक्त गणना है: जब आप सामान्य शेयरों को बेचते हैं, तो आपके पास भविष्य में एकमुश्त राशि होगी जिसे आपको वापस भी करना होगा।

जब आप उन्हें बेचते हैं तो हम भविष्य के शेयरों की कीमत का प्रतिनिधित्व करने के लिए "पी" का उपयोग करेंगे। होल्डिंग अवधि के अंत में स्टॉक के इस अपेक्षित मूल्य (पी) को लें और छूट दर पर वापस करें। आप पहले से ही देख सकते हैं कि आपको और अधिक धारणाएं बनाने की आवश्यकता है जो कि मिसकल्चिंग की बाधाओं को बढ़ाता है।

उदाहरण के लिए, यदि आप तीन साल के लिए स्टॉक रखने के बारे में सोच रहे थे और तीसरे वर्ष के बाद कीमत 35 डॉलर होने की उम्मीद थी, तो अनुमानित लाभांश $ 1.45 प्रति वर्ष है।

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\frac{{\mathrm{डी}}_1}{(1+क)}+\frac{{\mathrm{डी}}_2}{(1+क{)}^2}+\frac{{\mathrm{डी}}_3}{(1+क{)}^3}+\frac{\mathrm{पी}}{(1+क{)}^3}\end{array}$ वी = (1 + k) डी 1 + (1 + k) 2D2 + (1 + k) 3D3 + (1 + k) 3 पी

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\frac{\$1।45}{1।09}+\frac{\$1।45}{1।09^2}+\frac{\$1।45}{1।09^3}+\frac{\$35}{1।09^3}\end{array}$ वी = 1, 09 $ 1, 45 + 1, 092 $ 1, 45 + 1, 093 $ 1, 45 + 1, 093 $ 35

लगातार विकास मॉडल: गॉर्डन विकास मॉडल

अगला, मान लें कि लाभांश में निरंतर वृद्धि है। यह बड़े, स्थिर लाभांश-भुगतान वाले शेयरों के मूल्यांकन के लिए सबसे उपयुक्त होगा। लगातार लाभांश भुगतान के इतिहास को देखें और अर्थव्यवस्था को बरकरार रखी गई आय पर उद्योग और कंपनी की नीति को देखते हुए विकास दर की भविष्यवाणी करें।

फिर, हम भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य पर मूल्य का आधार देते हैं:

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\frac{{\mathrm{डी}}_1}{(1+क)}+\frac{{\mathrm{डी}}_2}{(1+क{)}^2}+\frac{{\mathrm{डी}}_3}{(1+क{)}^3}+\cdots +\frac{{\mathrm{डी}}_n}{(1+क{)}^n}\end{array}$ वी = (1 + k) डी 1 + (1 + k) 2D2 + (1 + k) 3D3 + ⋯ + (1 + k) NDN

लेकिन हम प्रत्येक लाभांश (D ₁, D ₂, D ₃, इत्यादि) में वृद्धि दर जोड़ते हैं। इस उदाहरण में, हम 3% विकास दर को मानेंगे।

$\begin{array}{cc}& \text{इसलिए}{\mathrm{डी}}_1\text{होने वाला}\$1।45\times 1।03=\$1।49\end{array}$ तो D1 $ 1.45 × 1.03 = $ 1.49 होगा

डी 2 = $ 1.45 × 1.032 = $ 1.54

$\begin{array}{cc}& {\mathrm{डी}}_3=\$1।45\times 1।03^3=\$1।58\end{array}$ डी 3 = $ 1.45 × 1.033 = $ 1.58

इससे हमारा मूल समीकरण बदल जाता है:

वी = (1 + k) डी 1 × 1.03 + (1 + k) 2D2 × 1.032 + ⋯ + (1 + k) NDN × 1.03n

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\frac{\$1।45\times 1।03}{\$1।09}+\frac{\$1।45\times 1।03^2}{1।09^2}+\cdots +\frac{\$1।45\times 1।03^n}{1।09^n}\end{array}$ वी $ 1.09 $ 1.45 × 1, 03 + 1, 092 $ 1, 45 × 1.032 + ⋯ + 1.09n $ 1.45 × 1.03n =

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\$1।37+\$1।29+\$1।22+\cdots \end{array}$ वी $ 1.37 + $ 1.29 + $ 1.22 + ⋯ =

$\begin{array}{cc}& \text{वी}=\$24।89\end{array}$ वी = $ 24.89

यह नीचे कम कर देता है:

V = (k) g) D1 जहां: V = ValueD1 = पहली अवधि में लाभांश = रिटर्न की आवश्यक दर = लाभांश वृद्धि दर

सुपरनैचुरल ग्रोथ के साथ डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल

अब जब हम जानते हैं कि लगातार बढ़ते लाभांश के साथ किसी शेयर के मूल्य की गणना कैसे की जाए, तो हम एक असामान्य विकास लाभांश पर आगे बढ़ सकते हैं।

लाभांश भुगतान के बारे में सोचने का एक तरीका दो भागों में है: ए और बी। भाग ए में उच्च विकास लाभांश है, जबकि भाग बी में निरंतर विकास लाभांश है।

क) उच्चतर विकास

यह हिस्सा बहुत सीधा है। उच्च विकास दर पर प्रत्येक लाभांश राशि की गणना करें और इसे वर्तमान अवधि में वापस करें। यह अलौकिक विकास की अवधि का ध्यान रखता है। जो कुछ बचा है वह लाभांश भुगतान का मूल्य है जो एक सतत दर से बढ़ेगा।

बी) नियमित विकास

फिर भी उच्च विकास की अंतिम अवधि के साथ काम करते हुए, पिछले खंड से V = D ₁ ÷ (k - g) समीकरण का उपयोग करके शेष लाभांश के मूल्य की गणना करें। लेकिन डी ₁, इस मामले में, अगले साल का लाभांश होगा, स्थिर दर से बढ़ने की उम्मीद है। अब यह छूट चार अवधियों के माध्यम से वर्तमान मूल्य पर वापस आ जाती है।

एक सामान्य गलती चार के बजाय पांच अवधि की छूट दे रही है। लेकिन हम चौथी अवधि का उपयोग करते हैं क्योंकि लाभांश की निरंतरता का मूल्यांकन चार की अवधि में वर्ष के लाभांश के अंत पर आधारित होता है, जो वर्ष पांच और उसके बाद के लाभांश को ध्यान में रखता है।

शुद्ध वर्तमान मूल्य प्राप्त करने के लिए सभी रियायती लाभांश भुगतानों के मूल्यों को जोड़ा जाता है। उदाहरण के लिए, यदि आपके पास एक स्टॉक है जो $ 1.45 लाभांश का भुगतान करता है जो कि चार वर्षों के लिए 15% बढ़ने की उम्मीद है, तो भविष्य में लगातार 6% पर छूट की दर 11% है।

कदम

1. चार उच्च विकास लाभांश का पता लगाएं। पांचवे लाभांश से निरंतर विकास लाभांश के मूल्य को निर्धारित करें। प्रत्येक मूल्य को अलग करें। कुल राशि को जोड़ें।

अवधि	लाभांश	गणना	रकम	वर्तमान मूल्य
1	डी १	$ 1.45 x 1.15 1	$ 1.67	$ 1.50
2	डी 2	$ 1.45 x 1.15 2	$ 1.92	$ 1.56
3	डी 3	$ 1.45 x 1.15 3	$ 2.21	$ 1.61
4	डी 4	$ 1.45 x 1.15 4	$ 2.54	$ 1.67
5	डी 5 …	$ 2.536 x 1.06	$ 2.69
		$ 2.688 / (0.11 - 0.06)	$ 53.76
		$ 53.76 / 1.11 4		$ 35.42
			एन पी वी	$ 41.76