ऑपरेटिंग मार्जिन का विश्लेषण

एक कंपनी का ऑपरेटिंग मार्जिन निवेशकों को किसी कंपनी के मूल्य और लाभप्रदता के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी दे सकता है। इस समीक्षा के परिणाम स्टॉक विश्लेषण का एक महत्वपूर्ण पहलू हैं। स्टॉक खरीदना है या नहीं, इस पर निर्णय लेने से पहले, निवेशक विभिन्न प्रकार के महत्वपूर्ण कारकों को देखेंगे, जो यह दर्शाते हैं कि कोई कंपनी वर्तमान में कितना अच्छा प्रदर्शन कर रही है और भविष्य में कितना लाभदायक हो सकता है। इस प्रकार के विश्लेषण को मौलिक विश्लेषण कहा जाता है।

किसी कंपनी के ऑपरेटिंग मार्जिन के मूल्यांकन की प्रक्रिया में, निवेशकों को परिचालन आय, परिचालन व्यय और निश्चित और परिवर्तनीय लागत के बीच अंतर को समझने की आवश्यकता होगी।

ऑपरेटिंग मार्जिन महत्वपूर्ण क्यों हैं?

परिचालन आय (जिसे ऑपरेटिंग आय के रूप में भी जाना जाता है) किसी निश्चित अवधि के लिए कम परिचालन व्यय है, जैसे कि एक चौथाई या वर्ष। ऑपरेटिंग मार्जिन एक प्रतिशत आंकड़ा है जिसे उसी समय अवधि के लिए राजस्व से विभाजित कुछ समय के लिए परिचालन आय के रूप में गणना की जाती है।

कंपनियों की सटीक तुलना करने के लिए, ऑपरेटिंग मार्जिन का उपयोग केवल उन कंपनियों की तुलना करने के लिए किया जाना चाहिए जो एक ही उद्योग में काम करते हैं और उनके समान व्यवसाय मॉडल हैं।

ऑपरेटिंग मार्जिन राजस्व का प्रतिशत है जो एक कंपनी उत्पन्न करती है जिसका उपयोग कंपनी के निवेशकों (इक्विटी निवेशकों और ऋण निवेशकों दोनों) और कंपनी के करों का भुगतान करने के लिए किया जा सकता है। यह स्टॉक के मूल्य का विश्लेषण करने के लिए एक महत्वपूर्ण उपाय है। अन्य चीजें बराबर होती हैं, ऑपरेटिंग मार्जिन जितना अधिक होता है, उतना ही बेहतर होता है। प्रतिशत आंकड़ा का उपयोग एक दूसरे के खिलाफ कंपनियों की तुलना करने या विभिन्न राजस्व परिदृश्यों पर एक कंपनी के संचालन परिणामों का विश्लेषण करने के लिए भी बहुत उपयोगी है।

चाबी छीन लेना

• एक ऑपरेटिंग मार्जिन एक महत्वपूर्ण माप है कि उत्पादन की परिवर्तनीय लागतों के लिए कटौती के बाद कितना लाभ होता है, जैसे कि कच्चे माल या मजदूरी। कंपनी को अपनी निश्चित लागतों के लिए एक स्वस्थ ऑपरेटिंग मार्जिन की आवश्यकता होती है, जैसे कि कर्ज पर ब्याज। या कर।एक उच्च ऑपरेटिंग मार्जिन एक अच्छा संकेतक है जिसे एक कंपनी अच्छी तरह से प्रबंधित कर रही है और संभावित रूप से कम ऑपरेटिंग मार्जिन वाली कंपनी की तुलना में जोखिम से कम है। ऑपरेटिंग मार्जिन की समीक्षा करने के अलावा, जो निवेशक स्टॉक का एक मौलिक विश्लेषण भी करते हैं। अन्य प्रमुख मैट्रिक्स का मूल्यांकन करें, जैसे कि बेची गई वस्तुओं की लागत (सीओजी), गैर-नकद व्यय, और ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले की कमाई।

निश्चित और परिवर्तनीय लागत

राजस्व व्यापार के प्रकार के आधार पर कई तरीकों से प्राप्त किया जा सकता है। इसी प्रकार, परिचालन व्यय विभिन्न स्रोतों से आते हैं और इन्हें निश्चित लागत या परिवर्तनीय लागत के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है। चूंकि ऑपरेटिंग खर्च किसी कंपनी के ऑपरेटिंग मार्जिन की गणना का एक प्रमुख घटक है, यह समझना महत्वपूर्ण है कि ये निश्चित और परिवर्तनीय लागत कैसे व्युत्पन्न हैं।

निर्धारित लागत

विश्लेषक अक्सर "निश्चित" या "चर" प्रकृति में खर्चों की विशेषता रखते हैं। एक निश्चित लागत एक लागत है जो व्यावसायिक गतिविधि और राजस्व परिवर्तन के रूप में अपेक्षाकृत स्थिर रहती है। किराया खर्च इसका एक उदाहरण है। यदि कोई कंपनी किसी संपत्ति को किराए पर देती है या किराए पर देती है, तो वह आमतौर पर हर महीने या तिमाही में एक निर्धारित राशि का भुगतान करती है। यह राशि इस बात की परवाह किए बिना नहीं बदलती है कि समय पर व्यापार अच्छा है या बुरा।

परिवर्तनीय लागत

इसके विपरीत, एक परिवर्तनीय लागत वह है जो व्यावसायिक गतिविधि में परिवर्तन के रूप में बदलती है। एक उदाहरण एक निर्माण संचालन के लिए कच्चे माल खरीदने की लागत है। जब व्यापार में तेजी आए तो विनिर्माण कंपनियों को अधिक कच्चा माल खरीदना चाहिए; इसलिए, राजस्व बढ़ने पर कच्चे माल को खरीदने की लागत बढ़ जाती है।

परिचालन लीवरेज

कंपनी के निश्चित और परिवर्तनीय लागत के मिश्रण का विश्लेषण करना, जिसे कंपनी का ऑपरेटिंग लीवरेज कहा जाता है, अक्सर ऑपरेटिंग मार्जिन और नकदी प्रवाह का विश्लेषण करने में महत्वपूर्ण होता है। जब राजस्व बढ़ता है, तो निश्चित लागत गहन वाली कंपनियों के ऑपरेटिंग मार्जिन में परिवर्तनीय लागत गहन (रिवर्स भी सच है) की तुलना में तेज दर से बढ़ने की क्षमता है।

क्योंकि इक्विटी विश्लेषण में भविष्य के ऑपरेटिंग परिणामों को शामिल करना शामिल है, इसलिए निर्धारित लागतों के सापेक्ष महत्व को समझना महत्वपूर्ण है। विश्लेषकों को यह समझना चाहिए कि भविष्य में कुछ राजस्व वृद्धि धारणाओं के चलते ऑपरेटिंग मार्जिन कैसे बदल जाएगा।

माल बिकने की लागत में कारक (COGS)

खर्च का एक विशेष और महत्वपूर्ण रूप बेचा माल (COGS) है। उन उत्पादों को बेचने वाली कंपनियों के लिए जो वे निर्माण करते हैं, मूल्य जोड़ते हैं, या बस वितरित करते हैं, बेची जाने वाली वस्तुओं की लागत को सूची गणना का उपयोग करने के लिए जिम्मेदार है। COGS का मूल सूत्र है:

COGS = बीआई + पी - ईआई

कहाँ पे:

• बीआई इन्वेंट्री की शुरुआत कर रहा है, पीरियड के लिए इन्वेंट्री खरीदारी इन्वेंट्री समाप्त हो रही है

COGS एक अवधि में बेची गई इन्वेंट्री की लागत को मापने का प्रयास करता है; इन्वेंट्री खरीदने के लिए ली गई वास्तविक राशि काफी अधिक या कम हो सकती है। शुरुआत और अंत सूची को समाप्त करके, कंपनियां इस अवधि के दौरान बेचे गए उत्पाद की वास्तविक मात्रा की लागत को मापने की कोशिश करती हैं।

राजस्व कम COGS को सकल लाभ के रूप में जाना जाता है, जो परिचालन आय का एक प्रमुख तत्व है। सकल लाभ सामान्य ओवरहेड लागतों से पहले उत्पन्न लाभ की मात्रा को मापता है जिसे आविष्कार नहीं किया जा सकता है, जैसे कि बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक व्यय (SG & A)। SG & A की लागतों में प्रशासनिक कर्मचारियों के वेतन या विज्ञापन और प्रचार सामग्री के लिए लागत जैसे आइटम शामिल हो सकते हैं।

राजस्व से विभाजित सकल लाभ एक प्रतिशत मूल्य है जिसे सकल मार्जिन के रूप में जाना जाता है। इक्विटी विश्लेषण परियोजनाओं में सकल मार्जिन का विश्लेषण सर्वोपरि है क्योंकि COGS अक्सर एक कंपनी के लिए सबसे महत्वपूर्ण व्यय तत्व है और उनके आय विवरण पर पाया जाता है। विश्लेषक अक्सर कंपनियों की तुलना करते समय या ऐतिहासिक संदर्भ में किसी एक कंपनी के प्रदर्शन का आकलन करते समय सकल मार्जिन को देखते हैं।

विशेष ध्यान

गैर-नकद खर्च

ऑपरेटिंग परिणामों का विश्लेषण करते समय निवेशकों को नकद खर्च और गैर-नकद खर्चों के बीच अंतर को समझना चाहिए। एक गैर-नकद व्यय आय विवरण पर एक परिचालन व्यय है जिसमें नकद परिव्यय की आवश्यकता नहीं होती है। एक उदाहरण मूल्यह्रास व्यय है। आम तौर पर स्वीकार किए गए लेखांकन सिद्धांतों (जीएएपी) के अनुसार, जब कोई व्यवसाय लंबी अवधि की संपत्ति (जैसे कि भारी उपकरण) खरीदता है, तो उस संपत्ति को खरीदने के लिए खर्च की गई राशि उसी तरह खर्च नहीं की जाती है जैसे किराए के खर्च या कच्चे माल की लागत।

इसके बजाय, लागत उपकरण के उपयोगी जीवन पर फैली हुई है, और इसलिए समग्र लागत की एक छोटी राशि मूल्यह्रास व्यय के रूप में कई वर्षों से आय विवरण में आवंटित की जाती है, भले ही आगे कोई नकद परिव्यय नहीं हुआ हो । ध्यान दें कि आय विवरण में गैर-नकद व्यय को अक्सर अन्य व्यय लाइनों के लिए आवंटित किया जाता है। गैर-नकद खर्चों के प्रभाव को समझने का एक अच्छा तरीका नकदी प्रवाह के बयान के संचालन अनुभाग को ध्यान से देखना है।

यह मोटे तौर पर गैर-नकद खर्चों के कारण है कि परिचालन आय ऑपरेटिंग नकदी प्रवाह से भिन्न होती है। निवेशक उन परिचालन आय के अनुपात पर विचार करने के लिए बुद्धिमान हैं जो गैर-नकद खर्चों के कारण हैं।

ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई (EBITDA)

विश्लेषक अक्सर नकद-आधारित परिचालन आय को मापने के लिए ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले आय की गणना करते हैं।

क्योंकि यह गैर-नकद खर्चों को बाहर करता है, EBITDA परिचालन आय से बेहतर हो सकता है जो कि निवेशकों के लिए उपलब्ध परिचालन से उत्पन्न नकदी प्रवाह की मात्रा को मापता है। आखिरकार, लाभांश का भुगतान नकद से किया जाना चाहिए, आय नहीं। सकल मार्जिन और ऑपरेटिंग मार्जिन के समान, विश्लेषक EBITDA मार्जिन की गणना करने के लिए EBITDA का उपयोग करते हैं, और वे इस आंकड़े का उपयोग कंपनी की तुलना और ऐतिहासिक कंपनी विश्लेषण करने के लिए करते हैं।

तल - रेखा

अधिकांश शेयरों का सही मूल्यांकन करने के लिए, निवेशकों को संचालन से नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की कंपनी की क्षमता को समझना चाहिए। इसलिए परिचालन आय और EBITDA की अवधारणाओं को समझना महत्वपूर्ण है। वित्तीय विश्लेषण के अधिकांश पहलुओं के साथ, संख्यात्मक तुलना वास्तविक वित्तीय मापदंडों की तुलना में कंपनी के बारे में अधिक बता सकती है। मार्जिन की गणना करके, निवेशक प्रतिस्पर्धी और ऐतिहासिक संदर्भों में परिचालन आय उत्पन्न करने के लिए कंपनी की क्षमता को बेहतर तरीके से माप सकते हैं।