अधिकारों के मुद्दों को समझना

कैश-स्ट्रैप्ड कंपनियां पैसे जुटाने के लिए राइट्स इश्यू की ओर रुख कर सकती हैं, जब उन्हें वास्तव में इसकी जरूरत हो। इन अधिकारों की पेशकश में, कंपनियां शेयरधारकों को अधिकार देती हैं, लेकिन दायित्व नहीं, वर्तमान ट्रेडिंग मूल्य पर छूट पर नए शेयर खरीदने के लिए। हम बताते हैं कि अधिकार कैसे काम करते हैं और कंपनी और उसके शेयरधारकों के लिए क्या मायने रखते हैं।

राइट्स इश्यू को परिभाषित करना

राइट्स इश्यू मौजूदा शेयरधारकों के लिए कंपनी में अतिरिक्त नए शेयर खरीदने का निमंत्रण है। इस तरह का मुद्दा मौजूदा शेयरधारकों की प्रतिभूतियों को अधिकार देता है। अधिकारों के साथ, शेयरधारक भविष्य की तारीख में बाजार मूल्य पर छूट पर नए शेयर खरीद सकता है। कंपनी शेयरधारकों को डिस्काउंट मूल्य पर स्टॉक में अपने जोखिम को बढ़ाने का मौका दे रही है।

चाबी छीन लेना

• राइट्स इश्यू कैश-स्ट्रैप्ड कंपनी के लिए कर्ज चुकाने के लिए अक्सर पूंजी जुटाने का एक तरीका है। शेयरधारक एक निश्चित अवधि के लिए डिस्काउंट पर नए शेयर खरीद सकते हैं। राइट्स इश्यू, क्योंकि मार्केट में ज्यादा शेयर जारी किए जाते हैं, शेयर मूल्य पतला है और संभवतः नीचे जाएगा।

जिस तारीख तक नए शेयर खरीदे जा सकते हैं, तब तक शेयरधारक बाजार पर उसी तरह से अधिकारों का व्यापार कर सकते हैं, जिस तरह से वे साधारण शेयरों का व्यापार करते हैं। एक शेयरधारक को जारी किए गए अधिकारों का मूल्य है, इस प्रकार वर्तमान शेयरधारकों को उनके मौजूदा शेयरों के मूल्य के भविष्य के कमजोर पड़ने के लिए क्षतिपूर्ति करना है। कमजोर पड़ती है क्योंकि एक अधिकार की पेशकश एक बड़ी संख्या में शेयरों पर कंपनी का शुद्ध लाभ फैलाती है। इस प्रकार, कंपनी की प्रति शेयर आय या ईपीएस, शेयर कमजोर पड़ने के कारण आवंटित आय के परिणाम के रूप में घट जाती है।

स्टॉक राइट्स इश्यू

एक कंपनी एक अधिकार क्यों जारी करेगी?

कंपनियां आमतौर पर अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लिए अधिकारों की पेशकश करती हैं। एक कंपनी को अपने वर्तमान वित्तीय दायित्वों को पूरा करने के लिए अतिरिक्त पूंजी की आवश्यकता हो सकती है। परेशान कंपनियां आमतौर पर ऋण का भुगतान करने के लिए अधिकारों के मुद्दों का उपयोग करती हैं, खासकर जब वे अधिक पैसे उधार लेने में असमर्थ होते हैं।

स्वस्थ बैलेंस शीट वाली कंपनियां एक प्रतियोगी या नई सुविधाएं प्राप्त करने के लिए राइट्स इश्यू के माध्यम से भी पैसा जुटा सकती हैं। एक शेयरधारक के लिए, यह पूंजीगत लाभ पैदा कर सकता है।

हालांकि, सभी कंपनियां जो अधिकारों की पेशकश का पीछा नहीं करती हैं, वे वित्तीय संकट में हैं। यहां तक ​​कि स्वच्छ बैलेंस शीट वाली कंपनियां अधिकारों के मुद्दों का उपयोग कर सकती हैं। ये मुद्दे कंपनी के व्यवसाय का विस्तार करने के लिए डिज़ाइन किए गए धन व्यय के लिए अतिरिक्त पूंजी जुटाने का एक तरीका हो सकते हैं, जैसे अधिग्रहण या विनिर्माण या बिक्री के लिए नई सुविधाएं खोलना। यदि कंपनी अतिरिक्त पूंजी का उपयोग फंड विस्तार के लिए कर रही है, तो यह अंततः अधिकारों की पेशकश के परिणामस्वरूप बकाया शेयरों के कमजोर पड़ने के बावजूद शेयरधारकों के लिए पूंजीगत लाभ में वृद्धि का कारण बन सकता है।

आश्वासन के लिए, एक कंपनी आमतौर पर होगी, लेकिन हमेशा नहीं, एक निवेश बैंक द्वारा अपने अधिकारों को जारी किया जाता है।

कैसे अधिकार मुद्दे काम करते हैं

तो, अधिकार के मुद्दे कैसे काम करते हैं? मान लीजिए कि आप Wobble Telecom में 1, 000 शेयर रखते हैं, जिनमें से प्रत्येक की कीमत $ 5.50 है। कंपनी वित्तीय संकट में है और अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने के लिए नकदी जुटाने की जरूरत है। इसलिए, वॉबल ने एक ऐसे अधिकारों की घोषणा की, जिसके माध्यम से यह मौजूदा निवेशकों को 10 डॉलर शेयर जारी करके $ 3 की कीमत पर 30 मिलियन डॉलर जुटाने की योजना बना रहा है। लेकिन यह मुद्दा तीन-के -10 अधिकारों का मुद्दा है। दूसरे शब्दों में, आपके द्वारा पकड़े गए प्रत्येक 10 शेयरों के लिए, Wobble आपको $ 3 की गहन रियायती कीमत पर एक और तीन की पेशकश कर रहा है। यह कीमत $ 5.50 की कीमत से 45% कम है जिस पर वॉबल स्टॉक करता है।

एक शेयरधारक के रूप में, आपके पास अधिकार मुद्दे के साथ तीन विकल्प हैं। आप (1) पूर्ण रूप से अधिकारों के मुद्दे की सदस्यता ले सकते हैं, (2) अपने अधिकारों की उपेक्षा करें, या (3) किसी और को अधिकार बेच दें। नीचे हम प्रत्येक विकल्प और संभावित परिणामों का पता लगाते हैं।

1. खरीद में पूर्ण अधिकार प्राप्त करें

पूर्ण रूप से अधिकारों के मुद्दे का लाभ उठाने के लिए, आपको हर वोबल शेयर के लिए $ 3 खर्च करने की आवश्यकता होगी जिसे आप इस मुद्दे के तहत खरीदने के हकदार हैं। जब आप 1, 000 शेयर रखते हैं, तो आप $ 900 की कुल कीमत के लिए $ 3 की रियायती कीमत पर 300 नए शेयर (प्रत्येक 10 के लिए तीन शेयर जो आप पहले से ही खुद के हैं) तक खरीद सकते हैं।

हालाँकि, नए जारी किए गए शेयरों पर छूट 45% है, अधिकार अधिकारों के पूरा होने के बाद Wobble शेयरों का बाजार मूल्य $ 5.50 नहीं होगा। जारी किए गए शेयरों की संख्या के परिणामस्वरूप प्रत्येक शेयर का मूल्य पतला हो जाएगा। यह देखने के लिए कि क्या अधिकार समस्या करता है, वास्तव में, सामग्री छूट दें, आपको यह अनुमान लगाने की आवश्यकता है कि वॉबल का शेयर मूल्य कितना पतला होगा।

इस कमजोर पड़ने का अनुमान लगाने में, याद रखें कि आप अपने विस्तारित शेयरधारिता के भविष्य के मूल्य के बारे में कभी नहीं जान सकते क्योंकि यह व्यापार और बाजार के कारकों से प्रभावित हो सकता है। लेकिन अधिकार के मुद्दे के पूरा होने के बाद जो सैद्धांतिक शेयर की कीमत होगी - जो पूर्व अधिकार शेयर मूल्य है - गणना करना संभव है। यह मूल्य आपके द्वारा अपने सभी वॉबबल शेयरों के लिए भुगतान की गई कुल कीमत को विभाजित करके पाया जाता है, आपके द्वारा साझा किए गए शेयरों की कुल संख्या। इसकी गणना इस प्रकार की गई है:

1, 000 मौजूदा शेयर $ 5.50 पर	$ 5, 500
$ 3 पर नकद के लिए 300 नए शेयर	$ 900
1, 300 शेयरों का मूल्य	$ 6, 400
प्रति शेयर पूर्व अधिकार मूल्य	$ 4.92 ($ 6, 400.00 / 1, 300 शेयर)