ऑफ-बैलेंस शीट (ओबीएस) वित्तपोषण एक लेखा अभ्यास है जिसके तहत एक कंपनी अपनी बैलेंस शीट पर देयता शामिल नहीं करती है। इसका उपयोग किसी कंपनी के ऋण और देयता के स्तर को प्रभावित करने के लिए किया जाता है। इस प्रथा को कुछ लोगों द्वारा नकार दिया गया है क्योंकि यह बीमार ऊर्जा के विशालकाय एनरॉन की एक प्रमुख रणनीति के रूप में उजागर हुई थी।
ओबीएस के उदाहरण हैं
ऑफ-बैलेंस-शीट वित्तपोषण के सामान्य रूपों में ऑपरेटिंग पट्टों और साझेदारी शामिल हैं। ऑपरेटिंग पट्टों का व्यापक रूप से उपयोग किया गया है, हालांकि उपयोग को कम करने के लिए लेखांकन नियमों को कड़ा किया गया है। एक कंपनी उपकरण के एक टुकड़े को किराए पर या पट्टे पर ले सकती है और फिर पट्टे की अवधि के अंत में उपकरण को कम से कम पैसे में खरीद सकती है, या यह उपकरण को एकमुश्त खरीद सकती है। दोनों मामलों में, एक कंपनी अंततः उपकरण या भवन का मालिक होगी। यदि कंपनी एक ऑपरेटिंग लीज चुनती है, तो कंपनी केवल उपकरणों के लिए किराये के खर्च को रिकॉर्ड करती है और बैलेंस शीट पर परिसंपत्ति को शामिल नहीं करती है। यदि कंपनी उपकरण या भवन खरीदती है, तो कंपनी संपत्ति (उपकरण) और देयता (खरीद मूल्य) को रिकॉर्ड करती है। ऑपरेटिंग लीज का उपयोग करके, कंपनी केवल किराये के खर्च को रिकॉर्ड करती है, जो कि पूरी खरीद मूल्य से काफी कम है और एक क्लीनर बैलेंस शीट में परिणाम है।
साझेदारी एक अन्य सामान्य ओबीएस वित्तपोषण मद है, और एनरॉन ने साझेदारी बनाकर अपनी देनदारियों को छिपाया। जब कोई कंपनी साझेदारी में संलग्न होती है, भले ही कंपनी के पास एक नियंत्रित हित हो, तो उसे अपनी बैलेंस शीट पर साझेदारी की देनदारियों को फिर से दिखाना नहीं पड़ता है, जिसके परिणामस्वरूप एक क्लीनर बैलेंस शीट होती है।
ओबीएस वित्तपोषण व्यवस्था के ये दो उदाहरण बताते हैं कि कंपनियां निवेशकों को अधिक आकर्षित करने के लिए बैलेंस शीट पर अपनी देनदारियों को कम करने के लिए ओबीएस का उपयोग क्यों कर सकती हैं। हालांकि, किसी कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों का विश्लेषण करते समय निवेशकों को जो समस्या आती है, वह यह है कि इनमें से कई ओबीएस वित्तपोषण समझौतों का खुलासा करने की आवश्यकता नहीं है, या उनके पास आंशिक खुलासे हैं। ये खुलासे कंपनी के कुल ऋण को पर्याप्त रूप से प्रतिबिंबित नहीं करते हैं। इससे भी अधिक हैरान करने वाली बात यह है कि इन वित्तीय व्यवस्थाओं को वर्तमान लेखांकन नियमों के तहत स्वीकार्य है, हालांकि कुछ नियम यह बताते हैं कि प्रत्येक का उपयोग कैसे किया जा सकता है। पूर्ण प्रकटीकरण की कमी के कारण, निवेशकों को किसी भी ओबीएस व्यवस्था को समझने के लिए निवेश करने से पहले रिपोर्ट किए गए बयानों की योग्यता का निर्धारण करना चाहिए।
ओबीएस फाइनेंसिंग इतना आकर्षक क्यों है?
ओबीएस वित्तपोषण सभी कंपनियों के लिए आकर्षक है, लेकिन विशेष रूप से उन लोगों के लिए जो पहले से ही अत्यधिक लाभान्वित हैं। एक ऐसी कंपनी के लिए जिसके पास ऋण-से-अधिक इक्विटी है, उसके ऋण में वृद्धि कई कारणों से समस्याग्रस्त हो सकती है।
पहला, उन कंपनियों के लिए जिनके पास पहले से ही उच्च ऋण स्तर है, अधिक पैसा उधार लेना आम तौर पर उन कंपनियों की तुलना में अधिक महंगा है जिनके पास थोड़ा कर्ज है, क्योंकि ऋणदाता द्वारा लगाया गया ब्याज अधिक है। दूसरा, उधार लेने से कंपनी के उत्तोलन अनुपात में वृद्धि हो सकती है जिससे उधारकर्ता और ऋणदाता के बीच समझौतों (जिसे वाचा कहा जाता है) का उल्लंघन किया जा सकता है।
तीसरा, आर एंड डी के लिए उन लोगों के रूप में भागीदारी, कंपनियों के लिए आकर्षक हैं क्योंकि आर एंड डी महंगा है और पूरा होने से पहले एक लंबे समय तक क्षितिज हो सकता है। साझेदारी के लेखांकन लाभ कई हैं। उदाहरण के लिए, एक अनुसंधान एवं विकास साझेदारी के लिए लेखांकन कंपनी को अनुसंधान करते समय अपनी बैलेंस शीट में न्यूनतम देयता जोड़ने की अनुमति देता है। यह फायदेमंद है क्योंकि, अनुसंधान प्रक्रिया के दौरान, बड़ी देयता को ऑफसेट करने में मदद करने के लिए कोई उच्च-मूल्य की संपत्ति नहीं है। यह दवा उद्योग में विशेष रूप से सच है जहां नई दवाओं के लिए आर एंड डी को पूरा होने में कई साल लगते हैं।
अंत में, ओबीएस वित्तपोषण अक्सर एक कंपनी के लिए तरलता बना सकता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी ऑपरेटिंग लीज का उपयोग करती है, तो उपकरण खरीदने में पूंजी बंधी नहीं है क्योंकि केवल किराये का खर्च ही चुकाना पड़ता है।
ओबीएस वित्तपोषण निवेशकों को कैसे प्रभावित करता है
वित्तीय अनुपात का उपयोग किसी कंपनी की वित्तीय स्थिति का विश्लेषण करने के लिए किया जाता है। ओबीएस वित्तपोषण ऋण अनुपात जैसे उत्तोलन अनुपात को प्रभावित करता है, यह निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाता है कि कंपनी की संपत्ति की तुलना में ऋण स्तर बहुत अधिक है या नहीं। डेट-टू-इक्विटी, एक और लीवरेज अनुपात, शायद सबसे आम है क्योंकि यह एक कंपनी की देनदारी के बजाय शेयरधारक इक्विटी का उपयोग करके लंबे समय तक अपने संचालन को वित्त करने की क्षमता को देखता है। डेट-टू-इक्विटी अनुपात में कंपनी के दिन-प्रतिदिन के संचालन में उपयोग किए गए अल्पकालिक ऋण शामिल नहीं हैं जो किसी कंपनी की वित्तीय ताकत को अधिक सटीक रूप से दर्शाते हैं।
ऋण अनुपात के अलावा, अन्य ओबीएस वित्तपोषण स्थितियों में परिचालन पट्टों और बिक्री-लीज़बैक प्रभाव तरलता अनुपात शामिल हैं। बिक्री-लीजबैक एक ऐसी स्थिति है जहां एक कंपनी एक बड़ी संपत्ति बेचती है, आमतौर पर एक निश्चित संपत्ति जैसे भवन या बड़े पूंजीगत उपकरण, और फिर इसे क्रेता से वापस लेती है। बिक्री लीज-बैक व्यवस्था तरलता को बढ़ाती है क्योंकि वे बिक्री के बाद बड़े नकदी प्रवाह और पूंजीगत खरीद के बजाय किराये के खर्च की बुकिंग के लिए मामूली मामूली नकदी बहिर्वाह दिखाते हैं। यह नकदी के बहिर्वाह के स्तर को काफी कम कर देता है इसलिए तरलता अनुपात भी प्रभावित होता है। वर्तमान देनदारियों के लिए वर्तमान संपत्ति एक सामान्य तरलता अनुपात है जिसका उपयोग किसी कंपनी की अपनी अल्पकालिक दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का आकलन करने के लिए किया जाता है। अनुपात जितना अधिक होगा, वर्तमान देनदारियों को कवर करने की क्षमता बेहतर होगी। बिक्री से नकदी प्रवाह तरलता अनुपात को अधिक अनुकूल बनाते हुए वर्तमान परिसंपत्तियों को बढ़ाता है।
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ओबीएस वित्तपोषण व्यवस्था विवेकाधीन है, और यद्यपि वे लेखांकन मानकों के तहत स्वीकार्य हैं, कुछ नियम यह बताते हैं कि उनका उपयोग कैसे किया जा सकता है। इन नियमों के बावजूद, जो न्यूनतम हैं, उपयोग निवेशकों की कंपनी की वित्तीय स्थिति का गंभीर रूप से विश्लेषण करने की क्षमता को जटिल बनाता है। निवेशकों को पूर्ण वित्तीय विवरणों को पढ़ने की आवश्यकता है, जैसे 10Ks, और ऐसे कीवर्ड की तलाश करें जो ओबीएस वित्तपोषण के उपयोग का संकेत दे सकते हैं। उन खोजशब्दों में से कुछ में भागीदारी, किराये या पट्टे के खर्च शामिल हैं, और निवेशकों को उनकी उपयुक्तता के लिए महत्वपूर्ण होना चाहिए। इन दस्तावेजों का विश्लेषण करना महत्वपूर्ण है क्योंकि लेखांकन मानकों के लिए कुछ खुलासे की आवश्यकता होती है, जैसे ऑपरेटिंग पट्टों, फुटनोट्स में। यदि ओबीएस वित्तपोषण समझौतों का उपयोग किया जा रहा है और वे किसी कंपनी की सच्ची देनदारियों को प्रभावित करते हैं, तो निवेशकों को स्पष्ट करने के लिए हमेशा कंपनी प्रबंधन से संपर्क करना चाहिए। आज और भविष्य में एक कंपनी की वित्तीय स्थिति के बारे में गहरी समझ एक सूचित और ध्वनि निवेश निर्णय लेने के लिए महत्वपूर्ण है।
