व्यापारी अभी भी छोटे कैप से परहेज कर रहे हैं

प्रमुख चालें

होर्मुज के जलडमरूमध्य में तेल टैंकरों पर हमले और पिछले सप्ताह एक अमेरिकी सैन्य ड्रोन के डाउन होने के बाद अमेरिका और ईरान के बीच तनाव ने व्यापारियों को किनारे कर दिया है। इस अनिश्चितता के लक्षण तेल की कीमतों में वृद्धि के अलावा, स्विस फ्रैंक, जापानी येन और यूएस ट्रेजरी बॉन्ड जैसी सुरक्षित-हेवेन परिसंपत्तियों में वृद्धि हुई है।

राष्ट्रपति ट्रम्प ने ईरान पर और प्रतिबंध लगाए हैं, विशेष रूप से ईरान के सर्वोच्च नेता, अयातुल्ला अली खामेनेई, और आठ अन्य सैन्य नेताओं की वित्तीय होल्डिंग्स पर लक्षित हैं। हालांकि, क्योंकि पिछले प्रतिबंध इतने व्यापक रहे हैं, आगे के दंड का सीमांत प्रभाव परमाणु शोधन पर अपनी स्थिति को बदलने के लिए ईरानी सरकार के लिए पर्याप्त दबाव बनाने की संभावना नहीं है। उस ने कहा, अतिरिक्त उपाय पर्याप्त हो सकते हैं ताकि दोनों पक्ष अधिक उत्पादक रूप से बात करना शुरू कर सकें।

इस तरह से भू-राजनीतिक जोखिम आमतौर पर तेल की कीमतों में वृद्धि का कारण बनते हैं क्योंकि निवेशक वैश्विक आपूर्ति में व्यवधान की संभावना को देखते हैं। हालांकि, निवेशकों को यह मानने के बारे में बहुत सावधान रहना चाहिए कि ऊर्जा की कीमतों में तेजी जारी रहेगी और संकल्प पूरा होने के बाद वापस नहीं लौटना चाहिए।

डॉलर के मूल्य से भी तेल की कीमतें प्रभावित होती हैं। अगर डॉलर की कीमत गिरती है और बाकी सब कुछ वैसा ही रहता है, तो तेल की कीमत बढ़ जाएगी क्योंकि तेल की एक बैरल खरीदने के लिए अधिक कमजोर डॉलर की आवश्यकता होती है। जब तेल की बैरल खरीदने में कम मजबूत डॉलर का खर्च होता है, तो रिवर्स में भी यही सच है।

तेल की कीमतों पर डॉलर के प्रभाव को यूरो में कीमत की तुलना में डॉलर बनाम तेल वायदा में तेल वायदा कीमतों की तुलना करके परिप्रेक्ष्य में रखा जा सकता है। उदाहरण के लिए, जब डॉलर में कीमत होती है, तो 12 जून को बंद होने के बाद से तेल 12% से अधिक बढ़ गया है। हालांकि, जब यूरो की कीमत होती है, तो तेल की कीमतें केवल 5% होती हैं।

मेरे विचार में, यह देखते हुए कि तेल की कीमतों में रैली का डॉलर में अस्थायी कमजोरी और भूराजनीतिक तनाव के कारण है, इस मूल्य स्पाइक के रिवर्स होने की संभावना है। इस वर्ष डॉलर अविश्वसनीय रूप से मजबूत हुआ है, और दीर्घकालिक प्रवृत्ति बदलने की संभावना नहीं है। एक तकनीकी दृष्टिकोण से, वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (डब्ल्यूटीआई) वायदा फरवरी के समेकन के प्रतिरोध स्तर के खिलाफ है, जो कि मांग में किसी भी मौलिक परिवर्तन के बिना अल्पावधि में पकड़ की संभावना है।

एस एंड पी 500 बनाम रसेल 2000

18 जून को राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा घोषणा किए जाने के बाद एस एंड पी 500 अपने अल्पकालिक समेकन ध्वज से बाहर हो गया, वह इस सप्ताह जी -20 की बैठक में चीनी राष्ट्रपति शी के साथ बैठक करेंगे। बुधवार को एसएंडपी 500 को अपने पिछले करीब के उच्चतम स्तर तक ले जाने की फेड की घोषणा के माध्यम से रैली जारी रही।

हालांकि यह लार्ज-कैप इंडेक्स पर पूर्व उच्च के प्रतिरोध से परे एक वैध भ्रमण है, मैंने अन्य इंडेक्स से पुष्टि के लिए प्रतीक्षा करते समय सतर्क दृष्टिकोण बनाए रखा है। स्मॉल-कैप शेयरों में गुरुवार से गिरावट आ रही है। जैसा कि आप रसेल 2000 के निम्नलिखित चार्ट में देख सकते हैं, पिछले गुरुवार को तेजी से बंद हुआ स्मॉल कैप इंडेक्स में पूरी तरह से उलट हो गया है। छोटे कैप में उच्च मूल्य रैली की एक वैध पुष्टि होती, जो बाजार में निहित कमजोरी का संकेत दे रही है।

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जोखिम संकेतक - एम एंड ए गतिविधि में गिरावट

मैंने पिछले चार्ट सलाहकार मुद्दों में उल्लेख किया है कि बड़े-कैप कंपनियों के बीच विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) गतिविधि के दीर्घकालिक अध्ययनों में खराब जोखिम समायोजित रिटर्न है। आप यहाँ २२ फरवरी के अंक में मेरा औचित्य देख सकते हैं।

Celgene Corporation (CELG) और ब्रिस्टल-मायर्स स्क्विब कंपनी (BMY) विलय के अपेक्षित मूल्य में आज की गिरावट मेरे तर्क के पक्ष में एक और बिंदु है। विलय के लिए विनियामक अनुमोदन प्राप्त करने के लिए ब्रिस्टल-मायर्स स्क्विब ने सोरियासिस के लिए सेल्जीन की सफल दवाओं में से एक को विभाजित करने की योजना बनाई है, जो संयुक्त इकाई के रूप में सफलता के लिए उनकी संभावनाओं को और कमजोर करता है। खबरों में दोनों शेयरों में काफी गिरावट देखी गई।

बड़े एम एंड ए सौदों के मूल्य के खिलाफ ऐतिहासिक साक्ष्य के बावजूद, विश्लेषक इस गतिविधि को विश्वास के संकेत के रूप में इंगित करते हैं क्योंकि अधिग्रहण जोखिम भरा और महंगा है। तर्क यह है कि प्रबंधन टीमें इस विश्वास के बिना विलय को आगे बढ़ाने की कोशिश नहीं करेंगी कि यह एक मजबूत बाजार द्वारा सहायता प्राप्त दीर्घावधि में भुगतान करेगा।

कुछ सबूत हैं कि एम एंड ए गतिविधि बढ़ती कीमतों के साथ कम से कम सहसंबद्ध है, और एम एंड ए गतिविधि में गिरावट कभी-कभी बाजार की कीमतों में सुधार का कारण बनती है, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को इस वर्ष सतर्क रहना चाहिए। कैसर एंटरटेनमेंट कॉरपोरेशन (सीजेडआर) द्वारा एल्डोरडो रिसॉर्ट्स, इंक (ईआरआई) और डेल फ्रिस्को के रेस्तरां समूह, इंक। (डीएफआरजी) द्वारा एक निजी इक्विटी फर्म द्वारा अधिग्रहण, एम एंड ए गतिविधि के अधिग्रहण की आज भी अतिरिक्त घोषणाओं के साथ। एक बड़े अंतर से 2018 की संख्या याद करने के लिए।

आप निम्नलिखित चार्ट में M & A गतिविधि के लिए कुछ ऐतिहासिक परिप्रेक्ष्य प्राप्त कर सकते हैं। जैसा कि आप देख सकते हैं, एम एंड ए गतिविधि के लिए उन्माद के बाद 2001 और 2008 में बाजार में गिरावट की संभावना थी। मेरी राय में, मौजूदा सौदा प्रवाह वैसा ही दिखता है जैसा मैं बाजार में आने से पहले या सपाट सुधार के साथ देखने की उम्मीद करता हूं।

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जी -20 से संभावित व्यापार समाचारों के अलावा, यह कॉर्पोरेट घोषणाओं के लिए एक महत्वपूर्ण सप्ताह है। मुझे लगता है कि फेडएक्स कॉरपोरेशन (एफडीएक्स) की कमाई रिपोर्ट जुलाई में बाजार की दिशा को परिभाषित करने में एक लंबा रास्ता तय करेगी। शिपिंग कंपनी बाजार बंद होने के बाद कल आय की रिपोर्ट करती है और औद्योगिक गतिविधि और खुदरा खर्च के लिए एक घंटी है। कैलेंडर तिमाही के अंत से पहले रिपोर्ट करने के लिए एसएंडपी 500 के कुछ प्रमुख घटकों में से एक के रूप में, फेडएक्स देखने के लिए एक प्रमुख बाजार संकेतक है।