2016 में प्रवेश करते हुए, वित्तीय बाजार फेडरल रिजर्व के लिए ब्याज दरों में वृद्धि को कई वर्षों के लिए नीचे रखने के बाद शुरू करने की तैयारी कर रहे हैं। कई निवेशक, ब्याज दर में वृद्धि के संभावित प्रभावों के बारे में आशंकित हैं, ऐसे निवेश की तलाश कर रहे हैं जो अधिक आय का अवसर और अतिरिक्त सुरक्षा प्रदान करते हैं। ऐसे निवेशकों के लिए, परिवर्तनीय बॉन्ड, ऋण और इक्विटी बाजारों के लाभों को मिलाकर, एक आकर्षक निवेश हो सकता है।
परिवर्तनीय बांड की व्याख्या करना
परिवर्तनीय बॉन्ड कॉर्पोरेट बॉन्ड होते हैं जो बॉन्डहोल्डर्स को एक निश्चित संख्या में सामान्य या पसंदीदा स्टॉक शेयरों के लिए बॉन्ड का आदान-प्रदान करने का विकल्प प्रदान करते हैं यदि कंपनी का स्टॉक मूल्य एक निर्दिष्ट स्तर से ऊपर उठता है, जिसे रूपांतरण मूल्य कहा जाता है। अन्यथा, परिवर्तनीय बॉन्ड अन्य कॉरपोरेट बॉन्ड की तरह होते हैं, जो बराबर मूल्य पर जारी किए जाते हैं और कूपन दर और परिपक्वता तय करते हैं।
परिवर्तनीय बॉन्ड का लाभ यह है कि वे बॉन्डहोल्डर को कम से कम जोखिम वाले ऋण और इक्विटी बाजार दोनों में एक कंपनी से लाभ की संभावना प्रदान करते हैं। ट्रेडऑफ़ यह है कि लाभ के अतिरिक्त अवसर के बदले में, बांड खरीदारों को काफी कम कूपन भुगतान स्वीकार करना पड़ता है, जो कि पारंपरिक पारंपरिक बॉन्ड के साथ दिया जाएगा।
परिवर्तनीय बॉन्ड की कीमत आमतौर पर कंपनी के शेयर शेयरों की कीमत के साथ संगीत कार्यक्रम में चलती है। बांड एक समान इक्विटी निवेश की तुलना में कम जोखिम रखते हैं क्योंकि उन्हें परिपक्वता पर बराबर भुनाया जा सकता है, और दिवालिया होने की स्थिति में, बॉन्डधारक स्टॉकहोल्डर्स से आगे खड़े होते हैं।
बहुत कम एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) हैं जो निवेशकों को परिवर्तनीय बॉन्ड के लिए विशिष्ट प्रदर्शन की पेशकश करते हैं। 2015 के रूप में उपलब्ध तीन में से दो ईटीएफ केवल हाल ही में पेश किए गए हैं, और सबसे पुराना मौजूदा फंड केवल 2009 तक वापस आता है। हालांकि, यह संभावना है कि अधिक पेश किया जाएगा क्योंकि ब्याज दर का माहौल बदलना शुरू हो जाता है।
एसपीडीआर बार्कलेज कंवर्टिबल सेक्स ईटीएफ
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) को 2009 में स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल एडवाइजर्स द्वारा लॉन्च किया गया था और प्रबंधन (AUM) के तहत परिसंपत्तियों में $ 2.5 बिलियन से अधिक की कमाई की है। फंड का उद्देश्य निवेश परिणाम प्रदान करना है जो बार्कलेज यूएस कन्वर्टिबल बॉन्ड> $ 500MM इंडेक्स की कीमत और उपज के प्रदर्शन को ट्रैक करता है। अंतर्निहित सूचकांक एक मार्केट-कैप-वेटेड इंडेक्स है, जिसे परिवर्तनीय बॉन्ड के अमेरिकी बाजार के समग्र प्रदर्शन को प्रतिबिंबित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, दोनों निवेश ग्रेड और गैर-निवेश ग्रेड, जिनके पास 500 मिलियन डॉलर से अधिक के अंक हैं। फंड आमतौर पर इंडेक्स या सिक्योरिटीज में निहित प्रतिभूतियों में कम से कम 80% निवेश किया जाता है, जो फंड मैनेजर की पहचान करता है कि सूचकांक में निहित प्रतिभूतियों की विशेषताओं के लिए अनिवार्य रूप से समान हैं।
सीडब्ल्यूबी के आधे से अधिक होल्डिंग्स बीबीबी या उससे कम की प्रतिभूतियों में हैं, या ऋण रहित प्रतिभूतियों में। फंड की परिसंपत्तियों का आवंटन प्रौद्योगिकी, उपयोगिताओं, उपभोक्ता गैर-चक्रीय और वित्तीय सेवा क्षेत्रों में बहुत अधिक भारित है, जो संयुक्त रूप से निधि के होल्डिंग्स का लगभग 60% है। फंड के पोर्टफोलियो होल्डिंग्स की औसत परिपक्वता 11.52 साल है, और औसत कूपन 4.08% है। शीर्ष पोर्टफोलियो होल्डिंग्स में वॉटसन फार्मास्यूटिकल्स 5.5%, वेल्स फ़ार्गो 7.5%, फिएट क्राइसलर 7.875% और इंटेल 3.25% शामिल हैं। फंड का पोर्टफोलियो टर्नओवर अनुपात 38% है।
SPDR Barclays Convertible Secs ETF के लिए खर्च अनुपात 0.4% है। नवंबर 2015 तक 12 महीने की लाभांश उपज, 4.54% है। 2015 के रूप में फंड का पांच साल का वार्षिक रिटर्न 7.58% है। मॉर्निंगस्टार फंड को केवल औसत जोखिम के साथ ऊपर-औसत रिटर्न की पेशकश के रूप में दर देता है, जिससे यह फंड स्थापित परिवर्तनीय बांड ईटीएफ के लिए एक अनुकूल जोखिम / इनाम प्रोफ़ाइल की पेशकश करने वाले निवेशकों के लिए एक अच्छा फिट है।
iShares परिवर्तनीय बॉन्ड ETF
IShares परिवर्तनीय बॉन्ड ETF (NYSEARCA: ICVT) को जून 2015 में ब्लैकरॉक द्वारा पेश किया गया था और नवंबर 2015 तक कुल संपत्ति में लगभग 20 मिलियन डॉलर जमा हुए हैं। इस फंड का उद्देश्य बार्कलेज़ यूएस कनवर्टिबल कैश पे बॉन्ड की कीमत और उपज के प्रदर्शन को ट्रैक करना है। $ 250MM इंडेक्स, बार्कलेज यूएस कंवर्टिबल कैश पे बॉन्ड्स इंडेक्स का एक उपसमूह। अंतर्निहित सूचकांक एक बाजार मूल्य-भारित सूचकांक है जिसे $ 250 मिलियन से अधिक के बकाया मुद्दों के साथ अमेरिकी डॉलर-संप्रदाय के परिवर्तनीय बांडों के प्रदर्शन को प्रतिबिंबित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। फंड आमतौर पर अंतर्निहित सूचकांक की प्रतिभूतियों में 90% या अधिक निवेश किया जाता है। यह वायदा, विकल्प या स्वैप अनुबंधों, या प्रतिभूतियों में सूचकांक में निहित समान विशेषताओं के साथ अधिकतम 10% संपत्ति का निवेश कर सकता है।
इस श्रेणी के अन्य फंडों की तरह, 50% से अधिक iShares परिवर्तनीय बॉन्ड ETF पोर्टफोलियो होल्डिंग्स बीबीबी या उससे कम की प्रतिभूतियों में हैं। पोर्टफोलियो अपनी परिसंपत्तियों के थोक को प्रौद्योगिकी, स्वास्थ्य देखभाल, उपभोक्ता रक्षात्मक और वित्तीय सेवा क्षेत्रों में आवंटित करता है। फंड की होल्डिंग की भारित औसत परिपक्वता 8.48 वर्ष है, और औसत भारित कूपन 1.95% है। जबकि पोर्टफोलियो की 5% से अधिक परिसंपत्तियों के लिए कोई एकल सुरक्षा खाता नहीं है, प्रमुख होल्डिंग्स में 4.30% पर Verisign, Inc., 3.25% पर Intel Corporation और 1.63% पर Gilead Sciences शामिल हैं।
IShares परिवर्तनीय बॉन्ड ETF का व्यय अनुपात 0.35% है। वार्षिक लाभांश उपज या रिटर्न आंकड़े स्थापित करने के लिए फंड का लंबे समय तक कारोबार नहीं किया गया है, और न ही मॉर्निंगस्टार से जोखिम / वापसी रेटिंग प्राप्त करने के लिए यह काफी लंबा है। यह फंड परिवर्तनीय बॉन्ड एक्सपोज़र की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त है, जो अपेक्षाकृत नए फंड में मौका लेने के लिए तैयार हैं और जो एसपीडीआर बार्कलेज कन्वर्टिबल सिक्योरिटीज ईटीएफ की तुलना में संभावित बॉन्ड निवेश की व्यापक रेंज पसंद करते हैं।
फर्स्ट ट्रस्ट एसएसआई स्ट्रैट कन्वर्ट सेकेंड ईटीएफ
फर्स्ट ट्रस्ट एसएसआई स्ट्रैट कन्वर्ट सेकेंड ईटीएफ (NASDAQ: FCVT) को फर्स्ट ट्रस्ट एडवाइजर्स द्वारा नवंबर 2015 में लॉन्च किया गया था। अब तक, फंड ने कुल संपत्ति में केवल $ 5 मिलियन ही सुरक्षित किए हैं। यह अमेरिकी घरेलू और विदेशी परिवर्तनीय प्रतिभूतियों के विविध पोर्टफोलियो के माध्यम से अधिकतम कुल निवेश रिटर्न उपलब्ध कराने के घोषित निवेश लक्ष्य के साथ सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ है। इस तरह की प्रतिभूतियों में फंड आमतौर पर 80% या उससे अधिक होता है। फंड मैनेजर परिवर्तनीय प्रतिभूतियों की पहचान करने के लिए मात्रात्मक और मौलिक विश्लेषण का उपयोग करता है जो उपरोक्त औसत मूल्य और जोखिम / इनाम विशेषताओं की पेशकश करते हैं। इस श्रेणी के दो अन्य ईटीएफ के विपरीत, यह फंड भूगोल, क्रेडिट गुणवत्ता या निर्गम आकार के संदर्भ में प्रतिबंधित नहीं है। फंड अमेरिकी डॉलर के अलावा अन्य मुद्राओं में दी गई ऋण प्रतिभूतियों को धारण कर सकता है।
FCVT पोर्टफोलियो में भारी मात्रा में ऋण प्रतिभूतियों को BBB या उससे कम रेट किया गया है। फंड की संपत्ति प्रौद्योगिकी, स्वास्थ्य देखभाल, उपभोक्ता रक्षात्मक और वित्तीय सेवा क्षेत्रों में केंद्रित है। फंड की वर्तमान होल्डिंग्स में से आधे से एक से पांच साल के बीच परिपक्वता है। औसत भारित कूपन 2.02% है। प्रमुख होल्डिंग्स में एलेर्गन पीएलसी, सीरीज़ ए 5.5%, एक वैरिएबल दर के साथ होलोग्राम, 1% पर एनवीडिया और 0.25% टेस्ला मोटर्स शामिल हैं।
फर्स्ट ट्रस्ट एसएसआई स्ट्रैट कन्वर्ट सेकेंड ईटीएफ के लिए खर्च अनुपात 0.95% है, जो इस श्रेणी के अन्य दो ईटीएफ से दोगुना है। जैसा कि फंड बिलकुल नया है, लाभांश उपज या वार्षिक रिटर्न के लिए कोई आंकड़े उपलब्ध नहीं हैं। इसी कारण से, मॉर्निंगस्टार ने अभी तक फंड के लिए कोई जोखिम या रिटर्न रेटिंग स्थापित नहीं की है। यह फंड उन निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त है, जो फंड के सक्रिय प्रबंधन और व्यापक खुली निवेश शैली के कारण फंड के काफी अधिक व्यय अनुपात का भुगतान करने के इच्छुक हैं, जिसके परिणामस्वरूप बेहतर रिटर्न मिलेगा। चूंकि फंड नया है और इसका कोई स्थापित ट्रैक रिकॉर्ड नहीं है, इसलिए यह आम तौर पर जोखिम वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं है।
