टैपिंग क्या है?
आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए एक केंद्रीय बैंक द्वारा लागू मात्रात्मक सहजता नीति का क्रमिक उलटफेर है। जैसा कि अधिकांश के साथ मामला है, यदि सभी नहीं, आर्थिक प्रोत्साहन कार्यक्रम, वे एक बार अधिकारियों के विश्वास के मुताबिक अनजान हो जाते हैं, तो वांछित परिणाम, आमतौर पर आत्मनिर्भर आर्थिक विकास, हासिल किया गया है।
चाबी छीन लेना
- टेंपरिंग एक केंद्रीय बैंक द्वारा आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए लागू की गई मात्रात्मक सहजता नीति का क्रमिक उलटफेर है। फेडरेशन परिसंपत्तियों की खरीद में कमी को संदर्भित करता है, फेड परिसंपत्ति खरीद का नहीं। मुद्रास्फीति में वृद्धि।
टपरिंग को समझना
टैपिंग केवल वास्तविकता बन सकती है यदि किसी प्रकार के उत्तेजना कार्यक्रम को पहले ही निष्पादित किया जा चुका हो। सबसे हालिया उदाहरण यूएस फेडरल रिजर्व सिस्टम (एफआरएस) द्वारा कार्यान्वित मात्रात्मक सहजता (क्यूई) कार्यक्रम था, जिसे 2007-08 वित्तीय संकट की प्रतिक्रिया के रूप में आम तौर पर फेड के रूप में जाना जाता था।
टैपिंग गतिविधियां मुख्य रूप से ब्याज दरों पर और निवेशकों की उम्मीदों के प्रबंधन पर होती हैं कि भविष्य में वे दरें क्या होंगी। इनमें पारंपरिक केंद्रीय बैंक गतिविधियों में परिवर्तन शामिल हो सकते हैं, जैसे कि छूट दर या आरक्षित आवश्यकताओं को समायोजित करना, या अधिक अपरंपरागत, जैसे मात्रात्मक सहजता (क्यूई)।
क्यूई लंबी परिपक्वताओं के साथ बांड और अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों को खरीदकर फेड की बैलेंस शीट का विस्तार करता है। ये खरीद उपलब्ध आपूर्ति को कम करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप उच्च कीमतें और कम पैदावार (दीर्घकालिक ब्याज दरें) होती हैं। कम पैदावार उधार की लागत को कम करती है, जिससे व्यवसायों के लिए नई परियोजनाओं को वित्त देना आसान हो जाता है जो उपभोग और आर्थिक विकास में वृद्धि के लिए रोजगार पैदा करता है। अनिवार्य रूप से, यह फेड के टूलबॉक्स में एक मौद्रिक नीति उपकरण है जो कि उद्देश्य को पूरा करने के बाद अर्थव्यवस्था को धीरे-धीरे, या टेप किया जाएगा।
2013 में टैपिंग उस समय सामने आया, जब फेड अध्यक्ष, बेन बर्नानके ने टिप्पणी की कि फेडरल रिजर्व हर महीने खरीदी गई संपत्ति की मात्रा को कम कर देगा अगर आर्थिक स्थिति, जैसे कि मुद्रास्फीति और बेरोजगारी अनुकूल थी। ध्यान देने की एक महत्वपूर्ण बात यह है कि फेड परिसंपत्ति की खरीद के लिए टैपिंग में कमी का उल्लेख है, न कि उन्मूलन का।
2013 के करीब आने के बाद, अगस्त निकाय ने निष्कर्ष निकाला कि QE, जिसने फेड की बैलेंस शीट को $ 4.5 ट्रिलियन तक बैलून कर दिया था, ने इसे अभीष्ट लक्ष्य प्राप्त कर लिया था और टैपिंग शुरू करने का समय हाथ में था। इस प्रक्रिया में पूर्वनिर्धारित मात्रा में निर्धारित कटौती शामिल थी, जो अक्टूबर 2014 में समाप्त हो गई थी। उदाहरण के लिए, जनवरी 2014 में, फेड ने उसी वर्ष के फरवरी में कार्यक्रम को 75 बिलियन डॉलर से घटाकर 65 बिलियन डॉलर कर दिया।
टेपर्स के लिए प्रति माह $ 6 बिलियन और MBS के लिए $ 4 बिलियन की शुरुआत होती थी। ट्रेजरी के लिए $ 30 बिलियन और MBS के लिए $ 20 बिलियन में प्रक्रिया को कैप किया जाएगा, जिसका अर्थ है कि एक बार इन स्तरों पर पहुंचने के बाद, अतिरिक्त भुगतानों को पुनर्निवेश किया जाएगा। इस गति से, बैलेंस शीट के 2020 तक $ 3 ट्रिलियन से नीचे आने की उम्मीद थी। मार्च 2019 में इसे और संशोधित किया गया जब यह घोषणा की गई कि मई 2019 से ट्रेजरी की राशि $ 15 बिलियन तक गिर जाएगी।
टैपिंग के पीछे दर्शन
केंद्रीय बैंक विकास को बेहतर बनाने के लिए कई तरह की नीतियां बना सकते हैं और बाजार की दीर्घकालीन अपेक्षाओं के साथ अर्थव्यवस्था में अल्पकालिक सुधारों को संतुलित करना चाहिए। यदि केंद्रीय बैंक अपनी गतिविधियों को बहुत तेज़ी से आगे बढ़ाता है, तो यह अर्थव्यवस्था को मंदी में भेज सकता है। यदि यह अपनी गतिविधियों को टेंपर नहीं करता है, तो मुद्रास्फीति में अप्रत्याशित वृद्धि का सामना करना पड़ सकता है।
भविष्य की बैंक गतिविधियों के बारे में निवेशकों के साथ खुले रहने से बाजार की उम्मीदों को स्थापित करने में मदद मिलती है। यही कारण है कि केंद्रीय बैंक आम तौर पर मौद्रिक नीतियों को ढीला करने के लिए अचानक रुकने के बजाय क्रमिक शंकु का उपयोग करते हैं। केंद्रीय बैंक टेपिंग के लिए अपने दृष्टिकोण को रेखांकित करके और अनिश्चितता को जारी रखने या बंद करने की शर्तों के तहत निर्दिष्ट करके बाजार की अनिश्चितता को कम करते हैं। इस संबंध में, किसी भी पूर्वाभास को अग्रिम रूप से कम करने की बात की जाती है, जिससे बाजार वास्तव में होने वाली गतिविधि से पहले समायोजन करना शुरू कर सकता है।
