मार्च 2009 में इंट्रा डे ट्रेडिंग में एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) ने पिछले साल की तुलना में चार गुना से अधिक की वृद्धि दर्ज की है। उस अग्रिम स्टॉक का नेतृत्व कई शेयरों या निवेशकों द्वारा बोली लगाने वाले शेयरों द्वारा किया गया है। ऊपर की ओर ठीक है क्योंकि वे पहले से ही बढ़ रहे थे, जिससे एक आत्म-मजबूत प्रवृत्ति पैदा हो रही थी। अब, मॉर्गन स्टेनली का कहना है कि ये गतिरोधी स्टॉक रुक रहे हैं, जो कि फर्म का कहना है कि मंदी और प्रमुख शेयर बाजार दोनों में गिरावट का अशुभ चेतावनी संकेत है।
माइक विल्सन की अध्यक्षता वाली मॉर्गन स्टेनली में अमेरिकी इक्विटी रणनीति टीम ने चेतावनी दी, "पिछली दो बार हमने इस गंभीर रूप से टूटने का अनुभव किया है, यह एक आर्थिक मंदी से पहले या संयोग है।" वीकली वार्म अप रिपोर्ट के वर्तमान संस्करण में वे कहते हैं, "हम इस हालिया ब्रेकडाउन को व्यापक बाजार या अर्थव्यवस्था के लिए सकारात्मक संकेत के रूप में नहीं देख रहे हैं, जैसा कि कुछ सुझाव दे रहे हैं।"
मॉर्गन स्टेनली की रिपोर्ट के अनुसार फेडरल रिजर्व को बुधवार को ब्याज दरों में कमी की उम्मीद है, इस बात पर बहस के बीच कि क्या दर में कटौती अमेरिकी अर्थव्यवस्था को धीमा कर सकती है।
चाबी छीन लेना
- मोमेंटम शेयरों के प्रदर्शन में बड़ी गिरावट आ रही है। मॉर्गन स्टैनली अर्थव्यवस्था के लिए और शेयरों के लिए आगे की समस्याओं को देखती है। सेकुलर ग्रोथ स्टॉक अत्यधिक कमजोर हैं। व्यापार पर अच्छी खबरें अब बाजार को बुझाने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकती हैं। गोल्डमैन स्टॉक्स, हालांकि, है जोखिमों के बावजूद आम तौर पर तेजी से आउटलुक।
निवेशकों के लिए महत्व
मोर्गन स्टैनली का कहना है कि इस वजह से शेयरों में तेजी आ रही है, निवेशकों ने तथाकथित गोल्डीलॉक्स अर्थव्यवस्था के अंत की आशंका जताई है, जिसमें वृद्धि "ठीक ही है, " न तो बहुत तेज है और न ही बहुत धीमी है। शायद अधिक महत्वपूर्ण है, फर्म का कहना है कि गति में वर्तमान ब्रेकडाउन पिछले दो एपिसोड की तुलना में बहुत अधिक गंभीर है जब 2015-16 और 4Q 2018 में आर्थिक विकास में गिरावट के बारे में आशंकाएं थीं।
रिपोर्ट में कहा गया है, "हमें लगता है कि सेक्युलर ग्रोथ स्टॉक मार्केट का सबसे कमजोर हिस्सा बना हुआ है और हाल ही में आई तेजी से पता चलता है कि रिस्क जुलाई में आखिरी मार्केट हाई पर था। इस साल बड़े विजेताओं के दबाव में आने की संभावना है।
मॉर्गन स्टैनली एस एंड पी 500 / गोल्ड अनुपात और एस एंड पी 500 के सापेक्ष आईपीओ इंडेक्स के टूटने का भी जोखिम जोखिम के अधिक संकेतों के रूप में बताता है। रिपोर्ट में कहा गया है, "ये ब्रेकडाउन इस महीने की रैली पर विश्वास करने का एक और कारण है, जो बाजार के सबसे अधिक सट्टा वाले हिस्से से नीचे की ओर आएगा - यानी ऐसे विकास स्टॉक जिनका मूल्यांकन पारंपरिक मेट्रिक्स पर सही ठहराना मुश्किल है, " रिपोर्ट के अनुसार ।
जबकि कुछ निवेशक यह शर्त लगा रहे हैं कि अमेरिका और चीन आखिरकार एक व्यापार सौदे पर पहुंचेंगे, मॉर्गन स्टेनली को दृष्टि में कोई संकल्प नहीं दिखता है। इससे भी बदतर, उन्हें संदेह है कि इस मोड़ पर व्यापार एक "सकारात्मक उत्प्रेरक" हो सकता है। इसके अलावा, अगर चीनी सामानों पर नए अमेरिकी टैरिफ के लिए प्रभावी तारीखों में देरी होती है, तो रिपोर्ट में अनुमान लगाया गया है कि कंपनियां आदेशों में कटौती कर सकती हैं, क्योंकि अब उन्हें कृत्रिम समय सीमा को पूरा करने के लिए एक तात्कालिकता महसूस होगी जिसके आगे कीमतें बढ़ेंगी।
आगे देख रहा
मॉर्गन स्टेनली ने चेतावनी दी है कि गति के शेयरों में टूट, और धर्मनिरपेक्ष विकास शेयरों की कमजोर भेद्यता, मूल्य शेयरों के लिए एक चिकनी रोटेशन शुरू नहीं कर सकते हैं। समस्या यह है कि सक्रिय निवेश प्रबंधक ग्रोथ स्टॉक की ओर बहुत अधिक भारित हैं कि "इस तरह के रोटेशन से बहुत अधिक पोर्टफोलियो विनाश होगा।"
गोल्डमैन सैक्स, अपने हिस्से के लिए, यहां तक कि अपने नवीनतम यूएस इक्विटी व्यू रिपोर्ट में नकारात्मक जोखिम को देखते हुए भी आशावादी बना हुआ है: "आज, हमारा एसआई दर्शाता है कि कुल इक्विटी पोजिशनिंग औसत से 1.2 मानक विचलन है, जो दर्शाता है कि पोजिशनिंग एसएंडपी के लिए एक नकारात्मक जोखिम है। निकट भविष्य में 500 रिटर्न। " गोल्डमैन ने कहा, लेकिन अभी यह मामला नहीं हो सकता है, "पिछले 10 वर्षों के दौरान तेजी से बढ़ रही स्थिति से शेयर की कीमतों में तेजी के साथ-साथ तेजी भी बढ़ रही है।" इस प्रकार, गोल्डमैन पूर्वानुमान लगा रहा है "आर्थिक विकास में मामूली गिरावट… खिंची स्थिति के बावजूद इक्विटी की कीमतों का समर्थन करना चाहिए।"
