रोल यील्ड तब उत्पन्न रिटर्न की मात्रा है जब वायदा बाजार एक अल्पकालिक अनुबंध को एक दीर्घकालिक अनुबंध में रोल करने के बाद और एक उच्च स्थान मूल्य की ओर अभिसरण से मुनाफा कमाने के बाद बैकवर्डेशन में होता है। पिछड़ापन तब होता है जब एक वायदा अनुबंध उच्च मूल्य पर व्यापार करेगा क्योंकि यह समाप्ति की ओर जाता है, जबकि अनुबंध समाप्ति से दूर है।
एक रोल यील्ड को तोड़ना
रोल यील्ड एक लाभ है जो विभिन्न समाप्ति तिथियों के साथ वायदा अनुबंधों के बीच मूल्य अंतर के कारण वायदा बाजार में निवेश करते समय उत्पन्न हो सकता है। जब निवेशक वायदा खरीदते हैं, तो उनके पास भविष्य में निर्दिष्ट तिथि पर वायदा निवेश के आधार पर परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार और दायित्व दोनों होते हैं, जब तक कि वे अपने निवेश को डिलीवरी की तारीख से आगे नहीं बेचते। अधिकांश वायदा निवेशक भौतिक परिसंपत्ति का वितरण नहीं करना चाहते हैं जो कि वायदा निवेश का प्रतिनिधित्व करता है, इसलिए वे भविष्य में समाप्ति की तारीख के साथ अन्य वायदा अनुबंधों में अपने निकट अवधि के निष्कासन वायदा निवेश को रोल करते हैं। ऐसा करने से, वे भौतिक डिलीवरी लेने के बिना संपत्ति में अपने निवेश को बनाए रखते हैं। इसका विकल्प परिसंपत्तियों को बेचना है।
बैकवर्डेशन में मार्केट्स के साथ रोल यील्ड
जब बाजार पिछड़ेपन में होता है, तो किसी परिसंपत्ति की भविष्य की कीमत भविष्य के संभावित हाजिर मूल्य से कम होती है। इस मामले में, एक निवेशक लाभ जब वह बाद की समाप्ति तिथि के साथ अनुबंध के लिए अपनी स्थिति को रोल करता है क्योंकि वह प्रभावी रूप से अंतर्निहित परिसंपत्ति के लिए हाजिर बाजार की अपेक्षा कम पैसा दे रहा है जो कि वायदा निवेश का प्रतिनिधित्व करता है। उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि एक निवेशक 100 तेल अनुबंध रखता है और बाद की तारीख में समाप्ति के लिए फिर से 100 खरीदना चाहता है। यदि अनुबंध की भविष्य की कीमत स्पॉट प्राइस से कम है, तो निवेशक वास्तव में कम कीमत के लिए संपत्ति की एक ही मात्रा में रोल कर रहा है।
नेगेटिव रोल यील्ड
नकारात्मक रोल पैदावार तब होता है जब एक बाजार में स्थित है, पिछड़ेपन के विपरीत। जब कोई बाजार कंटेगो में होता है, तो परिसंपत्ति की भविष्य की कीमत भविष्य के संभावित हाजिर मूल्य से ऊपर होती है। जब कोई बाजार कंटेगो में होता है, तो एक निवेशक कॉन्ट्रैक्ट करने के दौरान पैसे खो देगा। 100 तेल अनुबंधों के साथ एक निवेशक के उदाहरण पर लौटते हुए, यदि निवेशक बाद में समाप्ति की तारीख के साथ 100 तेल अनुबंधों में रोल करना चाहता है, क्योंकि इसके सामने वाले महीने की समाप्ति समाप्ति है, निवेशक तेल अनुबंधों की तुलना में अधिक पैसा दे रहा है स्पॉट बाजार। इसलिए, उसे उतने ही अनुबंधों को बनाए रखने के लिए अधिक पैसा देना होगा। इस तरह की घटना से अतीत में हेज फंडों को काफी नुकसान हुआ है।
