इक्विटी पर रिवर्स इंजीनियरिंग रिटर्न

वित्तीय अनुपात का उपयोग आंतरिक रूप से मुख्य कार्यकारी अधिकारियों (सीईओ), मुख्य वित्तीय अधिकारियों (सीएफओ), लेखाकारों और वित्तीय प्रबंधकों, साथ ही लेखाकारों और सुरक्षा विश्लेषकों द्वारा बाहरी रूप से किया जाता है। उनका उपयोग प्रबंधन टीम की प्रभावशीलता का आकलन करने, या खरीद या बिक्री के लिए कंपनी के स्टॉक के मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए किया जा सकता है। अनुपात आमतौर पर कई विषयों में स्वीकार किए जाते हैं और बड़ी मात्रा में जानकारी को पठनीय और विश्लेषण योग्य आउटपुट में व्यवस्थित करने के लिए एक कुशल तरीका प्रदान करते हैं। जबकि रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) में उत्कृष्ट मूल्यांकन और भविष्य कहनेवाला गुण होते हैं, शुद्ध परिचालन परिसंपत्तियों (आरएनएए) पर वापसी आरओई को पूरक करती है, अंतराल को भरना और एक कंपनी चलाने के लिए प्रबंधन की क्षमता के विश्लेषण में सहायता करना। हम बताएंगे कि संख्या की व्याख्या कैसे लाभप्रदता पैदा करने में प्रबंधन की सफलता का गहन मूल्यांकन प्रदान करती है और भविष्य की विकास दर में दीर्घकालिक अंतर्दृष्टि प्रदान करती है। (अधिक जानने के लिए, ROE पर अपनी आँखें रखें पढ़ें।)

महत्वपूर्ण: वित्तीय अनुपात

इक्विटी पर वापसी (ROE)

ROE किसी व्यवसाय की लाभप्रदता का विश्लेषण करने के लिए सबसे अधिक इस्तेमाल और मान्यता प्राप्त अनुपात में से एक है। आम शेयरधारक के लिए, यह इस बात का संकेत है कि अन्य सभी शुद्ध पूंजी योगदानकर्ताओं को भुगतान को छोड़कर शेयरधारकों की पूंजी के साथ प्रबंधन कितना प्रभावी है।

कुल इक्विटी पर वापसी से ROE को प्राप्त और अलग करना:

$\begin{array}{cc}& \text{कुल इक्विटी पर लौटें}=\frac{\text{शुद्ध आय}}{\text{औसत कुल इक्विटी}}\end{array}$ कुल इक्विटी = औसत कुल इक्विटी आय पर लौटें

फिर सामान्य शेयरधारकों के सटीक उपाय को मापने के लिए:

$\begin{array}{cc}& \text{ROE}=\frac{\text{शुद्ध आय}}{\text{औसत सामान्य इक्विटी}}\end{array}$ ROE = औसत सामान्य इक्विटी आय

चूंकि ROE प्रदर्शन का एक महत्वपूर्ण संकेतक है, इसलिए फर्म के ROE की व्याख्या प्रदान करने के लिए अनुपात को कई घटकों में तोड़ना आवश्यक है। ड्यूपॉन्ट मॉडल, जिसे 1919 में EI du Pont de Nemours & Co. में एक कार्यकारी द्वारा बनाया गया था, ROE को दो अनुपातों में तोड़ता है:

आरओई = सामान्य इक्विटीनेट आय = शुद्ध बिक्रीनेट आय × सामान्य इक्विटीनेट बिक्री

इससे पता चलता है कि आरओई शुद्ध लाभ मार्जिन इक्विटी टर्नओवर के बराबर है। मॉडल का मूल आधार यह बताता है कि प्रबंधन के पास अपने ROE को बढ़ाने के लिए दो विकल्प हैं और इस प्रकार अपने शेयरधारकों के लिए मूल्य बढ़ा सकते हैं:

• कंपनी के इक्विटी टर्नओवर को बढ़ाएं और इक्विटी का अधिक कुशलता से उपयोग करें। बाद में कंपनी के शुद्ध लाभ मार्जिन को बढ़ाएं (आगे पढ़ने के लिए, मार्जिन पर निचला रेखा देखें।)

परिसंपत्तियों की दक्षता बढ़ाने के लिए सबसे आम तरीकों में से एक है उनका लाभ उठाना। ROE को तोड़ना और भी अधिक प्रकट करता है:

आरओई = सामान्य इक्विटीनेट आय = सेल्सनेट आय × कुल एसेटसेट्स × सामान्य इक्विटीटोटल एसेट्स

ROE में पंजे

जबकि ड्यूपॉन्ट सूत्र कई वर्षों के लिए उपयोगी साबित हुआ है, यह परिचालन और वित्तपोषण दोनों परिवर्तनों के बारे में फैसले को अलग करने में असमर्थता में त्रुटिपूर्ण है। उदाहरण के लिए, परिसंपत्तियों (आरओए) के बदले में गिरावट का संकेत देने वाला एक विश्लेषक यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि कंपनी लीवर के उपयोग के माध्यम से आरओई में वृद्धि होने पर कम परिचालन प्रदर्शन का अनुभव कर रही है।

नेट ऑपरेटिंग एसेट्स (RNOA) पर लौटें

दूसरी ओर, RNOA, वित्तपोषण और परिचालन निर्णयों को सफलतापूर्वक अलग करता है और उनकी प्रभावशीलता को मापता है।

RNOA = NOAOI जहां: OI = ऑपरेटिंग इनकम, taxNOA = नेट ऑपरेटिंग एसेट्स के बाद

एनओए को अलग करके, अनुपात विश्लेषण से कोई भी गलत निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता है, इस प्रकार लापता लिंक की मरम्मत मूल ड्यूओंट मॉडल के रूप में होती है। घटकों को अलग करने का मतलब यह भी है कि बदलते ऋण स्तर परिचालन संपत्ति (OA), ब्याज व्यय से पहले लाभ और RNOA को नहीं बदलते हैं।

ROE = RNOA + (FLEV × Spread) जहां: FLEV = वित्तीय उत्तोलन

या

ROE = ऑपरेटिंग गतिविधियों से वापसी + गैर-ऑपरेटिंग गतिविधियों से वापसी

कंपनियों की तुलना करना

RNOA और ROE को समझने का सबसे अच्छा तरीका कई कंपनियों में ऐतिहासिक अवधियों की तुलना करना है: 2008 से वापस गिनती की गई 34 साल की अवधि के लिए, सभी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली अमेरिकी कंपनियों द्वारा प्राप्त माध्य ROE 12.2% था। इस ROE को RNOA द्वारा निम्न माध्य मानों में दर्शाया गया है:

आरओई असहमति *	ROE =	RNOA +	(FLEV x स्प्रेड)
पहला चतुर्थक (25 वां प्रतिशत)	6.3%	6.0%	0.05 x 0.5%
मेडियन (50 वाँ प्रतिशत)	12.2%	10.3%	0.40 x 3.3%
तीसरा चौकड़ी (75 वाँ प्रतिशतक	17.6%	15.6%	0.93 x 10.3%