वापस लेने योग्य बंधन

रिट्रेक्टेबल बॉन्ड क्या है

एक वापस लेने योग्य बॉन्ड एक बॉन्ड होता है जो धारक को सममूल्य पर परिपक्वता से पहले बांड को रिडीम करने के लिए बाध्य करने के लिए एक विकल्प प्रदान करता है। यह एक पुट विकल्प के साथ एक बॉन्ड को जोड़ती है, जिससे धारक को समय से पहले बांड के मूलधन को भुनाने का अधिकार मिल जाता है।

एक निवेशक बाजार की प्रतिकूल परिस्थितियों के कारण एक बांड पर परिपक्वता को कम करने का विकल्प चुन सकता है, या यदि उन्हें प्रत्याशित की तुलना में जल्द ही प्रमुख की आवश्यकता होती है। एक वापस लेने योग्य बांड को कभी-कभी पुट बॉन्ड, पुटेबल बॉन्ड या पुटिटेबल बॉन्ड के रूप में भी जाना जाता है।

ब्रेकिंग डाउन रिट्रेक्टेबल बॉन्ड

एक वापस लेने योग्य बांड की पुट सुविधा बांड की कीमत पर एक आधार सीमा निर्धारित करती है, भले ही इसकी परिपक्वता तिथि से पहले ब्याज दरों में वृद्धि हो। प्रारंभ में, अंगूठे का नियम यह था कि एक ही जारीकर्ता के नियमित बांड की तुलना में उपज में 0.2% कम पर वापस लेने योग्य बांड जारी किए गए थे। हाल ही में, विकल्प और स्वैप बाजारों की वृद्धि के साथ, इन बॉन्डों की कीमत मूल्य निर्धारण तकनीकों का उपयोग करके की जाती है।

एक वापस लेने योग्य बॉन्ड की कीमत निर्धारित करने के लिए अंतर्निहित ऋण के मूल्य को पहले रियायती नकदी प्रवाह (DCF) दृष्टिकोण का उपयोग करके निर्धारित किया जाना चाहिए। पुट फीचर को तब विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडलिंग का उपयोग करके एम्बेडेड विकल्प को रखने या व्यायाम करने के लाभ के रूप में मापा जाता है। यह मूल्य निर्धारण विधि बांड की परिपक्वता बिंदु तक विभिन्न विकल्प मूल्यांकन तिथियों पर ऋण के मूल्य का आधार है। इसलिए, वापस लेने योग्य बॉन्ड का लाभ इसके नकदी प्रवाह और पुट फीचर के मूल्य के बराबर है।

दूसरी ओर, निवेशकों को प्रारंभिक परिपक्वता को लंबी परिपक्वता तिथि तक विस्तारित करने का अधिकार प्राप्त करने के लिए, विस्तार योग्य बॉन्ड उसी तरह से वापस लेने योग्य बॉन्ड के रूप में कार्य करते हैं। निवेशक ब्याज दरों में बदलाव का लाभ उठाने के लिए अपने पोर्टफोलियो की शर्तों में संशोधन करने के लिए वापस लेने योग्य और विस्तार योग्य दोनों बॉन्ड का उपयोग करते हैं। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो विस्तार योग्य और वापस लेने योग्य बॉन्ड छोटी शर्तों के साथ बांड की तरह काम करते हैं; जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो वे अधिक समय तक बांड की तरह काम करते हैं।

रिट्रेक्टेबल बॉन्ड का उदाहरण

मान लीजिए कि एक कंपनी बाजार के लिए 20 साल के वापस लेने योग्य बांड जारी करती है। इस वापस लेने योग्य स्थिति का मतलब है कि जो निवेशक जारीकर्ता से बांड खरीदता है, उसे अपनी परिपक्वता तिथि से पहले किसी भी समय बांड के बराबर मूल्य या अंकित मूल्य प्राप्त करने का अधिकार है। यदि निवेशक पीछे हटने के अधिकार का उपयोग करता है, तो वे बांड पर शेष कूपन भुगतान को रोक देंगे।

ब्याज दरों में वृद्धि जैसी प्रतिकूल आर्थिक स्थितियों के कारण एक निवेशक को वापस लेने के विकल्प का उपयोग करना पड़ सकता है। ब्याज दरों में वृद्धि कम बॉन्ड की कीमतों में बदल जाएगी। नतीजतन, निवेशक उच्च-उपज वाले बॉन्ड पर स्विच करने पर विचार कर सकते हैं।