एस्क्रो डिपॉजिट का मतलब क्या है?
एस्क्रौ डिपॉजिट (REDs) को रिफंड करना एक प्रकार का फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट कॉन्ट्रैक्ट है, जो निवेशकों के लिए भविष्य में कुछ तारीख में एक निश्चित उपज पर एक विशेष बॉन्ड इश्यू खरीदने के लिए बाध्यता पैदा करता है।
निवेशकों के धन को एस्क्रो में रखा जाता है और इसका उपयोग ब्याज-असर वाले अमेरिकी ट्रेजरी को खरीदने के लिए किया जाता है, जिसे या तो बेचा जाता है या परिपक्व होने की अनुमति दी जाती है, जिससे एक नए अनुबंध में ब्याज दर के साथ निवेश किया जा सकता है, जो आगे अनुबंध के साथ बंद होता है। ।
निवेशक नए बॉन्ड मुद्दे में जल्दी भाग लेते हैं, आमतौर पर एक नगरपालिका बॉन्ड, लेकिन अस्थायी रूप से एस्क्रो में आयोजित ट्रेजरी से कर योग्य आय प्राप्त करेंगे।
रिफंडिंग एस्क्रो डिपॉजिट (REDs) को समझना
एस्क्रौ जमा को वापस करने से निवेशकों और अंडरराइटर्स को टैक्स कोड में प्रतिबंधों को दरकिनार करने की अनुमति मिलती है जो कि कुछ नगरपालिका बांड मुद्दों के लिए पूर्व-वापस होने की अनुमति नहीं देते हैं। प्री-रिफंडिंग नगरपालिका ऋण जारी करने वालों के लिए एक सामान्य रणनीति है, क्योंकि ब्याज दरों में मामूली झूलों को बचाया ब्याज में लाखों डॉलर की राशि हो सकती है।
1980 के दशक के मध्य में अमेरिकी कर कानून में बदलाव ने कुछ प्रकार के नगरपालिका ऋणों के लिए पूर्व-छूट से छूट दी। उन नए नियमों को प्राप्त करने के लिए, एक दूसरे बॉन्ड इश्यू के बजाय एक कम खरीद अनुबंध का उपयोग कम फंडिंग दर को सुरक्षित करने के लिए किया जा सकता है। अगली कॉल की तारीख में उच्च लागत वाले ऋण को चुकाने के लिए लगाए गए धन को इस दृष्टिकोण के साथ एस्क्रो में डाल दिया जाता है।
जैसा कि नैस्डैक बताता है, रेड्स जैसे फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स का मतलब है कि निवेशकों को बॉन्ड खरीदने के लिए बाध्य किया जाता है, जब पहली बार दिए गए दर पर जारी किया जाता है। "भविष्य की तारीख मौजूदा उच्च-दर वाले बॉन्ड पर पहली वैकल्पिक कॉल की तारीख के साथ मेल खाती है। अंतरिम में, निवेशकों का पैसा द्वितीयक बाजार ट्रेजरी बांड में निवेश किया जाता है। ट्रेजरी मौजूदा बॉन्ड पर कॉल की तारीख के आसपास परिपक्व होती है, जिससे पैसा मिलता है। नया मुद्दा खरीदें और पुराने को भुनाएं। ”
रिफंडिंग एस्क्रो डिपॉजिट्स का इतिहास
द न्यू यॉर्क टाइम्स में 1989 के एक लेख में REDs के लिए संभावनाएं खोजी गई थीं। "नए वित्तीय साधन जो रेड्स के असंभावित नाम से जाते हैं, या एस्क्रो डिपॉजिट को रिफंड करते हैं, टैक्स छूट वाले बॉन्ड जारी करने वालों को आज सड़क के नीचे बॉन्ड के मुद्दों के लिए कम ब्याज दरों में लॉक करने में सक्षम करते हैं, " रिचर्ड डी। हिल्टन ने लिखा।
"1984 के संघीय कर परिवर्तनों के बाद से कुछ प्रकार के राज्य या नगरपालिका परियोजनाओं के लिए उपयोग किए जाने वाले बांडों के कर-मुक्त अग्रिम अग्रिम को समाप्त कर दिया गया, वॉल स्ट्रीट के सार्वजनिक वित्त विभागों ने कर-मुक्त बांड जारी करने वालों की मदद के लिए एक रास्ता खोज लिया है जो ब्याज गिरने का फायदा उठाते हैं। दरों, "उन्होंने समझाया।
"रेड्स या म्युनिसिपल फॉर्वर्ड बस यही करते हैं। टैक्स-कोड में बदलाव के कारण, एयरपोर्ट्स, सॉलिड-वेस्ट-डिस्पोज़ल सिस्टम, घाट और कन्वेंशन सेंटर जैसे प्रोजेक्ट्स के लिए बॉन्ड जारी नहीं किए जा सकते हैं। यानी, जारीकर्ता केवल अपना डेट जारी नहीं कर सकते। चूंकि ब्याज दरें पुराने ऋण को वापस लेने के लिए गिरती हैं, जिससे अधिक बकाया मुद्दे पैदा होते हैं।"
हिल्टन ने कहा कि ऐसी स्थितियों में, एक नगरपालिका एक कन्वेंशन सेंटर के लिए अतिरिक्त बांड जारी कर सकती है और "पुराने कॉल में पुराने ऋण को वापस लेने के लिए" उच्च-भुगतान ट्रेजरी बांड में आय का निवेश कर सकती है। "क्योंकि दो बॉन्ड मुद्दे बकाया होंगे, दो बार कई निवेशक कर-मुक्त स्थिति का आनंद लेंगे।
उन्होंने कहा, "नए प्रतिबंधों से निपटने के प्रयास में, पहले बोस्टन के सार्वजनिक वित्त के लोग एक ऐसे उपकरण के साथ आए, जो मूल मुद्दे की वैकल्पिक कॉल तिथि तक वास्तव में नए बांड जारी किए बिना कम दरों में लॉक करता है, " उन्होंने कहा। "निवेशक बांड जारी करने के लिए आगे खरीद समझौते पर हस्ताक्षर करते हैं, जब वे जारी किए जाते हैं, और इस बीच निवेशकों के पैसे का उपयोग द्वितीयक बाजार में ट्रेजरी बांड खरीदने के लिए किया जाता है। ये एस्क्रो में आयोजित किए जाते हैं और एक कर योग्य वार्षिक आय का भुगतान करते हैं।" बकाया बॉन्ड के लिए वैकल्पिक कॉल की तारीख मोटे तौर पर ट्रेजरी की परिपक्वता के साथ मेल खाती है, और ट्रेजरी के पैसे का उपयोग एस्क्रो एजेंट द्वारा कम ब्याज दर के साथ नए बॉन्ड खरीदने के लिए किया जाता है।"
