धन-वापसी कर

धनवापसी की परिभाषा

धनवापसी एक नए ऋण मुद्दे से आय का उपयोग करके परिपक्वता पर एक उत्कृष्ट बॉन्ड मुद्दे को रिटायर करने या रिडीम करने की प्रक्रिया है। नया मुद्दा लगभग हमेशा रिफंड किए गए मुद्दे से कम ब्याज दर पर जारी किया जाता है, जो जारीकर्ता के लिए ब्याज खर्च में महत्वपूर्ण कमी सुनिश्चित करता है।

ब्रेकिंग डाउन रिफंडिंग

जब बांड जारी किए जाते हैं, तो एक मौका है कि अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में बदलाव होगा। यदि बकाया बॉन्ड पर ब्याज दर कूपन दर से कम हो जाती है, तो एक जारीकर्ता बांड का भुगतान करेगा और बाजार में प्रचलित कम ब्याज दर पर अपने ऋण को पुनर्वित्त करेगा। नए मुद्दे से प्राप्त आय का उपयोग मौजूदा बॉन्ड के ब्याज और मूल भुगतान दायित्वों को निपटाने के लिए किया जाएगा। वास्तव में, कम ब्याज दर वाले वातावरण में धनवापसी अधिक आम है, क्योंकि महत्वपूर्ण ऋण भार वाले जारीकर्ताओं के पास सस्ते कर्ज वाले अपने उच्च लागत वाले बांडों को बदलने के लिए प्रोत्साहन होता है।

उदाहरण के लिए, एक जारीकर्ता जो परिपक्वता पर 10% कूपन के साथ $ 100 मिलियन के बांड के मुद्दे को वापस करता है, और इसे 6% कूपन के साथ नए $ 100 मिलियन के मुद्दे (रिफंडिंग बांड के मुद्दे) के साथ बदलता है, जिसमें प्रति व्यय ब्याज व्यय में $ 100 मिलियन की बचत होगी। सालाना।

रिफंडिंग केवल उन बॉन्ड के साथ होती है जो कॉल करने योग्य होते हैं। कॉल करने योग्य बॉन्ड वे बॉन्ड होते हैं जिन्हें परिपक्व होने से पहले भुनाया जा सकता है। बॉन्डहोल्डर्स को इन बॉन्ड्स को रखने से कॉल रिस्क का सामना करना पड़ता है - जोखिम है कि जारीकर्ता बॉन्ड को कॉल करेगा यदि ब्याज दरें घटती हैं। बॉन्डहोल्डर्स को बॉन्ड्स को बहुत जल्दी बुलाया जाने से बचाने के लिए बॉन्ड इंडेंट्योर में कॉल प्रोटेक्शन क्लॉज शामिल होता है। कॉल सुरक्षा समय की अवधि है जिसके दौरान एक बंधन को नहीं बुलाया जा सकता है। इस लॉकआउट अवधि के दौरान, यदि ब्याज दरें वारंट पुनर्वित्त के लिए काफी कम हो जाती हैं, तो जारीकर्ता अंतरिम में नए बांड बेच देगा। आय का उपयोग ट्रेजरी प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए किया जाएगा जो एस्क्रो खाते में जमा किए जाएंगे। कॉल सुरक्षा समाप्त होने के बाद, ट्रेजरी बेची जाती हैं, एस्क्रो में धनराशि का उपयोग बकाया उच्च ब्याज बॉन्ड को भुनाने के लिए किया जाता है।

रिफंडिंग की प्रक्रिया में उपयोग किए जाने वाले नए ऋण मुद्दों को रिफंडिंग बॉन्ड के रूप में संदर्भित किया जाता है। नए मुद्दे से प्राप्त आय का उपयोग करके भुगतान किए गए बकाया बॉन्ड को रिफंड बॉन्ड कहा जाता है। बॉन्ड खरीदारों को अपने ऋण के मुद्दों के आकर्षण को बनाए रखने के लिए, जारीकर्ता आमतौर पर यह सुनिश्चित करेगा कि नए मुद्दे में कम से कम एक ही है - यदि नहीं तो उच्च सुरक्षा क्रेडिट सीमाओं के रूप में।