मात्रात्मक आसान क्या है?
मात्रात्मक सहजता एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति है जिसमें एक केंद्रीय बैंक धन की आपूर्ति बढ़ाने और उधार और निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए बाजार से सरकारी प्रतिभूतियों या अन्य प्रतिभूतियों की खरीद करता है। जब अल्पकालिक ब्याज दरें शून्य पर पहुंचती हैं या आती हैं, तो सामान्य खुले बाजार के संचालन, जो ब्याज दरों को लक्षित करते हैं, अब प्रभावी नहीं हैं, इसलिए इसके बजाय एक केंद्रीय बैंक खरीद के लिए निर्दिष्ट मात्रा में परिसंपत्तियों को लक्षित कर सकता है। अधिक तरलता वाले बैंकों को प्रदान करने के लिए नए बनाए गए बैंक भंडार के साथ संपत्ति खरीदकर मात्रात्मक सहजता धन की आपूर्ति को बढ़ाती है।
चाबी छीन लेना
- मात्रात्मक सहजता (QE) एक रणनीति का नाम है जिसे केंद्रीय बैंक घरेलू मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने के लिए उपयोग कर सकता है। QE का उपयोग आमतौर पर तब किया जाता है जब ब्याज दरें पहले से ही 0 प्रतिशत के पास हों और बैंकों से सरकारी बॉन्ड की खरीद पर ध्यान केंद्रित किया जा सके। 2008 के वित्तीय संकट के बाद कार्यक्रमों का व्यापक रूप से उपयोग किया गया था, हालांकि कुछ केंद्रीय बैंक, जैसे बैंक ऑफ जापान, वित्तीय संकट से पहले कई वर्षों से क्यूई का उपयोग कर रहे थे।
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मात्रात्मक आसान को समझना
मात्रात्मक सहजता को निष्पादित करने के लिए, केंद्रीय बैंक सरकारी बॉन्ड और अन्य प्रतिभूतियों को खरीदकर धन की आपूर्ति बढ़ाते हैं। पैसे की आपूर्ति बढ़ाना किसी भी अन्य परिसंपत्ति की आपूर्ति बढ़ाने के समान है - यह पैसे की लागत को कम करता है। पैसे की कम लागत का मतलब है कि ब्याज दरें कम हैं और बैंक आसान शर्तों के साथ उधार दे सकते हैं। इस रणनीति का उपयोग तब किया जाता है जब ब्याज दरें शून्य पर पहुंच जाती हैं, जिस बिंदु पर केंद्रीय बैंकों के पास आर्थिक विकास को प्रभावित करने के लिए कम उपकरण होते हैं।
यदि मात्रात्मक सहजता खुद को प्रभावशीलता खो देती है, तो धन की आपूर्ति को और अधिक विस्तारित करने के लिए राजकोषीय नीति (सरकारी खर्च) का उपयोग किया जा सकता है। वास्तव में, मात्रात्मक सहजता भी मौद्रिक और राजकोषीय नीति के बीच की रेखा को धुंधला कर सकती है, अगर खरीदी गई संपत्तियों में दीर्घकालिक सरकार बांड शामिल होते हैं जो काउंटर-साइक्लिकल घाटा खर्च करने के लिए जारी किए जाते हैं।
मात्रात्मक आसान की कमियां
अगर केंद्रीय बैंक मुद्रा आपूर्ति बढ़ाते हैं, तो यह मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है। सबसे खराब स्थिति में, केंद्रीय बैंक क्यूई के माध्यम से आर्थिक विकास के बिना मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है, जिससे तथाकथित ठहराव की अवधि हो सकती है। हालांकि अधिकांश केंद्रीय बैंक अपने देशों की सरकार द्वारा बनाए गए हैं और कुछ नियामक ओवरसाइट्स में शामिल हैं, केंद्रीय बैंक बैंकों को ऋण बढ़ाने या उधारकर्ताओं को ऋण लेने और निवेश करने के लिए मजबूर नहीं कर सकते हैं। यदि बढ़ी हुई धन आपूर्ति बैंकों और अर्थव्यवस्था में अपना काम नहीं करती है, तो क्यूई घाटे के खर्च (यानी राजकोषीय नीति) को सुविधाजनक बनाने के उपकरण के अलावा प्रभावी नहीं हो सकता है।
एक और संभावित नकारात्मक परिणाम यह है कि मात्रात्मक सहजता घरेलू मुद्रा का अवमूल्यन कर सकती है। निर्माताओं के लिए, यह विकास को प्रोत्साहित करने में मदद कर सकता है क्योंकि निर्यात किए गए सामान वैश्विक बाजार में सस्ते होंगे। हालांकि, गिरती मुद्रा मूल्य आयात को अधिक महंगा बनाता है, जिससे उत्पादन की लागत और उपभोक्ता मूल्य स्तर बढ़ सकते हैं।
क्या मात्रात्मक आसान प्रभावी है?
2008 में शुरू होने वाले यूएस फेडरल रिजर्व द्वारा आयोजित क्यूई कार्यक्रमों के दौरान, फेड ने मुद्रा आपूर्ति में $ 4 ट्रिलियन की वृद्धि की। इसका मतलब यह है कि फेड की बैलेंस शीट का परिसंपत्ति पक्ष काफी बढ़ गया क्योंकि उसने बांड, बंधक और अन्य संपत्ति खरीदी। फेड की देनदारियां, मुख्य रूप से अमेरिकी बैंकों में आरक्षित हैं, उसी राशि से वृद्धि हुई है। लक्ष्य यह था कि बैंक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए उन भंडार को उधार देंगे और निवेश करेंगे।
हालाँकि, जैसा कि आप निम्न चार्ट में देख सकते हैं, बैंकों ने उस धन को अधिक भंडार के रूप में रखा है। अपने चरम पर, अमेरिकी बैंकों ने 2.7 ट्रिलियन डॉलर अधिक भंडार में रखे, जो फेड के क्यूई कार्यक्रम के लिए एक अप्रत्याशित परिणाम था।
अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना है कि फेड के क्यूई कार्यक्रम ने 2008 के वित्तीय संकट के बाद अमेरिका (और विश्व) की अर्थव्यवस्था को बचाने में मदद की। हालांकि, बाद की वसूली में इसकी भूमिका का परिमाण अधिक बहस और निर्धारित करना असंभव है। अन्य केंद्रीय बैंकों ने इसी तरह के बादल के परिणाम के साथ मंदी और अपस्फीति से लड़ने के लिए क्यूई को तैनात करने का प्रयास किया है।
1997 के एशियाई वित्तीय संकट के बाद, जापान आर्थिक मंदी में गिर गया। 2000 में शुरू, बैंक ऑफ जापान (BoJ) ने अपस्फीति को रोकने और अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करने के लिए एक आक्रामक QE कार्यक्रम शुरू किया। जापान का बैंक निजी ऋण और स्टॉक खरीदने के लिए जापानी सरकार के बांड खरीदने से स्थानांतरित हो गया। क्यूई अभियान अपने लक्ष्यों को पूरा करने में विफल रहा। विडंबना यह है कि BoJ के राज्यपालों ने निष्कर्ष निकाला था कि 2000 में अपना कार्यक्रम शुरू करने के कुछ महीने पहले ही "QE प्रभावी नहीं था।" 1995 से 2007 के बीच, जापानी सकल घरेलू उत्पाद $ 5.45 ट्रिलियन से $ 4.52 ट्रिलियन तक गिर गया, BoJ के प्रयासों के बावजूद।
स्विस नेशनल बैंक (एसएनबी) ने भी 2008 के वित्तीय संकट के बाद क्यूई रणनीति को नियोजित किया। आखिरकार, एसएनबी के पास पूरे देश के लिए वार्षिक आर्थिक उत्पादन के बराबर संपत्ति है, जिसने एसएनबी के संस्करण को जीडीपी के अनुपात के रूप में दुनिया में सबसे बड़ा बनाया। यद्यपि बाद की रिकवरी के दौरान आर्थिक विकास सकारात्मक रहा है, लेकिन एसएनबी के क्यूई कार्यक्रम ने उस रिकवरी में कितना योगदान दिया, यह अनिश्चित है। उदाहरण के लिए, हालांकि यह जीडीपी के अनुपात के रूप में दुनिया में सबसे बड़ा क्यूई कार्यक्रम था और ब्याज दरों को 0% से नीचे धकेल दिया गया था, एसएनबी अभी भी अपने मुद्रास्फीति लक्ष्यों को प्राप्त करने में असमर्थ था।
अगस्त 2016 में, बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) ने घोषणा की कि वह "Brexit" पर चिंताओं को कम करने में मदद करने के लिए एक अतिरिक्त QE कार्यक्रम शुरू करेगा। BoE के लिए 60 बिलियन पाउंड के सरकारी बॉन्ड और कॉरपोरेट कर्ज में 10 बिलियन पाउंड खरीदने की योजना थी। सफल होने पर, योजना को ब्रिटेन में बढ़ती ब्याज दरों और व्यावसायिक निवेश और रोजगार को प्रोत्साहित करना चाहिए।
अगस्त २०१६ से जून २०१ 201 तक, यूके में नेशनल स्टैटिस्टिक्स के कार्यालय ने बताया कि सकल निश्चित पूंजी निर्माण (व्यवसाय निवेश का एक उपाय) औसतन ०.४ प्रतिशत की दर से बढ़ रहा था, जो २०१ through से २०१। तक औसत से कम था। अर्थशास्त्रियों के लिए चुनौती यह पता लगाना है कि क्या मात्रात्मक सहजता के बिना विकास बदतर हो गया है।
