पिछले हफ्ते, कनाडा की कैनबिस कंपनी Aphria (APHA) के शेयर एक ही दिन में 20% से अधिक गिर गए। हालांकि, कानूनी कानूनी मारिजुआना बाजार में अशांति का अपना उचित हिस्सा देखा गया है, लेकिन स्टॉक की कीमत में भारी गिरावट अभी भी बाहर है। कीमत में अचानक बदलाव क्यों? इससे पहले दोपहर में, शॉर्ट-सेलर हिंडनबर्ग रिसर्च ने आरोप लगाया था कि एफ़्रिया के अंदरूनी सूत्रों ने अधिग्रहण और धोखाधड़ी की वित्तीय रिपोर्टिंग को ओवरवैल्यूड किया था।
Aphria ने शॉर्ट-सेलर रिपोर्ट को "स्टॉक मूल्य में हेरफेर करके लाभ के लिए दुर्भावनापूर्ण और स्वयं-सेवारत प्रयास" कहते हुए एक बयान जारी किया, लेकिन नुकसान पहले ही हो चुका था। बाजार के करीब 14 दिसंबर, 2018 को, शेयर की कीमत अपने 4 दिसंबर के निचले स्तर 4.51 डॉलर प्रति शेयर से वसूलना शुरू कर दी थी। हालाँकि, $ 5.60 प्रति शेयर पर व्यापार करते हुए भी, Aphria $ 8 से $ 10 की सीमा से काफी नीचे रहता है, जो कि नवंबर के दौरान बहुत अच्छा लगा।
कैनबिस अधिग्रहण के साथ समस्या क्या है?
कानूनी भांग के दृश्य में प्रवेश करने वाले निवेशकों के लिए, Aphria एक महत्वपूर्ण सावधानी कथा है। भले ही शॉर्ट-सेलर के आरोप सही या गलत हों, वे भांग के बाजार में छोटी कंपनियों के बीच उभर रहे एक बड़े रुझान की बात करते हैं। जैसा कि कानूनी भांग की जगह बंद हो गई है, खुद को अलग करने के लिए उत्सुक कंपनियों ने जितनी जल्दी हो सके अपनी पहुंच का विस्तार करने के विभिन्न साधनों के लिए ले लिया है।
कुछ ऑपरेशनों के लिए, जैसे ऑरोरा कैनबिस (एसीबी), यानी लाखों डॉलर का निवेश नई सुविधाओं में करना, नए बाजारों में प्रवेश करना और बहुत कुछ। दूसरों के लिए, Aphria की तरह, विस्तार के साधनों में कुछ हद तक अधिक कटहल दृष्टिकोण शामिल है: कुछ कंपनियों ने संभावित प्रतियोगियों को आक्रामक रूप से प्राप्त कर लिया है। Aphria अकेले भी नहीं है। कनाडा की मारिजुआना कंपनियों अरोरा (एसीबी) और कैनोपी ग्रोथ कॉर्प (सीजीसी) ने पिछले एक साल में अन्य मारिजुआना संगठनों को खरीदने के लिए करोड़ों डॉलर खर्च किए हैं।
जबकि तेजी से पुस्तक अधिग्रहण में और खुद के लिए समस्याग्रस्त नहीं हैं, कंपनियों को मुसीबत में चलाने के लिए जब वे नकदी के बजाय स्टॉक में अधिग्रहण के लिए भुगतान करते हैं। कुछ अनुमानों के अनुसार, कंपनी नियंत्रण को बदलने वाले सभी भांग क्षेत्र के दो-तिहाई से अधिक सौदे पूरी तरह से स्टॉक के साथ वित्तपोषित किए गए हैं। वैश्विक विलय और अधिग्रहण के स्थान पर, तुलनात्मक रूप से, 2018 में इस तरह के सभी सौदों में से आधे को उस तरह से वित्तपोषित किया गया था।
जब एक भांग कंपनी एक प्रतियोगी खरीदने के लिए स्टॉक का उपयोग करती है, तो इसकी कुल शेयर संख्या बढ़ जाती है। तो समस्या क्या है? जैसा कि एक कंपनी अपने शेयरों को बढ़ाती है, वे उन धन को पतला करते हैं जो उन शेयरों में से प्रत्येक कमाते हैं, जिन्हें मूल्य-से-आय अनुपात कहा जाता है। इसका मतलब है कि अधिग्रहण के लिए दो चीजें: एक, अधिग्रहण कंपनियों के लिए मजबूत कीमत-से-कमाई अनुपात रिपोर्ट करना मुश्किल बनाता है जब तक कि अधिग्रहण आनुपातिक रूप से उनके द्वारा किए जाने वाले धन की मात्रा में वृद्धि न करें; और दो, कंपनी स्टॉक का उपयोग करके किए गए अधिग्रहण स्वाभाविक रूप से जोखिम भरे हैं, विशेष रूप से कानूनी भांग उद्योग के रूप में अस्थिर रूप में एक जगह में।
कैनबिस उद्योग इतना अस्थिर क्यों है?
कानूनी भांग, एक उद्योग के रूप में अप्रयुक्त और बड़े पैमाने पर है। प्रभुत्व का लक्ष्य रखने वाली दर्जनों कंपनियां हैं, लेकिन इस बिंदु पर कुछ स्पष्ट विजेता सामने आए हैं। कई प्रमुख कंपनियों, जैसे कि अरोरा, शेयर बाजार में मंदी से प्रभावित हुई हैं - और कई और अधिक दौड़ में शीर्ष पर होने वाले गैर-अधिग्रहण वाले अधिग्रहणों से भ्रमित होने की संभावना है। यह सब निवेशकों के लिए क्या मायने रखता है? उन कंपनियों से सावधान रहें जो बहुत आक्रामक तरीके से विस्तार कर रही हैं और बढ़ती मारिजुआना संगठनों की प्रमुख अधिग्रहण और बिक्री पर कड़ी नजर रखती हैं। निवेशक, बाजार विश्लेषकों और यहां तक कि भांग कंपनियों को खुद अभी तक यकीन नहीं है कि कौन बढ़ने की दौड़ में शीर्ष पर आ जाएगा।
