सभी भालू कहाँ चले गए हैं?

"हॉस्टन हमारे पास समस्या हे।" यह अब-प्रसिद्ध वाक्यांश "अपोलो 13." फिल्म में अमर हो गया था। अपदस्थ अंतरिक्ष मिशन अपोलो कार्यक्रम का सातवां मानवयुक्त अंतरिक्ष मिशन था और तीसरा जो इसे चंद्रमा पर बनाने वाला था। लेकिन प्रक्षेपण के दो दिन बाद, एक ऑक्सीजन टैंक में विस्फोट हो गया और अंतरिक्ष यान अपंग हो गया। असंभव बाधाओं के खिलाफ, तीन के चालक दल लॉन्च के छह दिन बाद सुरक्षित रूप से पृथ्वी पर लौट आए।

अब, जो विधि उन्हें घर पर मिली वह थोड़ी क्लासिक थी। उन्होंने चंद्रमा के चारों ओर एक गुलेल का प्रदर्शन किया - एक गुरुत्वाकर्षण सहायता पैंतरेबाज़ी। उन्होंने चंद्रमा के गुरुत्वाकर्षण का उपयोग उन्हें चारों ओर खिसकाने और उन्हें वापस पृथ्वी की ओर करने के लिए किया।

यह विधि, सरल होते हुए भी, नासा से ही नहीं, बल्कि एक हिप्पी एमआईटी ग्रेड के छात्र से आई है, जिसने अपने विचार प्रस्तुत करने के लिए फोन किया था। यह साहसिक दावा उस समय के मीडिया संबंधों के पूर्व उप-प्रमुख से माना जाता है। जाहिर है, लंबे बालों वाले लड़के से मिलने के बाद, अंतरिक्ष एजेंसी ने उसे राष्ट्रपति और जनता के सामने पेश करने के लिए अपना निमंत्रण वापस ले लिया। (और संकेत ने कहा, "लंबे बालों वाले अजीब लोगों को आवेदन करने की आवश्यकता नहीं है।")

गति की शक्ति बहुत कम है और इसे कम करके आंका नहीं जाना चाहिए। वही गुरुत्वाकर्षण गुलेल प्रभाव वास्तव में मिल्की वे आकाशगंगा के केंद्र में देखा गया है। हमारे सूरज की तुलना में बड़े पैमाने पर अरबों गुना बड़ा सुपरमैसिव ब्लैक होल शाब्दिक रूप से खिलौनों की तरह इसके चारों ओर चमकता हुआ तारा है। यूसीएलए के खगोलविद और प्रोफेसर एंड्रिया घेज़ ने हमारी आकाशगंगा के केंद्र में ऐसा करने वाले सितारों का अवलोकन करते हुए 10 साल का समय व्यतीत किया। आप इसे यहाँ देख सकते हैं, और यह अभी भी मुझे goosebumps देता है।

बाजार की दिसंबर की निराशा की गहराई में, कई ने सोचा कि हम रास्ता कम कर रहे हैं। निराशावाद जैसा कि कई लोगों का मानना ​​था कि यह स्पष्ट हो गया है कि अपोलो 13 अंतरिक्ष यात्री पृथ्वी से दूर जा रहे थे और कुछ कयामत के करीब थे। फिर भी गति ने उन्हें वापस धरती पर ला दिया। तो, क्या यह वास्तव में आश्चर्य की बात है कि पेंडुलम मंदी से इतनी बेतहाशा बह गई कि हमें इतनी जल्दी वापस ला सके? कई समाचारों ने हाल ही में कहा कि यह जनवरी 1987 के बाद से सबसे अच्छा था। यह लगता है कि हम एक दिसंबर से आए थे जो 1931 के बाद से सबसे खराब था।

फिर भी यहाँ हम हैं, और मैं पूछता हूँ: "सभी भालू कहाँ चले गए हैं?" दिसंबर में सुर्खियों में "भालू बाजार" शब्दों के साथ लथपथ थे। वेबसाइटें 2008 और ग्रेट डिप्रेशन से तुलना करने के लिए सभी तरह की कहानियों से भरपूर थीं। रेट्रोस्पेक्ट में, यह स्पष्ट रूप से हाथ से बाहर था, लेकिन तब यह जनता से खरीद रहा था, और भय बड़े पैमाने पर फैल रहा था। अब वे कहानियाँ कहाँ हैं? वैश्विक विकास मंदी का खौफ कहाँ है? कयामत और उदासी कहाँ है?

यह बाजार की भावना और डर की पकड़ का एक उत्कृष्ट उदाहरण है, केवल राहत और शालीनता का रास्ता देना है। लेकिन वास्तव में यहाँ क्या हो रहा है? हम पहले से ही इस बात के भयानक विस्तार में जा चुके हैं कि हम कैसे मानते हैं कि एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) 2018 के अंत में आने वाली विपत्ति के कारण मुख्य संदिग्ध थे। यदि आपने इसे नहीं देखा है, तो मैंने इस विषय पर एक विस्तृत श्वेत पत्र लिखा नावेलियर एंड एसोसिएट्स, जो यहां पाया जा सकता है।

लेकिन अब जब हमारे पास सब कुछ स्पष्ट है और बिक्री हो रही है, हमने एक भूकंपीय बदलाव देखा है - इतना कि बेचने के लिए खरीदने का हमारा अनुपात ओवरसोल्ड (25%) से बढ़कर 72.5% हो गया है। चार छोटे हफ्तों में, हमने शायद ही कोई बिकने वाले संकेत और खरीदने की अधिकता देखी हो। एल्गोरिदम ने स्पष्ट रूप से उलट कर दिया है क्योंकि उनकी उलटी प्यास बुझ रही है।

FactSet

कौन से सेक्टर प्रभारी का नेतृत्व कर रहे हैं? हमने सूचना प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता विवेकाधिकार में बहुत कुछ देखा है। वित्तीय क्षेत्र ने भी मोटे तौर पर ओवरसोल्ड होने से एक राक्षसी वसूली देखी है। यह तेजी है जब हम इन क्षेत्रों में इस तरह के पैमाने पर खरीद देखते हैं। ये विकास-भारी क्षेत्र हैं और निश्चित रूप से "कम रक्षात्मक" हैं।

यह ध्यान देने योग्य है कि, भले ही यह एक राक्षस छोटा निचोड़ हो, यह भविष्य के लिए अच्छा है। एक पल के लिए भूल जाइए कि हमने पिछले 30 वर्षों में 17 से पहले की सतत बिक्री में व्यापक शोध किया। एक पल के लिए भूल जाइए कि अनुसंधान ने हमें दिखाया कि, 80% से अधिक, एक- बारह महीने के फॉरवर्ड रिटर्न के माध्यम से बाजार के लिए सकारात्मक थे। उन चीजों को भूल जाओ। यदि शॉर्ट्स कवर कर रहे हैं और भालू चल रहे हैं, तो यह एक अच्छा संकेत है। उस ने कहा, हम तिरछी खरीद से सावधान हैं।

यह जनवरी प्रभाव अत्यधिक स्पष्ट था। निवेश प्रबंधकों को वर्ष की शुरुआत में पूंजी तैनात करने की आवश्यकता थी। यह स्नोबॉल रोलिंग शुरू हो सकता है, लेकिन जैसा कि हम 30 से अधिक वर्षों में सबसे अच्छा जनवरी बंद करते हैं, सेटअप उत्साहजनक है। बिक्री और कमाई "उतनी बुरी नहीं है जितनी हमने सोचा था।"

अर्धचालक, 2018 के लिए बलि का बकरा, लड़का उद्योग क्षेत्र, कुछ कम आय दिखा रहा है और राक्षसी खरीद भी प्रदर्शित कर रहा है। इस भीड़ ने सकारात्मक होने के लिए चांद के चारों ओर छोटी-छोटी गति देखी। यह भी राय का पूर्वाभास है कि वैश्विक विकास पहले के चित्रण जितना बुरा नहीं हो सकता है। वर्तमान जलवायु में ध्यान देने वाली एक और बात: नकारात्मक खबरें उस तरह से काम नहीं कर रही हैं जैसे यह करती थी। पिछले साल, नकारात्मक कहानियों ने बाजार में तात्कालिक भय और लालिमा को आकार दिया। फिलहाल, यह ऐसा काम नहीं कर रहा है। अब तरलता को बाजार में वापस लाने की जरूरत है।

हमारी राय थी कि बाजार की पृष्ठभूमि उतनी मंदी की नहीं थी जितनी लोकप्रिय राय बन गई थी। हमने कहा कि बाजार तेजी से उछलेगा और बुल मार्केट के चुनिंदा दौर में जाएगा। हमारा दृष्टिकोण कुछ महीनों के लिए अलोकप्रिय था क्योंकि बाजार दक्षिण में चला गया था, लेकिन हमने उन संकेतों को पढ़ा जो हमने देखा था।

द फाइव मैन इलेक्ट्रिकल बैंड 1971 में बहुत हिट हुआ, जिसमें उन्होंने गाया, "साइन, साइन, एवरीवन साइन। ब्लॉकिन आउट द व्यूल्स, ब्रेकइन माइ माइंड। ऐसा करो, ऐसा मत करो, तुम नहीं कर सकते। चिन्ह?" बात यह है, कभी-कभी लोग संकेतों को पढ़ना नहीं चाहते हैं। वे बस विश्वास करना चाहते हैं कि वे क्या विश्वास करना चाहते हैं।

तल - रेखा

हम अमेरिकी इक्विटीज पर लगातार बने हुए हैं। हम बहुत ही रचनात्मक के रूप में YTD शेयरों में साल की तारीख लिफ्ट देखते हैं। जैसे-जैसे ग्रोथ स्टॉक बढ़ते वॉल्यूम पर बढ़ता है, हमारा मानना ​​है कि कमाई का मौसम समग्र उम्मीदों से बेहतर हो सकता है।