बाजार जोखिम प्रीमियम क्या है?
बाजार जोखिम, बाजार पोर्टफोलियो पर अपेक्षित रिटर्न और जोखिम-मुक्त दर के बीच का अंतर है। बाजार जोखिम प्रीमियम सिक्योरिटी मार्केट लाइन (एसएमएल) के ढलान के बराबर है, जो पूंजीगत संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) का चित्रमय प्रतिनिधित्व है। सीएपीएम इक्विटी निवेश पर वापसी की आवश्यक दर को मापता है, और यह आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत और रियायती नकदी प्रवाह के मूल्यांकन का एक महत्वपूर्ण तत्व है।
बाज़ार जोखिम प्रीमियम
बाजार जोखिम प्रीमियम समझाया
मार्केट रिस्क प्रीमियम एक इक्विटी मार्केट पोर्टफोलियो और ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड के रिटर्न के बीच संबंध का वर्णन करता है। जोखिम प्रीमियम आवश्यक रिटर्न, ऐतिहासिक रिटर्न और अपेक्षित रिटर्न को दर्शाता है। ऐतिहासिक बाजार जोखिम प्रीमियम सभी निवेशकों के लिए समान होगा क्योंकि मूल्य वास्तव में क्या हुआ है पर आधारित है। हालांकि, अपेक्षित और अपेक्षित बाजार प्रीमियम, जोखिम सहिष्णुता और निवेश शैलियों के आधार पर निवेशक से निवेशक में भिन्न होंगे।
सिद्धांत
निवेशकों को जोखिम और अवसर लागत के लिए मुआवजे की आवश्यकता होती है। जोखिम-मुक्त दर एक सैद्धांतिक ब्याज दर है जिसे शून्य जोखिम वाले निवेश द्वारा भुगतान किया जाएगा, और यूएस ट्रेजरी पर दीर्घकालिक पैदावार को कम डिफ़ॉल्ट जोखिम के कारण जोखिम-मुक्त दर के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में इस्तेमाल किया गया है। इस मान्यता प्राप्त विश्वसनीयता के परिणामस्वरूप ऐतिहासिक रूप से खजाने की पैदावार अपेक्षाकृत कम थी। इक्विटी मार्केट रिटर्न एक व्यापक बेंचमार्क इंडेक्स पर अपेक्षित रिटर्न पर आधारित है, जैसे कि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज का स्टैंडर्ड एंड पुअर्स 500 इंडेक्स।
अंतर्निहित इक्विटी के परिचालन प्रदर्शन के साथ वास्तविक इक्विटी रिटर्न में उतार-चढ़ाव होता है, और इन प्रतिभूतियों के लिए बाजार मूल्य निर्धारण इस तथ्य को दर्शाता है। ऐतिहासिक परिपक्वता दर अर्थव्यवस्था के परिपक्व होने और चक्र को समाप्त करने के रूप में बढ़ी है, लेकिन पारंपरिक ज्ञान ने आम तौर पर लगभग 8% की दीर्घकालिक क्षमता का अनुमान लगाया है। निवेशक कम जोखिम वाले विकल्पों के सापेक्ष अपने इक्विटी निवेश रिटर्न पर प्रीमियम की मांग करते हैं क्योंकि उनकी पूंजी अधिक खतरे में है, जो इक्विटी जोखिम प्रीमियम की ओर जाता है।
गणना और अनुप्रयोग
बाजार के जोखिम प्रीमियम की गणना अपेक्षित इक्विटी बाजार रिटर्न से जोखिम मुक्त दर को घटाकर की जा सकती है, जो कि बढ़े हुए जोखिम के लिए बाजार सहभागियों द्वारा मांग की गई अतिरिक्त रिटर्न का मात्रात्मक माप प्रदान करता है। एक बार गणना करने के बाद, इक्विटी जोखिम प्रीमियम का उपयोग CAPM जैसे महत्वपूर्ण गणना में किया जा सकता है। 1926 और 2014 के बीच, S & P 500 ने 10.5% की कंपाउंडिंग वार्षिक दर प्रदर्शित की, जबकि 30-दिवसीय ट्रेजरी बिल 5.1% पर कंपाउंड हुआ। यह इन मापदंडों के आधार पर 5.4% के बाजार जोखिम प्रीमियम को इंगित करता है।
किसी व्यक्तिगत संपत्ति के लिए आवश्यक रिटर्न की गणना बाजार गुणांक द्वारा संपत्ति के बीटा गुणांक को गुणा करके गणना की जा सकती है, फिर जोखिम-मुक्त दर को वापस जोड़ा जा सकता है। यह अक्सर डिस्काउंटेड कैश फ्लो में एक लोकप्रिय वैल्यूएशन मॉडल में डिस्काउंट रेट के रूप में उपयोग किया जाता है।
