उत्तोलन अनुपात क्या है?
एक उत्तोलन अनुपात कई वित्तीय मापों में से एक है जो यह देखते हैं कि कितना ऋण (ऋण) के रूप में पूंजी आती है या किसी कंपनी की वित्तीय दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का आकलन करती है। उत्तोलन अनुपात श्रेणी महत्वपूर्ण है क्योंकि कंपनियां अपने कार्यों को वित्त करने के लिए इक्विटी और ऋण के मिश्रण पर निर्भर करती हैं, और किसी कंपनी द्वारा रखे गए ऋण की मात्रा को जानना यह मूल्यांकन करने में उपयोगी है कि क्या वह अपने ऋण का भुगतान कर सकती है क्योंकि वे आते हैं। कई सामान्य उत्तोलन अनुपातों पर नीचे चर्चा की जाएगी।
उत्तोलन अनुपात को समझना
एक उत्तोलन अनुपात आपको क्या बताता है?
एक कंपनी और उसके निवेशकों के लिए बहुत अधिक ऋण खतरनाक हो सकता है। हालांकि, अगर किसी कंपनी का परिचालन अपने ऋणों पर ब्याज दर की तुलना में अधिक प्रतिलाभ उत्पन्न कर सकता है, तो ऋण मुनाफे में वृद्धि को बढ़ावा देने में मदद कर रहा है। फिर भी, अनियंत्रित ऋण स्तर क्रेडिट डाउनग्रेड या बदतर हो सकते हैं। दूसरी ओर, बहुत कम ऋण भी सवाल उठा सकते हैं। उधार लेने की अनिच्छा या अक्षमता एक संकेत हो सकती है कि ऑपरेटिंग मार्जिन बस बहुत तंग हैं।
कई अलग-अलग विशिष्ट अनुपात हैं जिन्हें लीवरेज अनुपात के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, लेकिन माना जाता है कि मुख्य कारक ऋण, इक्विटी, परिसंपत्तियां और ब्याज खर्च हैं।
एक उत्तोलन अनुपात का उपयोग कंपनी के परिचालन खर्चों के मिश्रण को मापने के लिए किया जा सकता है ताकि यह अनुमान लगाया जा सके कि आउटपुट में परिवर्तन परिचालन आय को कैसे प्रभावित करेगा। स्थिर और परिवर्तनीय लागत परिचालन लागत के दो प्रकार हैं; कंपनी और उद्योग के आधार पर, मिश्रण अलग-अलग होगा।
अंत में, उपभोक्ता लीवरेज अनुपात डिस्पोजेबल आय की तुलना में उपभोक्ता ऋण के स्तर को संदर्भित करता है और इसका उपयोग आर्थिक विश्लेषण और नीति निर्माताओं द्वारा किया जाता है।
बैंक और उत्तोलन अनुपात
बैंक संयुक्त राज्य में सबसे अधिक लाभ प्राप्त संस्थानों में से हैं। आंशिक रिजर्व बैंकिंग और फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC) के संयोजन, संरक्षण ने सीमित उधार जोखिम वाले बैंकिंग वातावरण का उत्पादन किया है।
इसकी भरपाई के लिए, तीन अलग-अलग नियामक निकायों, एफडीआईसी, फेडरल रिजर्व और मुद्रा नियंत्रक, अमेरिकी बैंकों के लिए उत्तोलन अनुपात की समीक्षा और प्रतिबंधित करते हैं। इसका मतलब है कि वे इस बात पर रोक लगाते हैं कि बैंक कितनी पूंजी के सापेक्ष उधार दे सकता है कि बैंक अपनी संपत्ति कितनी समर्पित करता है। पूंजी का स्तर महत्वपूर्ण है क्योंकि बैंक अपनी संपत्ति के पूंजीगत हिस्से को "लिख सकते हैं" अगर कुल संपत्ति मूल्य गिरता है। ऋण द्वारा वित्तपोषित परिसंपत्तियों को नीचे नहीं लिखा जा सकता है क्योंकि बैंक के बॉन्डहोल्डर्स और जमाकर्ताओं का उन फंडों पर बकाया है।
लीवरेज अनुपात के लिए बैंकिंग नियम बहुत जटिल हैं। फेडरल रिजर्व ने बैंक की होल्डिंग कंपनियों के लिए दिशानिर्देश बनाए, हालांकि ये प्रतिबंध बैंक को सौंपी गई रेटिंग के आधार पर अलग-अलग हैं। सामान्य तौर पर, जो बैंक तेजी से विकास का अनुभव करते हैं या उच्चतर उत्तोलन अनुपात बनाए रखने के लिए परिचालन या वित्तीय कठिनाइयों का सामना करते हैं।
एफडीआईसी और मुद्रा नियंत्रक के माध्यम से अमेरिकी बैंकों पर रखे गए पूंजीगत आवश्यकताओं और न्यूनतम आरक्षित रेडियो के कई रूप हैं जो अप्रत्यक्ष रूप से उत्तोलन अनुपात को प्रभावित करते हैं। 2007-2009 की महान मंदी के बाद से अनुपात का लाभ उठाने के लिए भुगतान किए गए जांच के स्तर में वृद्धि हुई है, बड़े बैंकों के बारे में चिंता के साथ-साथ बैंकों को अधिक विलायक बनाने के लिए कॉलिंग कार्ड के रूप में सेवा करने में "बहुत बड़ा विफल" हो रहा है। ये प्रतिबंध स्वाभाविक रूप से किए गए ऋणों की संख्या को सीमित करते हैं क्योंकि बैंक के लिए पूंजी जुटाना अधिक कठिन और अधिक महंगा होता है, क्योंकि इसके लिए धन उधार लेना पड़ता है। यदि अधिक शेयर जारी किए जाते हैं तो उच्च पूंजी आवश्यकताएं लाभांश को कम कर सकती हैं या शेयर मूल्य को कम कर सकती हैं।
बैंकों के लिए, टियर 1 लीवरेज अनुपात का उपयोग आमतौर पर नियामकों द्वारा किया जाता है।
- एक उत्तोलन अनुपात कई वित्तीय मापों में से एक है जो यह देखते हैं कि कितना ऋण (ऋण) के रूप में पूंजी आती है या किसी कंपनी की वित्तीय दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का आकलन करती है। किसी कंपनी के मिश्रण को मापने के लिए उत्तोलन अनुपात का भी उपयोग किया जा सकता है। ऑपरेटिंग खर्चों से यह अंदाजा लगाया जा सकता है कि आउटपुट में परिवर्तन परिचालन आय को कैसे प्रभावित करेगा। सामान्य उत्तोलन अनुपात में ऋण-इक्विटी अनुपात, इक्विटी गुणक, वित्तीय उत्तोलन की डिग्री और उपभोक्ता उत्तोलन अनुपात शामिल होते हैं। बैंकों के पास उत्तोलन के स्तर पर विनियामक निरीक्षण होता है, जो उत्तोलन अनुपात द्वारा मापा जाता है।
सॉल्वेंसी एंड कैपिटल स्ट्रक्चर का मूल्यांकन करने के लिए उत्तोलन अनुपात
ऋण-से-इक्विटी (डी / ई) अनुपात
शायद सबसे प्रसिद्ध वित्तीय उत्तोलन अनुपात ऋण-से-इक्विटी अनुपात है। इसे इस प्रकार व्यक्त किया जाता है:
ऋण-से-इक्विटी अनुपात = कुल अंशधारकों की इक्विटी देयताएं
उदाहरण के लिए, मेसी का ऋण में $ 15.53 बिलियन और इक्विटी में 4.32 बिलियन डॉलर है, जैसा कि वित्तीय वर्ष 2017 में समाप्त हुआ। कंपनी का ऋण-से-इक्विटी अनुपात इस प्रकार है:
$ 15.53 बिलियन 4.3 $ 4.32 बिलियन = 3.59 मेसी की देनदारी शेयरधारकों की इक्विटी का 359% है जो एक खुदरा कंपनी के लिए बहुत अधिक है।
एक उच्च ऋण / इक्विटी अनुपात आम तौर पर इंगित करता है कि एक कंपनी ऋण के साथ अपनी वृद्धि के वित्तपोषण में आक्रामक रही है। यह अतिरिक्त ब्याज व्यय के परिणामस्वरूप अस्थिर आय में परिणाम कर सकता है। यदि कंपनी का ब्याज व्यय बहुत अधिक बढ़ जाता है, तो इससे कंपनी के डिफ़ॉल्ट या दिवालियापन की संभावना बढ़ सकती है।
आमतौर पर, 2.0 से अधिक डी / ई अनुपात एक निवेशक के लिए जोखिम भरा परिदृश्य दर्शाता है; हालाँकि, यह यार्डस्टिक उद्योग द्वारा भिन्न हो सकता है। ऐसे व्यवसाय जिन्हें बड़े पूंजीगत व्यय (CapEx) की आवश्यकता होती है, जैसे कि उपयोगिता और निर्माण कंपनियां, अन्य कंपनियों की तुलना में अधिक ऋण को सुरक्षित करने की आवश्यकता हो सकती है। पिछले प्रदर्शन के खिलाफ एक फर्म के उत्तोलन अनुपात को मापने के लिए और एक ही उद्योग में काम करने वाली कंपनियों के साथ डेटा को बेहतर ढंग से समझने के लिए यह एक अच्छा विचार है।
इक्विटी गुणक
इक्विटी गुणक समान है, लेकिन अंश में संपत्ति के साथ ऋण को प्रतिस्थापित करता है:
इक्विटी गुणक = कुल इक्विटीटोटल एसेट
उदाहरण के लिए, मान लें कि मेसीज (NYSE: M) की संपत्ति $ 19.85 बिलियन और स्टॉकहोल्डर इक्विटी 4.32 बिलियन डॉलर है। इक्विटी गुणक होगा:
$ 19.85 बिलियन 4.3 $ 4.32 बिलियन = 4.59
हालांकि सूत्र में ऋण को विशेष रूप से संदर्भित नहीं किया गया है, यह एक अंतर्निहित कारक है जो कुल संपत्ति में ऋण शामिल है।
याद रखें कि कुल संपत्ति = कुल ऋण + कुल शेयरधारकों की इक्विटी । कंपनी के उच्च अनुपात 4.59 का मतलब है कि परिसंपत्तियां ज्यादातर इक्विटी की तुलना में ऋण के साथ वित्त पोषित हैं। इक्विटी गुणक गणना से, मेसी की संपत्ति देनदारियों में $ 15.53 बिलियन के साथ वित्तपोषित है।
इक्विटी गुणक इक्विटी (आरओई) पर रिटर्न की गणना के लिए ड्यूपॉन्ट विश्लेषण का एक घटक है:
ड्यूपॉन्ट विश्लेषण = एनपीएम × एटी × ईएमएबीएन: एनपीएम = शुद्ध लाभ मार्जिन = परिसंपत्ति कारोबार = इक्विटी गुणक
ऋण-पूंजीकरण अनुपात
एक संकेतक जो किसी कंपनी की पूंजी संरचना में ऋण की मात्रा को मापता है, ऋण-से-पूंजीकरण अनुपात है, जो कंपनी के वित्तीय उत्तोलन को मापता है। इसकी गणना इस प्रकार की जाती है:
पूंजीकरण के लिए कुल ऋण = (एसडी + एलडी + एसई) (एसडी + एलडी) जहां: एसडी = अल्पकालिक डेटएलडी = दीर्घकालिक डेटसे = शेयरधारकों की इक्विटी
इस अनुपात में, परिचालन पट्टों को पूंजीकृत किया जाता है और इक्विटी में आम और पसंदीदा दोनों शेयर शामिल होते हैं। एक दीर्घकालिक ऋण का उपयोग करने के बजाय, एक विश्लेषक एक फर्म की पूंजी संरचना में उपयोग किए गए ऋण को मापने के लिए कुल ऋण का उपयोग करने का निर्णय ले सकता है। इस मामले में सूत्र में, अल्पसंख्यक हित और हर शेयर में पसंदीदा शेयर शामिल होंगे।
वित्तीय उत्तोलन की डिग्री
वित्तीय उत्तोलन (डीएफएल) की डिग्री एक अनुपात है जो अपनी पूंजीगत संरचना में परिवर्तन के परिणामस्वरूप, अपनी परिचालन आय में उतार-चढ़ाव के प्रति कंपनी की आय प्रति शेयर (ईपीएस) की संवेदनशीलता को मापता है। यह ईपीएस में प्रतिशत परिवर्तन को ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले आय में परिवर्तन के लिए मापता है और इसे निम्न रूप में दर्शाया जाता है:
डीएफएल = ईबीआईटी में% परिवर्तन ईपीएस में परिवर्तन जहाँ: ईपीएस = प्रति शेयर आय = ब्याज और करों से पहले आय
DFL को वैकल्पिक रूप से नीचे समीकरण द्वारा दर्शाया जा सकता है:
DFL = ईबीआईटी-interestEBIT
यह अनुपात बताता है कि वित्तीय लाभ की डिग्री जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक अस्थिर आय होगी। चूंकि ब्याज आमतौर पर एक निश्चित खर्च है, लिवरेज रिटर्न और ईपीएस को बढ़ाता है। यह अच्छा है जब ऑपरेटिंग आय बढ़ रही है, लेकिन यह एक समस्या हो सकती है जब परिचालन आय दबाव में हो।
उपभोक्ता उत्तोलन अनुपात
उपभोक्ता लीवरेज अनुपात का उपयोग औसत अमेरिकी उपभोक्ता के ऋण की मात्रा को निर्धारित करने के लिए किया जाता है, जो उनकी डिस्पोजेबल आय के सापेक्ष होता है।
कुछ अर्थशास्त्रियों ने कहा है कि पिछले कुछ दशकों में उपभोक्ता ऋण के स्तर में तेजी से वृद्धि कॉर्पोरेट आय वृद्धि का मुख्य कारक रही है। दूसरों ने महान मंदी के प्रमुख कारण के रूप में उपभोक्ता ऋण के उच्च स्तर को दोषी ठहराया है।
उपभोक्ता उत्तोलन अनुपात = डिस्पोजेबल व्यक्तिगत आयटोटल घरेलू ऋण
यह समझना कि ऋण कैसे रिटर्न को बढ़ाता है, लीवरेज को समझने की कुंजी है, लेकिन जैसा कि आप देख सकते हैं, यह विश्लेषण के कई रूपों में आता है। ऋण अपने आप में एक बुरी बात नहीं है, खासकर अगर ऋण उन परियोजनाओं में बड़ा निवेश करने के लिए लिया जाता है जो सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करेंगे। इस प्रकार उत्तोलन रिटर्न को गुणा कर सकता है, हालांकि यह नुकसान को बढ़ा सकता है यदि रिटर्न नकारात्मक हो।
ऋण-से-पूंजी अनुपात
ऋण-से-पूंजी अनुपात कंपनी के वित्तीय उत्तोलन का माप है। यह अधिक सार्थक ऋण अनुपात में से एक है क्योंकि यह कंपनी की कुल पूंजी आधार के घटक के रूप में ऋण देनदारियों के संबंध पर केंद्रित है। ऋण में सभी अल्पकालिक और दीर्घकालिक दायित्व शामिल हैं। पूंजी में कंपनी का ऋण और शेयरधारक की इक्विटी शामिल है।
इस अनुपात का उपयोग किसी फर्म की वित्तीय संरचना का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है और यह किस प्रकार संचालन कार्यों का वित्तपोषण करता है। आमतौर पर, यदि किसी कंपनी के पास अपने साथियों की तुलना में उच्च ऋण-से-पूंजी अनुपात है, तो इसके परिचालन पर ऋण के प्रभाव के कारण इसका उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम हो सकता है। तेल उद्योग को लगभग 40% ऋण-से-पूंजी सीमा लगती है। उस स्तर से ऊपर, ऋण की लागत काफी बढ़ जाती है।
डेट-टू-ईबीआईटीडीए उत्तोलन अनुपात
डेट-टू-ईबीआईटीडीए लीवरेज अनुपात एक कंपनी की क्षमता को उसके किए गए ऋण का भुगतान करने के लिए मापता है। आमतौर पर क्रेडिट एजेंसियों द्वारा उपयोग किया जाता है, यह जारी किए गए ऋण पर चूक की संभावना निर्धारित करता है। चूंकि तेल और गैस कंपनियों की आम तौर पर उनकी बैलेंस शीट पर बहुत अधिक ऋण होता है, इसलिए यह अनुपात यह निर्धारित करने में उपयोगी है कि सभी ऋणों का भुगतान करने के लिए EBITDA के कितने साल आवश्यक होंगे। आमतौर पर, यह खतरनाक हो सकता है यदि अनुपात 3 से अधिक हो, लेकिन यह उद्योग के आधार पर भिन्न हो सकता है।
ऋण-से-EBITDAX अनुपात
डेट-टू-ईबीआईटीडीए अनुपात की एक और विविधता डेट-टू-ईबीआईटीडीएक्स अनुपात है, जो कि समान है, सिवाय इसके कि ईबीटीडीएक्स सफल प्रयासों कंपनियों के लिए अन्वेषण लागतों से पहले ईबीआईटीडीए है। इस अनुपात का उपयोग संयुक्त राज्य अमेरिका में अन्वेषण खर्चों के लिए विभिन्न लेखांकन उपचारों को सामान्य करने के लिए किया जाता है (पूर्ण प्रयास विधि बनाम सफल प्रयास विधि)।
अन्वेषण लागत आमतौर पर वित्तीय वक्तव्यों में अन्वेषण, परित्याग और शुष्क छेद लागत के रूप में पाई जाती है। अन्य गैरकानूनी व्यय जिन्हें वापस जोड़ा जाना चाहिए, वे हैं, सेवानिवृत्ति की बाध्यता और परिसंपत्तियों के आक्षेप।
ब्याज कवरेज अनुपात
ब्याज भुगतान के साथ संबंधित एक और उत्तोलन अनुपात ब्याज कवरेज अनुपात है। एक कंपनी के लिए कुल ऋण देनदारियों की समीक्षा करने के साथ ही एक समस्या यह है कि वे आपको ऋण की सेवा करने की कंपनी की क्षमता के बारे में कुछ भी नहीं बताते हैं। यह वही है जो ब्याज कवरेज अनुपात को ठीक करने का लक्ष्य रखता है।
यह अनुपात, जो ब्याज खर्चों से विभाजित परिचालन आय के बराबर है, ब्याज भुगतान करने की कंपनी की क्षमता को दर्शाता है। आप आमतौर पर 3.0 या उच्चतर का अनुपात देखना चाहते हैं, हालांकि यह उद्योग से उद्योग में भिन्न होता है।
फिक्स्ड-चार्ज कवरेज अनुपात
टाइम्स इंटरेस्ट अर्जित (TIE), जिसे फिक्स्ड-चार्ज कवरेज अनुपात के रूप में भी जाना जाता है, ब्याज कवरेज अनुपात का एक भिन्नरूप है। यह उत्तोलन अनुपात लंबी अवधि की देयताओं पर ब्याज के सापेक्ष नकदी प्रवाह को उजागर करने का प्रयास करता है।
इस अनुपात की गणना करने के लिए, ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले कंपनी की आय का पता लगाएं, फिर लंबी अवधि के ऋण के ब्याज व्यय से विभाजित करें। पूर्व-कर कमाई का उपयोग करें क्योंकि ब्याज कर-कटौती योग्य है; कमाई की पूरी राशि का उपयोग अंततः ब्याज का भुगतान करने के लिए किया जा सकता है। फिर, उच्च संख्या अधिक अनुकूल है।
