तेल बॉन्ड के रूप में जंक बांड गिरते रहते हैं

प्रमुख चालें

पहली तिमाही की कमाई के सीजन के सबसे व्यस्त सप्ताह के लिए निवेशकों द्वारा तैयार किए गए स्टॉक को आज मिलाया गया। सप्ताह के अंत तक, एसएंडपी 500 के 45% से अधिक लोगों ने अपनी कमाई की सूचना दी होगी और हमें कॉर्पोरेट प्रदर्शन के रुझान के लिए एक अच्छा विचार होगा।

आज की खबर के बाद जोखिम कुछ हद तक कम हो गया था कि राष्ट्रपति ट्रम्प ईरान से तेल निर्यात को कम करने के लिए एक और कदम उठाएंगे। वर्तमान में, चीन, दक्षिण कोरिया और तुर्की जैसे कुछ तेल आयातकों के पास अमेरिका से "छूट" है कि वे ईरान के साथ व्यापार करने के लिए नकारात्मक परिणामों का सामना नहीं करेंगे।

राष्ट्रपति ट्रम्प ने 2 मई को समाप्त होने वाली इन छूटों को नवीनीकृत नहीं करने की योजना बनाई है। प्रशासन ने मान लिया है कि सऊदी के अरब और पेट्रोलियम निर्यातक देशों (ओपेक) के अन्य देशों द्वारा बाजार में हिस्सेदारी बढ़ाई जा सकती है जो उत्पादन में वृद्धि करेंगे। जाहिर है, अमेरिका उत्पादन स्तर ओपेक को निर्धारित नहीं कर सकता है, लेकिन यह मान लेना उचित है कि यदि ईरानी निर्यात कम हो जाता है, तो सऊदी अरब अपने चिंताजनक वित्तीय घाटे को दूर करने के लिए अपने स्वयं के उत्पादन को बढ़ाना चाहेगा।

आश्वासन के बावजूद कि आपूर्ति में कमी अन्य उत्पादक राष्ट्रों द्वारा ली जाएगी, तेल की कीमतें आज अधिक हैं। निम्नलिखित चार्ट में, मैंने आश्चर्य की प्रतिक्रिया को दर्शाने के लिए वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) की कीमत का उपयोग किया है।

तेल की आपूर्ति में रुकावटों का सटीक अनुमान लगाना कठिन है, इसलिए बाजार में इस तरह की घटना को जन्म देना आम है। मेरी राय में, मुझे लगता है कि रैली आगे जारी रहने की संभावना नहीं है। अमेरिका, ओपेक और अन्य उत्पादकों से उत्पादन स्तर संभवत: जल्द ही बाजार को वापस संतुलन में लाएगा।

मैं इसे एक उच्च संभावना मानता हूं कि कीमतें मौजूदा धुरी को $ 65.80 के पास एक प्रतिरोध सीमा के रूप में मानेंगी। यदि मैं सही हूं, तो आज के अप्रत्याशित लाभ अल्पावधि में चक्रवृद्धि घाटे को हवा दे सकते हैं क्योंकि निवेशक तेल और तेल आधारित शेयरों में अपने लंबे पदों से लाभ लेते हैं।

एस एंड पी 500

कमाई उम्मीद से कम "खराब" रही है। पिछले कई हफ्तों में अनुमानों में S & P 500 के -2% या उससे अधिक के अनुमानित संकुचन में गिरावट आई थी। हालांकि, पिछले साल की समान तिमाही की तुलना में अब तक की कमाई सपाट है और राजस्व उम्मीद से कम है।

यह बड़े बैंकों के आश्चर्य के कारण है। मुझे उम्मीद नहीं है कि कमाई सकारात्मक बनी रहेगी, लेकिन बैंक आश्चर्य अभी भी औसत से ऊपर रहने की उम्मीद है। बेहतर-से-अपेक्षित प्रदर्शन के बावजूद, रिपोर्ट इस प्रकार एस एंड पी 500 को अपने बढ़ते वेज समेकन पैटर्न से बाहर ले जाने के लिए अपर्याप्त है। इस बिंदु पर, मुझे उम्मीद नहीं है कि लार्ज-कैप इंडेक्स छोटी कैप और उच्च-उपज बॉन्ड प्रदर्शन में सुधार होने तक नई ऊँचाइयों तक टूटेंगे।

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जोखिम संकेतक - उच्च उपज वाले बांड

कई हफ्तों के लिए, अधिकांश जोखिम संकेतकों ने सकारात्मक या तटस्थ दृष्टिकोण का संकेत दिया है। एक उपज वक्र उलटा के अलावा, निवेशकों ने तनाव के कुछ संकेत दिखाए हैं। यह सप्ताह एक महत्वपूर्ण संकेतक के लिए महत्वपूर्ण होगा जो अधिक नकारात्मक दृष्टिकोण के लिए फ्लिप कर सकता है: उच्च उपज (एकेए "जंक" बॉन्ड।

मैंने चार्ट सलाहकार के पूर्व के मुद्दों में उल्लेख किया है कि जंक बॉन्ड स्टॉक की तरह बहुत काम करते हैं, लेकिन ये उपकरण स्टॉक इंडेक्स में पता लगाने की तुलना में अक्सर मंदी का संकेत देंगे। उदाहरण के लिए, 10 अक्टूबर, 2018 को स्टॉक की कीमतों में गिरावट से पहले ही जंक बांड ने एक सप्ताह पहले ही समर्थन तोड़ दिया था।

हालांकि पिछले सप्ताह की तुलना में लार्ज-कैप स्टॉक की कीमतें अपेक्षाकृत स्थिर रही हैं, जंक बॉन्ड इंडेक्स काफ़ी कमजोर हो रहे हैं। यदि आप iShares हाई यील्ड बॉन्ड ETF (HYG) का एक चार्ट बनाते हैं, तो आप वास्तव में सराहना नहीं कर सकते हैं कि जंक बॉन्ड वास्तव में अभी कितने विस्तारित हैं। अधिकांश चार्टिंग प्लेटफ़ॉर्म लाभांश भुगतान के लिए गलत तरीके से खाते हैं, जो जंक बॉन्ड फंडों के चार्ट को ऐसा दिखता है कि वे केवल उच्च स्तर के पास हैं।

हालाँकि, निम्न चार्ट सही तरीके से लाभांश के लिए समायोजित करता है ताकि यह स्पष्ट हो सके कि यह परिसंपत्ति वर्ग कितना विस्तारित हो गया है। मेरी प्राथमिक चिंता यह है कि उच्च उपज वाले बॉन्ड ने पिछले दो सत्रों में एक मंदी एमएसीडी विचलन पूरा किया है। सराफा बाजार में बेयरिश ऑसिलेटर डायवर्जेंस का सबसे अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड नहीं है, लेकिन मेरे विचार में, यह दिसंबर के चढ़ावों से पहले की रैली के पैमाने पर ध्यान देने योग्य है।

अगर जंक बॉन्ड में गिरावट जारी है, तो निवेशकों को लार्ज-कैप स्टॉक इंडेक्स का अनुसरण करने के लिए बहुत अधिक संभावना की योजना बनानी चाहिए। मैं एक भालू बाजार को ट्रिगर करने के लिए इस तरह के संकेत की उम्मीद नहीं करूंगा - हालांकि, एक सुधार (-5% से -7%) असामान्य नहीं होगा।

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तकनीकी दृष्टिकोण से, बाजार अभी भी बढ़त में है और संदेह के लाभ के हकदार हैं। 2018 की दूसरी तिमाही से फंडामेंटल्स कमजोर हो गए हैं, लेकिन काम पर रखने और आर्थिक विकास अभी भी सकारात्मक हैं। जबकि मैं इस सप्ताह एक सतर्क दृष्टिकोण का आग्रह करूंगा, मुझे लगता है कि निवेशकों को डिप्स पर मूल्य देखने के अवसर के रूप में किसी भी गिरावट का उपयोग करना चाहिए।