अविश्वसनीय रूप से परिवर्तनीय असुरक्षित ऋण स्टॉक

एक अविश्वसनीय परिवर्तनीय असुरक्षित ऋण स्टॉक क्या है?

एक अविश्वसनीय परिवर्तनीय असुरक्षित ऋण स्टॉक (ICULS) एक संकर सुरक्षा है जिसमें ऋण साधन के कुछ गुण और इक्विटी वारंट की कुछ विशेषताएं होती हैं। एक बंधन की तरह, एक आईसीयूएलएस धारक को एक पूर्व निर्धारित दर पर अर्ध-वार्षिक या वार्षिक रूप से एक निश्चित ब्याज कूपन का भुगतान करता है। एक वारंट या कन्वर्टिबल बॉन्ड की तरह, आईसीयूएलएस को स्टॉक के सामान्य शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है, जो निवेशक के लिए मूल्य की सराहना कर सकता है।

आईसीयू सरकारों या कंपनियों द्वारा मौजूदा परिचालन या नई परियोजनाओं को वित्त देने के लिए जारी किया जाता है। वे विशेष रूप से मलेशिया में आम हैं, जहां युवा या आर्थिक रूप से कमजोर कंपनियां उन्हें नई पूंजी तक पहुंच प्राप्त करने के लिए उपयोग करती हैं।

एक अविश्वसनीय परिवर्तनीय असुरक्षित ऋण स्टॉक (ICULS) मूल रूप से एक बॉन्ड के लाभ प्रदान करता है जब तक कि इसे इक्विटी में परिवर्तित नहीं किया जाता है।

एक अविश्वसनीय परिवर्तनीय असुरक्षित ऋण स्टॉक को समझना

ICULS को "ऋण स्टॉक" कहा जाता है क्योंकि निवेशक अनिवार्य रूप से जारीकर्ता को धन उधार दे रहे हैं। बदले में, निवेशक आवधिक ब्याज आय का आनंद लेते हैं जब तक कि आईसीयूएलएस इक्विटी में परिवर्तित नहीं हो जाता है, जहां से धारकों को घोषित लाभांश प्राप्त होता है।

आईसीयूएलएस को किसी भी समय समाप्ति तिथि तक इक्विटी में परिवर्तित किया जा सकता है। कुछ ICULS को परिपक्व होने पर एक अनिवार्य रूपांतरण की आवश्यकता होती है। इस तिथि पर, रूपांतरण स्वचालित रूप से किया जाता है, भले ही सुरक्षा धारक उन्हें आत्मसमर्पण करता हो या नहीं।

जारी करने पर, ICULS उस रूपांतरण अनुपात को निर्दिष्ट करता है जिस पर उसके अंतर्निहित ऋण को स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है (पारंपरिक वारंट से इसका एक भेद)। उदाहरण के लिए, यदि रूपांतरण अनुपात 20: 1 है, तो इसका मतलब है कि एक आईसीयूएलएलएस को 10 सामान्य शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है।

रूपांतरण मूल्य वह मूल्य है जिस पर ICULS को आम शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है, और यह रूपांतरण अनुपात द्वारा निर्धारित किया जाता है। यदि ICULS 20 के रूपांतरण अनुपात के साथ RM1, 000 के नाममात्र मूल्य के लिए कारोबार कर रहा है, तो रूपांतरण मूल्य RM1, 000 / 20 = RM50 है। धारक के पास 10 अंतर्निहित स्टॉक प्राप्त करने के अलावा कोई विकल्प नहीं है, भले ही शेयर का वर्तमान बाजार मूल्य RM50 से कम हो।

अविश्वसनीय परिवर्तनीय असुरक्षित ऋण स्टॉक के पेशेवरों और विपक्ष

यदि रूपांतरण के समय शेयर का वर्तमान बाजार मूल्य रूपांतरण मूल्य (RM40, ऊपर के उदाहरण का उपयोग करते हुए,) से कम है, तो ICULS को पैसे से बाहर बताया जाता है। इस मामले में, सुरक्षा धारक को अंतर्निहित शेयरों को प्राप्त करने के लिए रूपांतरण मूल्य और स्टॉक की कीमत के बीच अंतर का भुगतान करने की आवश्यकता होगी। दूसरी ओर, यदि स्टॉक की कीमत रूपांतरण मूल्य से अधिक है, तो ICULS पैसे में है, और धारक को कोई अतिरिक्त लागत का भुगतान किए बिना निर्धारित संख्या वाले शेयरों को प्राप्त होता है।

अविश्वसनीय परिवर्तनीय असुरक्षित ऋण स्टॉक के लिए विशेष विचार

ICULS जारीकर्ता को दिया गया ऋण संपार्श्विक द्वारा सुरक्षित नहीं किया जाता है। डिफ़ॉल्ट की स्थिति में, कोई गारंटी नहीं है कि धारक अपने प्रमुख निवेश और भविष्य के कूपन भुगतान को पुनर्प्राप्त करने में सक्षम होंगे। इसके अलावा, ICULS को नकदी के लिए भुनाया नहीं जा सकता है (इसलिए उनके नाम में "अविश्वसनीय") - एक प्रमुख तरीका जिसमें वे पारंपरिक परिवर्तनीय बांड से भिन्न होते हैं। चूंकि वे असुरक्षित हैं और उन्हें भुनाया नहीं जा सकता है, ICULS को दावों के पदानुक्रम पर कम स्थान दिया गया है और कंपनी के अन्य सभी ऋण दायित्वों के अधीन हैं।

जब अविश्वसनीय रूप से परिवर्तनीय असुरक्षित ऋण स्टॉक में परिवर्तित किया जाता है, तो नए शेयर जारी किए जाते हैं। जब नए शेयर जारी किए जाते हैं, तो इससे कंपनी के मौजूदा शेयरधारकों के लिए पूरी कमजोर पड़ जाती है, क्योंकि कुल शेयरों की संख्या में बढ़ोतरी होती है, जिससे प्रति शेयर आय (ईपीएस) में कमी आती है।