सबप्राइम मेल्टडाउन की भविष्यवाणी करने वाले निवेशक बड़े पैमाने पर बांड नुकसान को देखते हैं

जैसा कि यूएस-चाइना व्यापार युद्ध गर्म होता है, अमेरिकी अर्थव्यवस्था और अमेरिकी प्रतिभूति बाजारों के लिए जोखिम उठाते हुए, न्युबेरर बर्मन ग्रुप के मनी मैनेजर स्टीव ईस्मान ने चेतावनी दी है कि अगली मंदी अमेरिकी कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार में "बड़े पैमाने पर नुकसान" पैदा करेगी, टिप्पणी में ब्लूमबर्ग। Eisman अमेरिकी सबप्राइम मॉर्गेज संकट को दूर करने के लिए प्रसिद्ध है जो वैश्विक 2008 वित्तीय संकट के लिए एक प्रमुख उत्प्रेरक बन गया, और छोटी बिक्री के माध्यम से भारी मुनाफा कमा रहा है। मार्च 2007 तक, सबप्राइम बंधक का मूल्य लगभग $ 1.3 ट्रिलियन था।

आज, अमेरिकी निगमों का ऋण जीडीपी के सापेक्ष एक सर्वकालिक उच्च के पास है, और इसकी समग्र गुणवत्ता बिगड़ रही है, बैरोन की रिपोर्ट। इस बीच, Eisman का मानना ​​है कि अमेरिकी वित्तीय प्रणाली मजबूत है, लेकिन कहा, "इसका मतलब यह नहीं है कि हम एक मंदी नहीं होगा… और एक मंदी में मुझे लगता है कि बांड बाजारों में बड़े पैमाने पर नुकसान होगा क्योंकि वहाँ एक है तरलता की कमी। ”आइज़मैन का दृष्टिकोण नीचे दी गई तालिका में समझाया गया है।

आइज़मैन का बेयरिश व्यू

• अगली मंदी कॉर्पोरेट बॉन्ड में "बड़े पैमाने पर नुकसान" का कारण बनेगी कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार में तरलता की कमी नुकसान को बढ़ाएगी। सबसे बड़ा नुकसान कम गुणवत्ता वाला बीबीबी और जंक ऋण होगा

निवेशकों के लिए महत्व

अधिक विशिष्ट होने के नाते, ईस्मान ने जारी रखा: “आपको ट्रिपल-बी कॉर्पोरेट ऋण, उच्च-उपज वगैरह जैसी चीजों में बड़ा नुकसान होगा, लेकिन आपको पहले मंदी की आवश्यकता है। कॉर्पोरेट ऋण अगली मंदी का कारण नहीं बनने वाला है, लेकिन यह वह जगह है जहां दर्द अगली मंदी में होगा। ”ट्रिपल-बी कॉर्पोरेट बांड निवेश ग्रेड ऋण की सबसे निचली श्रेणी है, और अब निवेश ग्रेड बाजार का लगभग 50% प्रतिनिधित्व करते हैं, बैरन के प्रति।

फिर भी, गोल्डमैन सैक्स और ड्यूश बैंक दोनों का मानना ​​है कि नीचे दिए गए तालिका में उल्लिखित कारणों के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट बियर निस्संदेह निराशावादी है, एक अन्य बैरोन के लेख के आधार पर और साथ ही ऊपर उद्धृत किया गया है।

गोल्डमैन सैक्स और ड्यूश बैंक: नो नीड टू वरी

स्वर्णकार पाता है:

• ऐतिहासिक श्रेणियों बनाम नकदी प्रवाह और परिसंपत्तियों के भीतर कॉर्पोरेट ऋण अच्छी तरह से देखा जाता है। उन्होंने सभी गैर-वित्तीय कंपनियों को देखा, सार्वजनिक और निजी तौर पर कम ब्याज दर, ऋण के उच्च स्तर को सही ठहराते हैं। भुगतान 10 साल पहले की नकदी प्रवाह के छोटे% से अधिक है। आर्थिक विकास और कॉर्पोरेट प्रवाह लगातार बने हैं

ड्यूश बैंक का कहना है:

• जीडीपी के लिए ऋण गलत मीट्रिक है ईबीआईटीडीए अधिक समझ में आता है, और एक रिकॉर्ड उच्च से दूर है

भालू वापस आ गया। शेयर करने वालों में आइज़मैन का दृष्टिकोण जेफ गुंडलाच, म्यूचुअल फंड कंपनी डबललाइन कैपिटल के सह-अरबपति सह-संस्थापक का है, जो प्रति फोर्ब्स के अनुसार, संपत्ति में $ 115 बिलियन से अधिक का प्रबंधन करता है। बिजनेस इंसाइडर के हवाले से हाल ही में एक इवेंट में उन्होंने कहा, '' कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट में समस्या तब आएगी जब आपके पास नकारात्मक जीडीपी होगी। Eisman की तरह, Gundlach विशेष रूप से BBB या निम्न श्रेणी की कंपनियों के बीच लीवरेज के उच्च स्तर के बारे में चिंतित है।

गुंडलच ने मॉर्गन स्टेनली की एक अगस्त 2018 की रिपोर्ट का हवाला दिया, जिसमें संकेत दिया गया था कि अब जो निवेश ग्रेड के रूप में 45% का मूल्यांकन किया गया है, वह रद्दी बांड की स्थिति के लिए डाउनग्रेड किया जाएगा यदि उत्तोलन केवल रेटिंग मानदंड था, 2017 की शुरुआत में 30% से तेजी से और मात्र 8। 2011 में%। "अगर अर्थव्यवस्था में मंदी है, तो आप इन समस्याओं को ठीक नहीं कर सकते, " उन्होंने कहा।

आगे देख रहा

यह देखते हुए कि उप-संकट संकट और व्यापक वित्तीय संकट, जिसने 2007-09 के तथाकथित महा मंदी को ट्रिगर करने में भी भूमिका निभाई, साथ ही साथ एक ही वर्षों के दौरान शेयरों में आखिरी भालू बाजार, इक्विटी निवेशकों पर कड़ी नजर रखना चाहिए कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार आज।