अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार (IMM) को दिसंबर 1971 में पेश किया गया था और मई 1972 में औपचारिक रूप से लागू किया गया था, हालांकि इसकी जड़ें ब्रेटन वुड्स के 1971 के स्मिथसोनियन समझौते और निक्सन द्वारा अमेरिकी डॉलर के सोने में परिवर्तनीयता के निलंबन के माध्यम से पता लगाया जा सकता है।

आईएमएम एक्सचेंज का गठन शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज के एक अलग डिवीजन के रूप में किया गया था, और 2009 के रूप में, दुनिया में दूसरा सबसे बड़ा वायदा एक्सचेंज था। IMM का प्राथमिक उद्देश्य मुद्रा वायदा का व्यापार करना है, जो कि राष्ट्रों के बीच व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए एक स्वतंत्र रूप से व्यापारित विनिमय बाजार खोलने के तरीके के रूप में शिक्षाविदों द्वारा पहले अध्ययन किया गया एक अपेक्षाकृत नया उत्पाद है।

पहले वायदा प्रायोगिक अनुबंधों में अमेरिकी डॉलर जैसे ब्रिटिश पाउंड, स्विस फ्रैंक, जर्मन ड्यूशमार्क, कनाडाई डॉलर, जापानी येन और सितंबर 1974 में फ्रेंच फ्रैंक शामिल थे। इस सूची में बाद में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर, यूरो, रूसी रूबल, ब्राजील के असली, तुर्की लीरा, हंगेरियन फ़ोरिंट, पोलिश ज़्लॉटी, मैक्सिकन पेसो और दक्षिण अफ्रीकी रैंड जैसे उभरते हुए बाजार मुद्राओं को शामिल किया जाएगा। 1992 में, जर्मन ड्यूशमार्क / जापानी येन जोड़ी को पहली वायदा पार दर मुद्रा के रूप में पेश किया गया था। लेकिन ये शुरुआती सफलताएं बिना कीमत के नहीं आईं। (मुद्राओं का व्यापार करना सीखें, विदेशी मुद्रा वायदा में आरंभ करना पढ़ें।)

मुद्रा वायदा की कमियां

1970 के दशक में आईएमबी विदेशी मुद्रा अनुबंधों के मूल्यों को इंटरबैंक बाजार में जोड़ने के लिए चुनौतीपूर्ण पहलू थे - 1970 के दशक में मुद्रा व्यापार के प्रमुख साधन - और कैसे आइएमएम को शिक्षाविदों द्वारा कल्पना किए गए मुक्त-अस्थायी विनिमय की अनुमति दी गई थी। क्लियरिंग सदस्य फर्मों को बैंकों और आईएमएम के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करने के लिए बोली लगाने और स्प्रेड के बीच अर्दली बाजारों की सुविधा के लिए शामिल किया गया था। कॉन्टिनेंटल बैंक ऑफ शिकागो को बाद में अनुबंध के लिए डिलीवरी एजेंट के रूप में नियुक्त किया गया था। इन सफलताओं ने नए वायदा उत्पादों के लिए एक अप्रत्याशित स्तर की प्रतिस्पर्धा को जन्म दिया।

शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज ने प्रतिस्पर्धा की और यूएस 30-वर्षीय बॉन्ड वायदा कारोबार करने का अधिकार प्राप्त किया, जबकि आईएमएम ने यूरोडोलर कॉन्ट्रैक्ट्स का व्यापार करने का अधिकार प्राप्त किया, जो कि 90 दिनों की ब्याज दर अनुबंध शारीरिक वितरण के बजाय नकद में तय हुआ। यूरोडॉलर्स को "यूरोपोक्रेसी मार्केट" के रूप में जाना जाता है, जिसका उपयोग मुख्य रूप से पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन (ओपेक) द्वारा किया जाता है, जिसे हमेशा अमेरिकी डॉलर में तेल के लिए भुगतान की आवश्यकता होती है। यह नकदी निपटान पहलू बाद में विश्व शेयर बाजार सूचकांक और आईएमएम सूचकांक जैसे सूचकांक वायदा के लिए मार्ग प्रशस्त करेगा। नकदी निपटान, आईएमएम को बाद में "नकद बाजार" के रूप में जाना जाता है क्योंकि अल्पकालिक, ब्याज दर संवेदनशील उपकरणों में इसके व्यापार के कारण।

लेन-देन के लिए एक प्रणाली

नई प्रतिस्पर्धा के साथ, एक लेनदेन प्रणाली की सख्त जरूरत थी। CME और रायटर होल्डिंग्स ने पोस्ट मार्केट ट्रेड (PMT) बनाया, जो वैश्विक इलेक्ट्रॉनिक स्वचालित लेनदेन प्रणाली को एकल समाशोधन इकाई के रूप में कार्य करने और दुनिया के वित्तीय केंद्रों जैसे टोक्यो और लंदन को जोड़ने की अनुमति देता है। आज, PMT को ग्लोबेक्स के रूप में जाना जाता है, जो दुनिया भर के व्यापारियों के लिए न केवल समाशोधन बल्कि इलेक्ट्रॉनिक व्यापार की सुविधा प्रदान करता है। 1975 में, यूएस टी-बिल का जन्म हुआ और जनवरी 1976 में आईएमएम पर व्यापार शुरू हुआ। टी-बिल वायदा ने अप्रैल 1986 में कमोडिटीज फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन से अनुमोदन के साथ व्यापार करना शुरू किया।

विदेशी मुद्रा बाजार का उदय

वास्तविक सफलता 1980 के दशक के मध्य में आएगी जब मुद्रा वायदा पर विकल्प शुरू हो गए थे। 2003 तक, विदेशी मुद्रा व्यापार ने $ 347.5 बिलियन का एक कुख्यात मूल्य मारा था। (विदेशी मुद्रा जोखिमों से अवगत रहें, विदेशी मुद्रा जोखिम की जांच करें।)

1990 विश्व की तीन घटनाओं के कारण IMM के लिए विस्फोटक वृद्धि का दौर था:

1. जुलाई 1988 में बेसल I

   12 राष्ट्र यूरोपीय सेंट्रल बैंक के गवर्नर बैंकों के लिए दिशानिर्देशों को मानकीकृत करने के लिए सहमत हुए। बैंक पूंजी का 4% संपत्ति के बराबर होना था। (बैकग्राउंड रीडिंग के लिए, क्या बासेल एकॉर्ड बैंकों को मजबूत करता है? )

   1992 एकल यूरोपीय अधिनियम

   इसने न केवल पूंजी को राष्ट्रीय सीमाओं में स्वतंत्र रूप से प्रवाहित करने की अनुमति दी, बल्कि सभी बैंकों को यूरोपीय संघ के किसी भी राष्ट्र में शामिल करने की अनुमति दी।

   बेसल II

   यह नुकसान को रोकने के लिए जोखिम को नियंत्रित करने के लिए तैयार है, जिसका एहसास अभी भी प्रगति पर है। (अधिक जानने के लिए, वित्तीय झटकों के खिलाफ बेसल II अकॉर्ड टू गार्ड पढ़ें।)

एक बैंक की भूमिका जमाकर्ताओं से लेकर उधारकर्ताओं तक के धन को चैनल करना है। इन समाचार कृत्यों के साथ, जमाकर्ता सरकारें, सरकारी एजेंसियां ​​और बहुराष्ट्रीय निगम हो सकते हैं। इस नए अंतर्राष्ट्रीय क्षेत्र में बैंकों की भूमिका वित्तीय आवश्यकताओं, नई ऋण संरचनाओं और नई ब्याज दर संरचनाओं जैसे रातोंरात ऋण दरों की मांगों को पूरा करने के लिए विस्फोट हुई; तेजी से, IMM का उपयोग सभी वित्त आवश्यकताओं के लिए किया गया था।

इसके अलावा, नए व्यापारिक साधनों की एक पूरी मेज़बानी पेश की गई थी, जैसे कि मुद्रा बाजार स्वैप उधार लेने या लागत को कम करने, और वायदा या बचाव जोखिम के खिलाफ मध्यस्थता के लिए स्वैप करता है। 2000 के दशक तक मुद्रा स्वैप की शुरुआत नहीं की जाएगी। (पता करें कि उपकरण आपके लाभ और हानि को कैसे बढ़ाते हैं, एफ ऑरेक्स लीवरेज: ए-डबल-साइड स्वेर्स पढ़ें)।

वित्तीय संकट और तरलता

वित्तीय संकट की स्थितियों में, केंद्रीय बैंकरों को बाजारों को स्थिर करने के लिए तरलता प्रदान करनी चाहिए क्योंकि जोखिम किसी बैंक की लक्षित दरों पर प्रीमियम पर व्यापार कर सकते हैं, जिसे मनी दर कहा जाता है, जिसे केंद्रीय बैंकर नियंत्रित नहीं कर सकते। केंद्रीय बैंकर तब बैंकों को तरलता प्रदान करते हैं जो व्यापार और नियंत्रण दरों को नियंत्रित करते हैं। इन्हें रेपो रेट कहा जाता है, और इनका कारोबार IMM के माध्यम से किया जाता है। रेपो बाजार प्रतिभागियों को सिस्टम को स्थिर करने के लिए क्रेडिट सीमा से स्वतंत्र इंटरबैंक बाजार में तेजी से पुनर्वित्त करने की अनुमति देता है। एक उधारकर्ता अपने परिचालन को जारी रखने की अनुमति देने के लिए नकदी के बदले में स्टॉक जैसी परिसंपत्तियों को सुरक्षित करता है।

एशियन मनी मार्केट्स और आई.एम.एम.

एशियाई मुद्रा बाजार आईएमएम के साथ जुड़े क्योंकि एशियाई सरकारों, बैंकों और व्यवसायों को यूरोपीय बैंकों से अमेरिकी डॉलर जमा लेने के बजाय तेजी से व्यापार और व्यापार की सुविधा की आवश्यकता थी। यूरोपीय बैंकों की तरह एशियाई बैंक भी डॉलर-मूल्यवर्गीय जमा से दुखी थे, क्योंकि अमेरिकी डॉलर के प्रभुत्व के परिणामस्वरूप सभी ट्रेडों को डॉलर-संप्रदाय बना दिया गया था। इसलिए, अन्य मुद्राओं, विशेष रूप से यूरो में व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए अतिरिक्त ट्रेडों की आवश्यकता थी। एशिया और यूरोपीय संघ न केवल व्यापार का एक विस्फोट साझा करने के लिए आगे बढ़ेंगे, बल्कि आईएमएम पर दो सबसे व्यापक रूप से व्यापार की जाने वाली विश्व मुद्राओं में से एक होंगे। इस कारण से, जापानी येन को अमेरिकी डॉलर में उद्धृत किया जाता है, जबकि यूरोपरोड वायदा आईएमएम इंडेक्स, तीन महीने के लिबोर के एक फ़ंक्शन के आधार पर उद्धृत किया जाता है।

100 डॉलर का आईएमएम इंडेक्स बेस तीन महीने के लिबोर से घटाया जाता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि बोली की कीमतें पूछ मूल्य से कम हैं। बाजार स्थिरीकरण का बीमा करने के लिए आईएमएम पर अन्य व्यापक रूप से कारोबार वाले उपकरणों में ये सामान्य प्रक्रियाएं हैं।

अंतिम नोट्स

जून 2000 तक, IMM एक गैर-लाभकारी कंपनी से लाभ, सदस्यता और शेयरधारक के स्वामित्व वाली इकाई में बदल गया। यह सुबह 8:30 बजे प्रमुख अमेरिकी आर्थिक रिलीज को प्रतिबिंबित करने के लिए 8:20 पूर्वी समय पर व्यापार के लिए खुलता है। बैंक, केंद्रीय बैंकर, बहुराष्ट्रीय निगम, व्यापारी, सट्टेबाज और अन्य संस्थान सभी अपने विभिन्न उत्पादों का उपयोग उधार, उधार, व्यापार, लाभ, वित्त, सट्टा और हेज जोखिम के लिए करते हैं।