ईटीएफ की प्रमुख विशेषताओं में से एक पारदर्शिता रही है, जिसमें उनके होल्डिंग्स के अनिवार्य दैनिक खुलासे हैं। हालांकि यह बाजार के सूचकांकों को ट्रैक करने वाले निष्क्रिय ईटीएफ के लिए ठीक है, इसने ईटीएफ संरचना को सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफोलियो के लिए आदर्श से कम बना दिया है। अब एक नया एसईसी नियम ईटीएफ के निर्माण की अनुमति देता है जो अपनी होल्डिंग को तिमाही रूप से प्रकट करता है, सक्रिय रूप से म्यूचुअल फंड के साथ खेल के मैदान को समतल करता है।
जिम टैमबोन, निवेश फर्म फ्रेड अल्फ एंड कंपनी के मुख्य वितरण अधिकारी के रूप में, "यह उद्योग के लिए एक गेम चेंजर है", हाल ही की एक कहानी में द वॉल स्ट्रीट जर्नल को बताया। नए ईटीएफ ढांचे, जिसे एक्टिवशेर्स कहा जाता है, द्वारा डिजाइन और पेटेंट किया गया था। Precidian Investments। सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंड संपत्तियों में लगभग 7.2 ट्रिलियन डॉलर अंततः ActiveShares मॉडल, JPMorgan चेस विश्लेषकों के अनुमान के तहत निर्मित ETF में माइग्रेट कर सकते हैं, जैसा कि ब्लूमबर्ग द्वारा रिपोर्ट किया गया है।
चाबी छीन लेना
- SEC ने ActiveShares नाम की नई ETF संरचना को मंजूरी दे दी है। इन फंडों से उनकी होल्डिंग तिमाही हो जाएगी, दैनिक नहीं। ActiveShares सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। वे सक्रिय म्यूचुअल फंडों के लिए एक प्रतिस्पर्धी चुनौती पेश करते हैं।
निवेशकों के लिए महत्व
ActiveShares के शुरुआती लाइसेंस में ब्लैकरॉक इंक। (BLK), JPMorgan चेस एंड कंपनी (JPM), कैपिटल रिसर्च, नेशनवाइड, अमेरिकन सेंचुरी इन्वेस्टमेंट्स, और लेग मेसन इंक (LM), प्रीसीडियन शामिल हैं। लेग मेसन ने 2016 में प्रीसिडियन में एक अल्पसंख्यक स्वामित्व हित खरीदा था, और इसके सहयोगी क्लीयरब्रिज और रॉयस भी लाइसेंसधारियों में से हैं।
इस वर्ष की शुरुआत में, रिसर्च फर्म मॉर्निंगस्टार इंक के एक अध्ययन ने प्रबंधन (एयूएम) के तहत कुल $ 4.4 ट्रिलियन की संपत्ति के साथ 2, 010 यूएस-आधारित म्यूचुअल फंडों को लंबा कर दिया, जो केवल घरेलू शेयरों में निवेश किया था, जैसा कि पेंशन और निवेश द्वारा रिपोर्ट किया गया था। ETF मॉडल की बढ़ती लोकप्रियता को देखते हुए, जो पूरे दिन निरंतर व्यापार की अनुमति देता है, ActiveShares का आगमन और संभवत: अन्य nontransparent ETF संरचनाएं इन म्यूचुअल फंडों के लिए एक महत्वपूर्ण खतरा हैं।
अब तक, सभी ईटीएफ के लिए दैनिक पारदर्शिता आवश्यकता ने सक्रिय फंड प्रबंधकों और उनके ग्राहकों के लिए अपनी अपील को सीमित कर दिया था। दैनिक रूप से अपने विभागों की रिपोर्ट करने से, सक्रिय प्रबंधक अनिवार्य रूप से अपनी बौद्धिक संपदा पर नियंत्रण खो देंगे। उनके अनुसंधान और विशेषज्ञता के फल को दैनिक प्रदर्शन पर रखा जाएगा, जो कि प्रतिस्पर्धी फंडों और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा समान रूप से कॉपी किए जाएंगे। इसके विपरीत, म्यूचुअल फंड द्वारा किए गए पोर्टफोलियो के खुलासे में एक तिमाही के बंद होने के बाद 60 दिनों तक की देरी हो सकती है।
"उत्पाद की प्रकृति के अनुसार, अतिरिक्त अनिश्चितता के कारण व्यापक प्रसार होने जा रहे हैं - विशेष रूप से शुरुआती दिनों में, " क्रेग मेसिंगर के रूप में, सिटु फाइनेंशियल के एक ब्रोकर-डीलर सहयोगी, सिटु अमेरिकास के सीईओ, ब्लूमबर्ग ने कहा। । “लेकिन हमारे पास इस बात का एक अच्छा विचार है कि इसे कैसे कीमत दिया जाए। आपके पास बाज़ार निर्माताओं का एक अच्छा ब्रह्मांड होने जा रहा है, ”उन्होंने कहा।
जर्नल के अनुसार, वर्षों से असंतुष्ट ईटीएफ के विभिन्न प्रस्ताव एसईसी समीक्षा के तहत हैं। 2005 में, ETF के अग्रदूतों गैरी गैस्टीनो और टॉड ब्रॉम एक ऐसे डिज़ाइन के साथ आए, जो अंततः अनुमोदन प्राप्त करता है, और ईटन वॉन कॉर्प (EV) द्वारा उपयोग किया गया है। म्यूचुअल फंड की दिग्गज कंपनी फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स ने 2007 में अपने स्वयं के डिजाइन पर एक गोपनीय फाइलिंग प्रस्तुत की, और अभी भी अनुमोदन की प्रतीक्षा है।
आगे देख रहा
कुछ पर्यवेक्षकों को निवेशकों के लिए लाभ के बारे में संदेह है। वेल्थ कैपिटल एडवाइजर्स के वेल्थ मैनेजमेंट कैपिटल एडवाइजर्स के सीईओ लियो केली III ने जर्नल को बताया, "मैं एसेट इकट्ठा करने के एकमात्र उद्देश्य के लिए तैयार किए गए उत्पाद के बारे में बहुत उत्साहित होने वाला नहीं हूं।"
