हमें बॉन्ड मार्केट कैसे छोटा करें

अमेरिकी बॉन्ड बाजार ने पिछले कुछ वर्षों में एक मजबूत बैल चलाने का आनंद लिया है क्योंकि फेडरल रिजर्व ने ऐतिहासिक निम्न स्तर पर ब्याज दरों को कम किया है। बॉन्ड की कीमत, जो ब्याज दरों में बदलाव के विपरीत प्रतिक्रिया करती है, हाल ही में दबाव में आ गई है क्योंकि बाजार सहभागियों को अनुमान है कि केंद्रीय बैंक जल्द ही संकेत देगा कि वे लक्ष्य दर को बढ़ाने के लिए शुरू करेंगे। शेयरों की तुलना में पारंपरिक रूप से कम जोखिम वाले निवेशों पर विचार किया जाता है, बॉन्ड की कीमतों में नाटकीय रूप से कितनी और कितनी जल्दी ब्याज दरें बढ़ती हैं, इस पर निर्भर करता है। परिणामस्वरूप, समझदार निवेशक अमेरिकी बॉन्ड बाजार को बेचने और प्रत्याशित भालू बाजार से लाभ पर विचार कर सकते हैं। बांड में एक छोटी स्थिति भी मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान उच्च रिटर्न उत्पन्न करने की क्षमता रखती है। किसी व्यक्ति को अपने नियमित ब्रोकरेज खाते में बॉन्ड के लिए कम जोखिम कैसे मिलता है? (यह भी देखें, देखें: बॉन्ड मूल बातें )

'कम' जाना यह दर्शाता है कि एक निवेशक का मानना ​​है कि कीमतें गिरेंगी और इसलिए लाभ होगा यदि वे कम कीमत पर अपनी स्थिति वापस खरीद सकते हैं। 'लंबी' जाने से विपरीत संकेत मिलता है और एक निवेशक का मानना ​​है कि कीमतें बढ़ेंगी और इसलिए वह संपत्ति खरीदता है। कई व्यक्तिगत निवेशकों के पास वास्तविक बांड को कम करने की क्षमता नहीं है। ऐसा करने के लिए उस बॉन्ड के एक मौजूदा धारक का पता लगाना होगा और फिर इसे बाजार में बेचने के लिए उनसे उधार लेना होगा। इसमें शामिल उधार में उत्तोलन का उपयोग शामिल हो सकता है, और यदि बांड की कीमत गिरने के बजाय बढ़ जाती है, तो निवेशक को बड़े नुकसान की संभावना है।

सौभाग्य से, ऐसे कई तरीके हैं जो औसत निवेशक बॉन्ड बाजार में कम जोखिम प्राप्त कर सकते हैं, बिना किसी वास्तविक बॉन्ड को बेचने के।

हेजिंग रणनीतियाँ

बॉन्ड की कीमतों में गिरावट से कैसे लाभ कमाया जाए, इस सवाल का जवाब देने से पहले, यह पता लगाना उपयोगी है कि मौजूदा बॉन्ड पोजीशन को उन लोगों के लिए कैसे गिरना है, जो नहीं चाहते हैं या शॉर्ट पोजीशन लेने से प्रतिबंधित हैं। बॉन्ड पोर्टफोलियो के ऐसे मालिकों के लिए, अवधि प्रबंधन उपयुक्त हो सकता है। लंबे समय तक परिपक्वता बांड ब्याज दर में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं, और शॉर्ट टर्म बॉन्ड खरीदने के लिए पोर्टफोलियो के भीतर से उन बॉन्ड को बेचकर, इस तरह की दर में वृद्धि का प्रभाव कम गंभीर होगा।

कुछ बांड विभागों को अपने जनादेश के कारण लंबी अवधि के बांड रखने की आवश्यकता होती है। ये निवेशक किसी भी बॉन्ड को बेचे बिना अपने पदों को हेज करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग कर सकते हैं। मान लें कि एक निवेशक के पास सात वर्षों की अवधि के साथ $ 1, 000, 000 का एक विविध बॉन्ड पोर्टफोलियो है और यह कम अवधि के बॉन्ड खरीदने के लिए उन्हें बेचने से प्रतिबंधित है। एक उपयुक्त वायदा अनुबंध एक व्यापक सूचकांक पर मौजूद है जो निवेशक के पोर्टफोलियो से निकटता से मेल खाता है, जिसकी अवधि साढ़े पांच साल है और बाजार में प्रति अनुबंध $ 130, 000 पर कारोबार कर रहा है। निवेशक ब्याज दरों में तेज वृद्धि की प्रत्याशा में अपनी अवधि को शून्य तक कम करना चाहता है। वह बेच देगा = 9.79 fut 10 वायदा अनुबंध (भिन्नात्मक राशियों को व्यापार के लिए अनुबंधों के निकटतम पूर्ण संख्या में गोल किया जाना चाहिए)। यदि ब्याज दरों में 170 आधार अंकों (1.7%) की वृद्धि होती है, तो हेज के बिना वह ($ 1, 000, 000 x 7 x.017) = $ 119, 000 खो देगा। हेज के साथ, उसकी बॉन्ड स्थिति अभी भी उस राशि से गिरेगी, लेकिन लघु वायदा की स्थिति में लाभ होगा (10 x $ 130 x x 5.5 x.017) = $ 121, 550। इस मामले में वह वास्तव में $ 2, 550 का लाभ उठाता है, अनुबंधों की संख्या में गोल त्रुटि के कारण एक नगण्य (0.25%) परिणाम है।

विकल्प अनुबंध का उपयोग वायदा के बदले में भी किया जा सकता है। बॉन्ड मार्केट पर एक पुट खरीदने से निवेशक को भविष्य में कुछ बिंदु पर एक निर्दिष्ट मूल्य पर बॉन्ड बेचने का अधिकार मिलता है, चाहे वह बाजार उस समय कहीं भी हो। जैसे ही कीमतें गिरती हैं, यह अधिकार अधिक मूल्यवान हो जाता है और पुट विकल्प की कीमत बढ़ जाती है। यदि बांड की कीमतें बढ़ती हैं, तो विकल्प कम मूल्यवान हो जाएगा और अंततः बेकार हो सकता है। एक सुरक्षात्मक पुट प्रभावी रूप से एक कम बाउंड बनाएगा, जिसकी कीमत निवेशक को और अधिक पैसा नहीं खोना चाहिए, भले ही बाजार गिरता रहे। एक विकल्प रणनीति में नकारात्मक पक्ष की रक्षा करने का लाभ होता है, जबकि निवेशक किसी भी उलट प्रशंसा में भाग लेने की अनुमति देता है, जबकि वायदा हेज नहीं करेगा। हालांकि, पुट ऑप्शन खरीदना महंगा हो सकता है क्योंकि निवेशक को इसे प्राप्त करने के लिए विकल्प के प्रीमियम का भुगतान करना होगा।

शॉर्टिंग रणनीतियाँ

बॉन्ड बाजारों में शुद्ध लघु एक्सपोजर प्राप्त करने के लिए डेरिवेटिव का भी उपयोग किया जा सकता है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स बेचना, पुट ऑप्शंस खरीदना या कॉल ऑप्शंस बेचना 'नग्न' (जब निवेशक पहले से ही अंतर्निहित बॉन्ड के मालिक नहीं हैं) ऐसा करने के सभी तरीके हैं। इन नग्न व्युत्पन्न पदों, हालांकि, बहुत जोखिम भरा हो सकता है और लाभ उठाने की आवश्यकता हो सकती है। कई व्यक्तिगत निवेशक, जबकि मौजूदा पदों को हेज करने के लिए व्युत्पन्न उपकरणों का उपयोग करने में सक्षम हैं, उन्हें नग्न व्यापार करने में असमर्थ हैं।

इसके बजाय, व्यक्तिगत निवेशक के लिए शॉर्ट बॉन्ड का सबसे आसान तरीका एक उलटा, या छोटा ईटीएफ का उपयोग करना है। ये प्रतिभूति शेयर बाजारों पर व्यापार करते हैं और किसी भी विशिष्ट ब्रोकरेज खाते में पूरे दिन खरीदे और बेचे जा सकते हैं। उलटा होने के नाते, ये ईटीएफ अंतर्निहित की हर नकारात्मक वापसी के लिए सकारात्मक रिटर्न कमाते हैं; उनकी कीमत अंतर्निहित की विपरीत दिशा में चलती है। शॉर्ट ईटीएफ के मालिक होने से, निवेशक वास्तव में बॉन्ड मार्केट के लिए कम जोखिम होने पर उन शेयरों को लंबा करता है, इसलिए शॉर्ट सेलिंग या मार्जिन पर प्रतिबंधों को समाप्त करता है।

कुछ शॉर्ट ईटीएफ भी लीवरेज या गियर किए जाते हैं। इसका मतलब यह है कि वे अंतर्निहित की विपरीत दिशा में एक मल्टीपल रिटर्न करेंगे। उदाहरण के लिए एक 2x प्रतिलोम ETF अंतर्निहित द्वारा लौटाए गए प्रत्येक -1% के लिए + 2% लौटाएगा।

चुनने के लिए विभिन्न प्रकार के छोटे बॉन्ड ETF हैं। निम्न तालिका केवल सबसे लोकप्रिय ऐसे ETF का एक नमूना है।

प्रतीक	नाम	शेयर की कीमत	विवरण
TBF	लघु 20+ वर्ष का खजाना	$ 25.94	दैनिक निवेश परिणामों की तलाश करता है जो बार्कलेज कैपिटल 20+ ईयर यूएस ट्रेजरी इंडेक्स के दैनिक प्रदर्शन के विपरीत हैं।
TMV	डेली 20 ईयर प्लस ट्रेजरी बियर 3x शेयर	$ 33.50	NYSE 20 वर्ष प्लस ट्रेजरी बॉन्ड इंडेक्स के मूल्य प्रदर्शन के व्युत्क्रम के 300% के दैनिक निवेश परिणाम की तलाश करता है।
PST	अल्ट्राशोर्ट बार्कलेज 7-10 साल का खजाना	$ 24.36	दैनिक निवेश परिणामों की तलाश करता है, जो बार्कलेज कैपिटल 7-10 वर्ष के यूएस ट्रेजरी इंडेक्स के दैनिक प्रदर्शन के विपरीत (200%) के अनुरूप है।
DTYS	यूएस ट्रेजरी 10-वर्षीय भालू ईटीएन	$ 21.42	10 साल के ट्रेजरी नोट की पैदावार में कमी के जवाब में वृद्धि करने के लिए डिज़ाइन किया गया। सूचकांक एक निश्चित समय में संबंधित 10-वर्ष के ट्रेजरी वायदा अनुबंध के अंतर्निहित "सबसे सस्ते-से-वितरित" नोट की उपज में बदलाव के लिए संवेदनशीलता के एक निश्चित स्तर को लक्षित करता है।
एस जे बी	ProShares लघु उच्च उपज	$ 26.99	फीस और खर्चों से पहले दैनिक निवेश के परिणाम की तलाश करता है, जो कि मार्किट iBoxx $ लिक्विड हाई यील्ड इंडेक्स के दैनिक प्रदर्शन के व्युत्क्रम (-1x) के अनुरूप है।
DTUS	यूएस ट्रेजरी 2-ईयर बियर ईटीएन	$ 32.48	2-वर्ष के ट्रेजरी नोट की पैदावार में वृद्धि के जवाब में कमी करने के लिए डिज़ाइन किया गया।
IGS	लघु निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट	$ 28.51	मार्कीट iBoxx $ लिक्विड इंवेस्टमेंट ग्रेड इंडेक्स के दैनिक प्रदर्शन के व्युत्क्रम (-1x) के अनुरूप दैनिक निवेश परिणाम की तलाश करता है।