निजी इक्विटी लाभांश कैसे काम करते हैं

जब किसी सार्वजनिक कंपनी को निजी लिया जाता है, तो यह हमेशा रोमांचक खबर होती है, लेकिन कुछ मामलों में कहानी में कुछ और भी होता है। 2000 में टेक्सास पेसिफिक ग्रुप द्वारा $ 600 मिलियन के लिए पेटको को पहली बार निजी (पहली बार) लिया गया। इससे पहले, पेटको के पास दीर्घकालिक ऋण में $ 90 मिलियन था। दो साल बाद जब पेटको फिर से सार्वजनिक हुआ, तो यह दीर्घकालिक ऋण में $ 400 मिलियन के साथ दुखी हो गया (कंपनी 2006 में फिर से निजी हो गई)। यह कई और निजी इक्विटी फर्मों का केवल एक उदाहरण है जो कंपनियों को निजी लेते हैं कभी-कभी एक विशिष्ट लक्ष्य होता है। (अधिक जानकारी के लिए, देखें: निजी इक्विटी क्या है? )

लाभांश पुनर्पूंजीकरण

लाभांश पुनर्पूंजीकरण एक निजी कंपनी से संबंधित होता है जो निजी निवेशकों या शेयरधारकों को एक विशेष लाभांश का भुगतान करने के लिए बढ़ा हुआ ऋण लेता है। फिलहाल, लाभांश पुनर्पूंजीकरण बहुत लोकप्रिय हैं। समस्या यह है कि वे केवल एक कंपनी को ऋण जोड़ते समय कुछ चुनिंदा लोगों को लाभान्वित करते हैं। यह खतरनाक क्षेत्र की ओर जाता है क्योंकि पूंजी का उपयोग इस विशेष लाभांश का भुगतान करने के लिए किया जा रहा है क्योंकि यह वास्तविक व्यवसाय बढ़ने के विपरीत है। यदि अर्थव्यवस्था मंदी (या बदतर) में चली जाती है, तो बढ़ा हुआ कर्ज वापस चुकाना लगभग असंभव हो जाएगा। यह संभावित रूप से दिवालिया होने के लिए एक कंपनी का नेतृत्व कर सकता है। यदि लेनदारों को चुकाया जाना चाहिए और बड़े पैमाने पर वृद्धि एक कारक नहीं है, तो एक कंपनी को कर्मचारियों की छंटनी, वेतन में कटौती (ग्राहकों की सेवा को नकारात्मक रूप से प्रभावित करती है), अविकसित स्थानों को बंद करना होगा या नकद भुगतान करने के लिए अन्य तरीकों की तलाश करनी होगी। कर्ज। यहां तक ​​कि अगर कंपनी को दिवालिएपन का सामना नहीं करना पड़ता है, तो यह गलत दिशा में आगे बढ़ेगा। (अधिक के लिए, देखें: निजी इक्विटी निवेश के प्रकार क्या हैं? )

दुर्भाग्य से, जब यह निजी कंपनियों की बात आती है, तो यह जानने का कोई तरीका नहीं है कि कौन से ओवरलेवर हैं दिवालिया कहीं से बाहर आ सकते हैं। जबकि मुझे लगता है कि शेयर बाजार को कृत्रिम मौद्रिक नीतियों के कारण कृत्रिम रूप से आगे बढ़ाया गया है, सार्वजनिक कंपनियों के बहुमत एक हिट ले जाएगा और फिर अपने तरीके से लड़ेंगे। दिवालिया हो जाएंगे, लेकिन निजी बाजार में लगभग नहीं। इसके अलावा, यह देखना आसान है कि कौन सी सार्वजनिक कंपनियां आवश्यक पारदर्शिता के लिए बहुत अधिक धन्यवाद देती हैं। आप यह भी देख सकते हैं कि किन कंपनियों में टिकाऊ लाभांश या लाभांश बढ़ने की संभावना है। (अधिक के लिए, देखें: कॉर्पोरेट दिवालियापन का अवलोकन ।)

उस पेटको उदाहरण पर वापस आते हुए, यह लाभांश पुनर्पूंजीकरण उद्देश्यों के लिए किया गया था - ताकि निजी इक्विटी प्रायोजक और प्रबंधन दल अपने निवेश को पुन: प्राप्त कर सकें। वहां कई अन्य उदाहरण हैं।

अन्य उदाहरण

2011 में बीजे के होलसेल क्लब को लियोनार्ड ग्रीन और सीवीसी कैपिटल द्वारा 2.8 बिलियन डॉलर में निजी लिया गया था। लियोनार्ड ग्रीन और सीवीसी कैपिटल ने लाभांश भुगतान के लिए $ 643 मिलियन की मांग की। चूंकि बीजे के पास 643 मिलियन डॉलर उपलब्ध नहीं हैं, इसलिए उसे कर्ज लेना पड़ा।

2009 में, Bankrate, Inc. (RATE) को Apax Partners द्वारा 570 मिलियन डॉलर में निजी लिया गया था। इस घटना से पहले, Bankrate पर कोई दीर्घकालिक ऋण नहीं था। निजी जाने के एक साल बाद, उस पर दीर्घकालिक ऋण में $ 220 मिलियन था। तब से बैंकॉक फिर से सार्वजनिक हो गया है। वर्तमान में दीर्घकालिक ऋण में $ 297.30 मिलियन है।

2008 में, रेस्टोरेशन हार्डवेयर होल्डिंग्स, इंक (आरएच) को कैटरटन पार्टनर्स ने $ 267 मिलियन में खरीदा था। उस समय उस पर दीर्घकालिक ऋण में $ 103 मिलियन थे। जब 2012 में रेस्टोरेशन हार्डवेयर की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) थी, उस पर दीर्घकालिक ऋण में $ 144 मिलियन था। वर्तमान में दीर्घकालिक ऋण में $ 436.18 मिलियन है। (अधिक के लिए, देखें: पुनर्स्थापना हार्डवेयर: क्या यह बहुत तेजी से बहुत दूर आ गया है? )

तल - रेखा

निजी इक्विटी हमेशा वह नहीं होती है, जो तब तक होती है, जब तक कि आप कुछ चुनिंदा पुरस्कृतों में से एक न हों। यहां तक ​​कि अगर आप उस श्रेणी में फिट होते हैं, तो कभी-कभी एक नैतिक मुद्दा होता है जो कंपनी के लिए वास्तव में सबसे अच्छा है। लाभांश पुनर्पूंजीकरण एक निजी इक्विटी लाभांश का एक रूप है, जो एक अतिव्यापी स्थिति और दिवालियापन के लिए संभावित वृद्धि का कारण बन सकता है। इस लेखन के समय, एक पूरे के रूप में निजी इक्विटी अत्यधिक बुलबुला क्षेत्र में है। टालने पर विचार करें। (अधिक के लिए, देखें: क्यों बफेट निजी-इक्विटी-स्वामित्व वाले व्यवसाय खरीदने से बचने के लिए सही है ।)