उच्च

बाद के वित्तीय संकट की मात्रात्मक सहजता (क्यूई) की अवधि के दौरान, जब फेडरल रिजर्व की अगुवाई में केंद्रीय बैंकों ने ऐतिहासिक चढ़ावों के लिए ब्याज दरों को नीचे भेजा, तो कई निगमों ने सस्ते में उधार लेने का एक सुनहरा अवसर देखा। अब उन ऋणों और बांडों में से कई अपनी नियत तारीखों और परिपक्वता तिथियों तक पहुंच रहे हैं, निवेशकों के बीच भारी ऋणी कंपनियों की चुकौती या पुनर्वित्त की क्षमता के बारे में चिंताएं बढ़ा रहे हैं। "यह हमारे लिए नंबर एक है, " फाइनेंशियल टाइम्स की टिप्पणी में एमएफएस निवेश प्रबंधन के लिए वैश्विक निवेश रणनीतिकार रॉब अल्मेडा कहते हैं।

इस बीच, गोल्डमैन सैक्स निवेशकों को कमजोर बैलेंस शीट वाली कंपनियों से सावधान रहने की सलाह देता है, और उन्होंने 50 ऐसे शेयरों की एक टोकरी बनाई जिसमें ये आठ शामिल हैं: सीबीएस कॉर्प (सीबीएस), सेंचुरीलिंक इंक (सीटीएल), हेवलेट-पैकार्ड एंटरप्राइज कं। (एचपीई), एमजीएम रिसॉर्ट्स इंटरनेशनल (एमजीएम), विलियम्स कॉस इंक। (डब्ल्यूएमबी), बेकर ह्यूजेस, एक जीई कंपनी (BHGE), नीलसन होल्डिंग्स पीएलसी (NLSN), और द क्राफ्ट हेंनरी कं (केएचसी)। गोल्डमैन बैलेंस शीट की ताकत का आकलन करने के लिए Altman Z- स्कोर का उपयोग करता है, जैसा कि नीचे तालिका में प्रस्तुत किया गया है।

कमजोर बैलेंस शीट के साथ 8 स्टॉक्स

(अल्टमैन जेड-स्कोर)

• सीबीएस, 0.5 सेंटीयरलिंक, 0.6 हेवलेट-पैकार्ड एंटरप्राइज, 0.8MGM रिसॉर्ट्स, 1.0Williams, 0.6Baker Hughes, 0.8Nielsen, 1.0Kraft Heinz, गोल्डमैन की कमजोर बैलेंस शीट टोकरी में 1.1Median स्टॉक, एसएंडपी 500 में 1.3Median स्टॉक (वित्तीय को छोड़कर) संपत्ति, उपयोगिताओं), गोल्डमैन की मजबूत बैलेंस शीट टोकरी में 11.1.1.1 मिलियन स्टॉक

निवेशकों के लिए महत्व

Altman Z- स्कोर कई वित्तीय अनुपातों पर आधारित है, और मूल रूप से दिवालियापन में जाने के लिए कंपनी के जोखिम को मापने के लिए विकसित किया गया था। जितना कम स्कोर होगा, जोखिम उतना ही अधिक होगा।

“उत्तोलन मायने रखता है, खासकर उन लोगों के लिए जो कुछ अस्थिर करते हैं। अल्मेडा कहते हैं, "2007 के बाद से लीवरेज की सकल राशि समस्याग्रस्त है, निवेशकों की चिंताओं का जवाब देते हुए, प्रमुख निगमों की बढ़ती संख्या ने कर्ज में कमी को सर्वोच्च प्राथमिकता दी है।

विशेष चिंता का कारण यह है कि, अगले तीन वर्षों में, अमेरिकी निगमों द्वारा जारी किए गए ट्रिपल-बी रेटेड बॉन्डों में से एक तिहाई कारण आएंगे। ये बॉन्ड निवेश ग्रेड ऋण का सबसे निचला स्तर बनाते हैं, जो तथाकथित "जंक बॉन्ड्स" से एक पायदान ऊपर है। संपत्ति प्रबंधन की दिग्गज कंपनी इंवेस्को लिमिटेड के प्रमुख वैश्विक बाजार रणनीतिकार क्रिस्टीना हूपर ने इसे "परिपक्वताओं की दीवार" कहा है, जो एफटी के अनुसार अत्यधिक ऋणग्रस्त कंपनियों पर गंभीर दबाव डालेगी।

"यह एक संभावित संकट है जो विकसित हो सकता है। हम ऐसी स्थिति देख सकते हैं जहां कंपनियां ऋण सेवा को कवर करने में सक्षम नहीं हैं, या, जब ऋण परिपक्व होता है, तो उच्च स्तर पर नई फंडिंग प्राप्त करते हैं, लाभ मार्जिन को निचोड़ते हैं, " हूपर ने कहा। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि गोल्डमैन यह संकेत नहीं करता है कि उनकी कमजोर बैलेंस बास्केट में कोई भी स्टॉक "परिपक्वता की दीवार" या उनके ऋण पर रेटिंग का सामना करता है।

आगे देख रहा

कई कंपनियों के लिए शीर्ष लाइन के राजस्व पर दबाव डालने वाली धीमी अर्थव्यवस्था के साथ, और परिचालन लागत में वृद्धि, सबसे विशेष रूप से मजदूरी की लागत, लाभ मार्जिन पर चोट, अनुसूची पर ऋण दायित्वों का भुगतान करने के लिए नकदी जुटाना कई कंपनियों के लिए तेजी से चुनौतीपूर्ण होता जा रहा है। उन लोगों के लिए जो पुनर्वित्त करने में सक्षम हैं, उच्च ब्याज दरों से कमाई का बड़ा हिस्सा लगेगा। आगे का रास्ता अत्यधिक लीवरेज्ड व्यवसायों के लिए पथरीला होने के लिए बाध्य है।