छोटे में छिपा जोखिम

स्मॉल-कैप शेयरों ने साल की शुरुआत थोड़े धमाके के साथ की है, और अगर इतिहास भविष्य का कोई मार्गदर्शक है, तो 2018 तक यह मजबूती बनी रहनी चाहिए। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में सुधार या तो चोट नहीं करता है। लेकिन, हमेशा जोखिम होते हैं, और यह समय अलग नहीं है। कई विश्लेषक उच्च मूल्यांकन और उच्च ऋण की ओर इशारा कर रहे हैं, मुख्य कारणों के रूप में हाल ही में छोटे कैप की रैली के बारे में सतर्क रहने के लिए, बैरोन के अनुसार।

मंगलवार के कारोबार के करीब के रूप में, रसेल 2000 स्मॉल-कैप इंडेक्स पहले से ही 4.9% वर्ष ऊपर है, जो ऐतिहासिक मानकों से अधिक है। इंडेक्स की टॉप होल्डिंग्स में से कुछ इस बात पर भी ध्यान नहीं दे रहे हैं कि बेंचमार्क एक विस्तृत मार्जिन द्वारा: नेकटर थेरेप्यूटिक्स इंक (एनकेटीआर) वर्ष पर 30% से अधिक है, एनटेग्रिस इंक (ईएनटीजी) लगभग 15%, एस्पेन टेक्नोलॉजी इंक। (AZPN) और MKS इंस्ट्रूमेंट्स इंक (MKSI) दोनों लगभग 14% हैं, और हैनकॉक होल्डिंग कंपनी (HBHC) लगभग 12% है। (देखें: २०१ To में ५ कारण बुल मार्केट

उच्च मूल्य

जबकि छोटे कैप ने एक मजबूत नोट पर वर्ष की शुरुआत की है, कई अपेक्षाकृत ओवरवैल्यूड दिखने लगे हैं। एक पूरे के रूप में सूचकांक, बैरोन के अनुसार, लगभग 28 गुना पूर्वानुमान की कमाई पर कारोबार कर रहा है। पिछले शुक्रवार तक वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा पोस्ट किए गए फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग अनुपात की तुलना में, रसेल 2000 लगभग 27 गुना आगे की कमाई पर कारोबार कर रहा है, जबकि नैस्डैक 100 लगभग 21 गुना आगे की कमाई पर व्यापार कर रहा है, और एस एंड एस 500 500 पर कारोबार कर रहा है। केवल 19 गुना आगे की कमाई।

चाहे 28 गुना या 27 गुना कमाई हो, बैरोन बताते हैं कि उन एकाधिक गणनाओं ने रसेल 2000 में 34% कंपनियों को बाहर कर दिया है जो वास्तव में पैसा खो रहे हैं। फैक्टसेट रिसर्च और बैरोन के स्वयं के विश्लेषण के आंकड़ों के आधार पर, नकारात्मक कमाई वाली उन कंपनियों सहित, पी / ई को पिछले साल की कमाई से 56 गुना और आगे की कमाई के 36 गुना तक लाता है।

इंडेक्स की टॉप होल्डिंग्स में, ग्रुबहब इंक (GRUB) 46.36 के फॉरवर्ड पी / ई अनुपात, मोनोलिथिक पावर सिस्टम्स इंक। (एमपीडब्ल्यूआर) में 33.12 फॉरवर्ड कमाई पर कारोबार कर रही है, और एस्पेन टेक्नोलॉजी 32.72 के कई पर कारोबार कर रही है।

उच्च ऋण

छोटे कैप का सामना करने वाले अन्य प्रमुख जोखिम इन कंपनियों द्वारा किए गए ऋण के उच्च स्तर हैं, जो कि पिछले दशक के बेहद कम ब्याज दरों का प्रत्यक्ष परिणाम है।

इन कंपनियों को शेयरों का विस्तार करने या खरीदने की अनुमति देने के बावजूद, जिन्होंने अपने स्टॉक की कीमतों को बढ़ाने में मदद की है, बढ़ी हुई उधारी ने इन कंपनियों के अंतर्निहित कारोबार को बेहतर बनाने में मदद नहीं की है। बैरॉन के अनुसार, छोटे कैप के लिए संपत्ति (आरओए) पर औसत रिटर्न 2% से थोड़ा अधिक है, जो 2012 के बाद से तीसरे स्थान पर है। (देखें: 2018 के लिए टॉप 4 स्मॉल-कैप स्टॉक्स )

बढ़ा हुआ लाभ भी इन कंपनियों को बढ़ती ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील बनाता है, जो ऐसा प्रतीत होता है जहां फेड के अधिक घृणित टोन के आधार पर चीजें चल रही हैं। रसेल 2000 कंपनियां विशेष रूप से इस जोखिम के संपर्क में हैं, क्योंकि गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषक जेसिका बिंदर ग्राहम ने पाया कि इंडेक्स में कंपनियों द्वारा लिए गए कर्ज का 42% फ्लोटिंग ब्याज दर का है, जबकि एसएंडपी पर दिए गए कर्ज का सिर्फ 9% बकाया है 500 कंपनियां। जब रेट गिर रहे हैं तो फ्लोटिंग रेट देनदारों के लिए अच्छे हैं, लेकिन जब रेट बढ़ रहे हैं तो इतने अच्छे नहीं हैं।