हेज फंडों से महान पलायन

रिसर्च फ़र्म एचएफआर के आंकड़ों के अनुसार, इक्विटी-ओरिएंटेड हेज फंड्स ने अपने दशक भर के बुल रन के दौरान बाजार में एक बड़े अंतर से बढ़त हासिल की है, जो निवेशकों द्वारा सीधे तौर पर तीन साल की निकासी का सबसे लंबा दौर है। द वॉल स्ट्रीट जर्नल की एक विस्तृत रिपोर्ट। नतीजतन, इनमें से कई फंड, जिनमें पहले के तारकीय प्रतिष्ठा और स्टार प्रबंधक शामिल हैं, को बंद करने के लिए मजबूर किया जा रहा है।

1990 से 2009 तक, इक्विटी-केंद्रित हेज फंडों ने औसत वार्षिक कुल रिटर्न का उत्पादन किया, जिसने एसएंडपी 500 इंडेक्स को 5 प्रतिशत से अधिक अंक से हराया। 2010 के बाद से, हालांकि, उन्होंने औसतन प्रति वर्ष 9 प्रतिशत से अधिक अंकों के सूचकांक को पीछे छोड़ दिया है। एक निवेश सलाहकार फर्म, फंड इवैल्यूएशन ग्रुप के ग्रेग डॉवलिंग के रूप में, निवेशक निराश हैं। उन्होंने कहा, "ग्राहकों को उम्मीद है कि वे उग्र बाजार में कमज़ोर होंगे, लेकिन साल के अंत तक, एक बड़ी डिग्री से नहीं।"

चाबी छीन लेना

• बैल बाजार के दौरान हेज फंड बड़े पिछड़े हुए हैं। निवेशक पैसे निकाल रहे हैं, और फंड बंद हो रहे हैं। हेज फंडों की संख्या में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई है। दबाव में हैं।

निवेशकों के लिए महत्व

2019 की पहली छमाही में, हेज फंड लैगार्ड बने रहे। जर्नल की एक अन्य रिपोर्ट में उद्धृत बार्कलेहज के आंकड़ों के अनुसार, एस एंड पी 500 18.5% लौटा, जबकि औसत हेज फंड में सिर्फ 7.2% का शुद्ध रिटर्न था। तथाकथित "इक्विटी लॉन्ग बायस फंड्स", जो बड़े पैमाने पर शेयरों के लिए बिना निवेश के पेशकश करते हैं, उन्होंने सबसे अच्छा किया, हालांकि वे औसतन 10.6% ही लौटे।

एक हालिया दुर्घटना जेफ विनिक की है, जिसने 1990 में फिडेलिटी मैगेलन फंड के प्रबंधक के रूप में महान पीटर लिंच को सफल किया। विनिक बाद में हेज फंड मैनेजर बन गए, 2013 में अपने फंड को बंद कर दिया, लेकिन 2019 में इसे फिर से खोल दिया। उन्होंने 3 बिलियन डॉलर जुटाए। दो महीने, लेकिन केवल $ 465 मिलियन को आकर्षित किया। पिछले हफ्ते, उन्होंने फिर से छोड़ने का फैसला किया।

"मैंने शायद 75 बैठकों के बाद सीखा 2019 का हेज फंड उद्योग हेज फंड उद्योग की तुलना में बहुत अलग है जब मैंने 1996 में शुरू किया था, और यह हेज फंड उद्योग से बहुत अलग है जब मैं 2013 में बंद हुआ, " विनायक ने कहा। तेजी से बढ़ती प्रतिस्पर्धा एक समस्या है। हेज फंडों की संख्या 1990 में आज 530 से 8, 200 तक पहुंच गई है, प्रबंधन (एयूएम) के तहत उनकी कुल संपत्ति $ 39 बिलियन से $ 3.2 ट्रिलियन तक पहुंच गई है।

फीस का दबाव है। ये परंपरागत रूप से प्रति वर्ष एयूएम का 2%, किसी भी निवेश लाभ का 20% है। हेज फंड की बढ़ती संख्या अब कम चार्ज करने के लिए मजबूर महसूस करती है। इसके विपरीत, S & P 500 को ट्रैक करने वाले तीन सबसे बड़े ETF में वार्षिक व्यय अनुपात 0.03% से 0.09% तक है।

एक अन्य मुद्दा मात्रात्मक निवेश और निष्क्रिय निवेश का तेजी से विकास है। मानव हेज फंड मैनेजरों के आगे मूल्य निर्धारण की विसंगतियों का पूर्व में शोषण होता है। उत्तरार्द्ध ने एक बाजार बनाने में मदद की है जिसमें स्टॉक तेजी से सहसंबद्ध हैं। 1990 के दशक के अंत में JPMorgan चेस एंड कंपनी के शोध के अनुसार, 1990 के दशक के अंत में मानव स्टॉक बीनने वालों द्वारा किए गए स्टॉक ट्रेडिंग का अनुपात लगभग 45% से गिर गया।

आगे देख रहा

2019 की पहली छमाही के दौरान $ 23 बिलियन का शुद्ध मोचन होने के बावजूद, जर्नल द्वारा रिपोर्ट की गई हेज फंड रिसर्च के आंकड़ों के मुताबिक, साल की शुरुआत में कुल हेज फंड एसेट्स $ 3.25 ट्रिलियन तक बढ़ गई, जो $ 3.1 ट्रिलियन तक थी। जबकि प्रदर्शन सबपर था, यह निधियों की शुद्ध निकासी को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त से अधिक था। हालांकि, जारी अंडरपरफॉर्मेंस अभी और अधिक निवेशकों को बाहर भेजने के लिए बाध्य है।