परिवर्तनीय डिबेंचर परिभाषा

एक परिवर्तनीय डिबेंचर क्या है?

एक परिवर्तनीय डिबेंचर एक कंपनी द्वारा जारी दीर्घकालिक ऋण का एक प्रकार है जिसे एक निर्दिष्ट अवधि के बाद स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है। परिवर्तनीय डिबेंचर आमतौर पर असुरक्षित बांड या ऋण हैं जिसका अर्थ है कि ऋण से जुड़ा कोई अंतर्निहित संपार्श्विक नहीं है।

ये लंबी अवधि के ऋण प्रतिभूतियां बांडधारक, जो ऋणदाता हैं, के लिए ब्याज रिटर्न का भुगतान करते हैं। परिवर्तनीय डिबेंचर की अनूठी विशेषता यह है कि वे निर्दिष्ट समय में स्टॉक में परिवर्तनीय हैं। यह सुविधा बांडधारक को कुछ सुरक्षा प्रदान करती है जो असुरक्षित ऋण में निवेश के साथ जुड़े कुछ जोखिमों की भरपाई कर सकती है।

परिवर्तनीय डिबेंचर

परिवर्तनीय डिबेंचर समझाया

आमतौर पर, कंपनियां शेयरों के शेयरों के रूप में, बांड या इक्विटी के रूप में ऋण जारी करके पूंजी जुटाती हैं। कुछ कंपनियां इक्विटी से अधिक ऋण का उपयोग पूंजी को निधि संचालन या इसके विपरीत करने के लिए कर सकती हैं।

एक परिवर्तनीय डिबेंचर एक हाइब्रिड वित्तीय ऋण उत्पाद है जिसमें ऋण और इक्विटी दोनों के लाभ हैं। कंपनियां परिवर्तनीय डिबेंचर का उपयोग फिक्स्ड-रेट ऋण के रूप में करती हैं, जो बांडधारक को निर्धारित ब्याज भुगतान का भुगतान करती हैं। परिवर्तनीय डिबेंचर के बॉन्डहोल्डर्स के पास परिपक्वता तक लोन उत्पाद को होल्ड करने का विकल्प भी होता है - जिस बिंदु पर उन्हें प्रिंसिपल का रिटर्न प्राप्त होता है या किसी निश्चित तारीख में स्टॉक शेयरों में बदलने का। बॉन्ड की पेशकश में निर्दिष्ट पूर्वनिर्धारित समय के बाद ऋण को केवल स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है।

एक परिवर्तनीय डिबेंचर आमतौर पर कम ब्याज दर लौटाएगा क्योंकि ऋण धारक के पास ऋण को स्टॉक में बदलने का विकल्प होता है। निवेशक आम शेयरों में बदलने के लिए एम्बेडेड विकल्प के बदले में ब्याज की कम दर को स्वीकार करने के लिए तैयार हैं। एक बार डिबेंचर को स्टॉक में बदलने के बाद परिवर्तनीय डिबेंचर निवेशकों को शेयर की कीमत की प्रशंसा में भाग लेने की अनुमति देता है।

प्रत्येक डिबेंचर के लिए एक बॉन्डहोल्डर द्वारा प्राप्त शेयरों की संख्या एक रूपांतरण अनुपात के आधार पर इश्यू के समय निर्धारित की जाती है। उदाहरण के लिए, कंपनी प्रत्येक डिबेंचर के लिए $ 1000 के अंकित मूल्य के साथ स्टॉक के 10 शेयर वितरित कर सकती है, जो कि 10: 1 रूपांतरण अनुपात है।

परिवर्तनीय ऋण सुविधा को स्टॉक के पतला प्रति शेयर मैट्रिक्स की गणना में विभाजित किया गया है। रूपांतरण शेयर उपलब्ध संख्या को बढ़ाएगा - उपलब्ध शेयरों की संख्या - और प्रति शेयर आय (ईपीएस) जैसे मैट्रिक्स को कम करता है।

असुरक्षित डिबेंचर का एक और जोखिम यह है कि दिवालियापन और परिसमापन के मामले में वे अन्य निश्चित आय वाले धारकों के बाद भुगतान प्राप्त करते हैं।

चाबी छीन लेना

• एक परिवर्तनीय डिबेंचर एक कंपनी द्वारा जारी दीर्घकालिक ऋण का एक प्रकार है, जिसमें स्टॉक रूपांतरण विकल्प होता है। किसी भी अंतर्निहित संपार्श्विक द्वारा ऋण असुरक्षित होते हैं। परिवर्तनीय डिबेंचर हाइब्रिड उत्पाद हैं जो ऋण और इक्विटी के बीच संतुलन बनाने की कोशिश करते हैं। निवेशकों को लाभ मिलता है। यदि शेयर की कीमत समय के साथ बढ़ती है तो ऋण को इक्विटी में बदलने का विकल्प होने पर भी निश्चित ब्याज भुगतान।

डिबेंचर के प्रकार

जिस प्रकार परिवर्तनीय डिबेंचर होते हैं, वैसे ही नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर भी होते हैं, जिससे ऋण को इक्विटी में परिवर्तित नहीं किया जा सकता है। नतीजतन, गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर आमतौर पर अपने परिवर्तनीय समकक्षों की तुलना में अधिक ब्याज दरों की पेशकश करते हैं क्योंकि निवेशकों के पास स्टॉक में बदलने का विकल्प नहीं है।

आंशिक रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर भी इस प्रकार के ऋण का एक संस्करण है। इन ऋणों में एक पूर्व निर्धारित भाग होता है जिसे स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है। रूपांतरण अनुपात ऋण जारी करने की शुरुआत में निर्धारित किया जाता है।

पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर में ऋण जारी करने की शर्तों के आधार पर सभी ऋणों को इक्विटी शेयरों में परिवर्तित करने का विकल्प होता है। यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक उस प्रकार के डिबेंचर का अनुसंधान करें, जिसमें वे निवेश के लिए विचार कर रहे हैं, जिसमें रूपांतरण का विकल्प, रूपांतरण अनुपात और समयावधि में इक्विटी में रूपांतरण कब हो सकता है।

परिवर्तनीय डिबेंचर के लाभ

किसी भी डेट इंस्ट्रूमेंट के साथ, चाहे वह बॉन्ड हो या लोन, कर्ज चुकाने की जरूरत होती है। किसी कंपनी की बैलेंस शीट पर बहुत अधिक ऋण से उच्च ऋण-सेवा लागत हो सकती है जिसमें ब्याज भुगतान शामिल है। नतीजतन, ऋण वाली कंपनियों में अस्थिर आय हो सकती है।

इक्विटी, डिबेंचर के विपरीत, न तो पुनर्भुगतान की आवश्यकता होती है, और न ही इसे धारकों को ब्याज के भुगतान की आवश्यकता होती है। हालांकि, एक कंपनी शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान कर सकती है, जो हालांकि स्वैच्छिक है, इक्विटी जारी करने की लागत के रूप में देखा जा सकता है क्योंकि फर्म की बरकरार रखी गई आय या संचित लाभ कम हो जाएगा।

परिवर्तनीय डिबेंचर हाइब्रिड उत्पाद हैं जो ऋण और इक्विटी के बीच संतुलन बनाने की कोशिश करते हैं। यदि कंपनी ने अच्छा प्रदर्शन किया है, तो समय के साथ शेयर की कीमतों में वृद्धि होने पर ऋण को इक्विटी में बदलने का विकल्प होने के बावजूद निवेशक निश्चित ब्याज भुगतान का लाभ प्राप्त करते हैं।

निवेशकों के लिए जोखिम यह है कि डिफॉल्ट के मामले में थोड़ा बीमा होता है यदि वे आम स्टॉक के शेयर रखते हैं। हालांकि, दिवालियापन परिसमापन के दौरान, यदि कोई निवेशक एक परिवर्तनीय डिबेंचर धारण कर रहा है, तो डिबेंचर धारक को आम शेयरधारकों से पहले भुगतान किया जाता है।

पेशेवरों

• स्टॉक मूल्य वृद्धि में भाग लेने का विकल्प रखते समय निवेशकों को एक निश्चित दर का भुगतान किया जाता है।

• यदि जारीकर्ता के शेयर की कीमत में गिरावट आती है, तो निवेशक परिपक्वता तक बांड पकड़ सकते हैं और ब्याज आय एकत्र कर सकते हैं।

• परिवर्तनीय बॉन्डहोल्डर्स को कंपनी के परिसमापन की स्थिति में स्टॉकहोल्डर्स से पहले भुगतान किया जाता है।

विपक्ष

• स्टॉक में बदलने के विकल्प के बदले पारंपरिक बॉन्ड की तुलना में निवेशकों को कम ब्याज दर मिलती है।

• अगर बॉन्ड से इक्विटी में रूपांतरण के बाद शेयर की कीमत घटती है तो निवेशक पैसा खो सकते हैं।

• बॉन्डहोल्डर्स को कंपनी के डिफॉल्ट करने और मूलधन का भुगतान करने में असमर्थ होने का खतरा है।

एक परिवर्तनीय डिबेंचर का वास्तविक-विश्व उदाहरण

मान लीजिए कि एक अमेरिकी कंपनी Apple इंक (AAPL) अपने मोबाइल उत्पादों और सेवाओं को बेचने के लिए पहली बार अंतरराष्ट्रीय स्तर पर विस्तार करना चाहती है। निवेशक अनिश्चित हैं कि क्या उत्पाद विदेश में बेचेंगे या नहीं और क्या कंपनी की अंतरराष्ट्रीय व्यापार योजना काम करेगी।

कंपनी अपने अंतरराष्ट्रीय विस्तार के लिए पर्याप्त निवेशकों को आकर्षित करने के लिए परिवर्तनीय डिबेंचर जारी करती है। रूपांतरण तीन साल बाद 20: 1 के अनुपात में होगा।

परिवर्तनीय डिबेंचर पर निवेशकों को दी जाने वाली निर्धारित ब्याज दर 2% है, जो कि विशिष्ट बॉन्ड दर से कम है। हालांकि, निचली दर डिबेंचर को स्टॉक में बदलने के अधिकार के लिए व्यापार-बंद है।

दृष्टांत 1:

तीन वर्षों के बाद, अंतर्राष्ट्रीय विस्तार एक हिट है, और कंपनी के शेयर की कीमत $ 20 से $ 100 प्रति शेयर की दर से बढ़ रही है। परिवर्तनीय डिबेंचर के धारक अपने ऋण को 20: 1 रूपांतरण अनुपात में स्टॉक में बदल सकते हैं। एक डिबेंचर वाले निवेशक अपने ऋण को $ 2, 000 मूल्य के स्टॉक (20 x $ 100 प्रति शेयर) में बदल सकते हैं।

परिदृश्य 2:

अंतरराष्ट्रीय विस्तार विफल हो जाता है। निवेशक अपने परिवर्तनीय डिबेंचर पर पकड़ बना सकते हैं और ऋण परिपक्व होने तक प्रति वर्ष 2% की दर से निश्चित ब्याज भुगतान प्राप्त करना जारी रख सकते हैं और कंपनी अपना मूलधन वापस कर देती है।

इस उदाहरण में, Apple को परिवर्तनीय डिबेंचर जारी करके कम ब्याज दर वाले ऋण का लाभ मिला। हालांकि, अगर विस्तार अच्छा होता है, तो कंपनी के इक्विटी शेयर कमजोर पड़ जाएंगे क्योंकि निवेशक अपनी डिबेंचर को स्टॉक में बदल देते हैं। शेयरों की संख्या में इस वृद्धि के परिणामस्वरूप प्रति शेयर आय में गिरावट होगी।