एक सुविधा यील्ड क्या है?
एक सुविधा उपज संबंधित व्युत्पन्न सुरक्षा या अनुबंध के बजाय एक अंतर्निहित उत्पाद या भौतिक अच्छा धारण करने से जुड़ा लाभ या प्रीमियम है।
कभी-कभी, एक उल्टे बाजार जैसे अनियमित बाजार आंदोलनों के परिणामस्वरूप, एक अंतर्निहित अच्छी या सुरक्षा की होल्डिंग, इसकी सापेक्ष कमी बनाम उच्च मांग के कारण अनुबंध या व्युत्पन्न साधन के मालिक होने से अधिक लाभदायक हो सकती है। गेहूं के भविष्य के अनुबंधों के बजाय गेहूं की भौतिक गांठ खरीदने पर विचार करें। यदि अचानक सूखा पड़ता है, और गेहूं की आवश्यकता बढ़ जाती है, तो गेहूं की पहली खरीद मूल्य बनाम झटका के बाद की कीमत के बीच अंतर सुविधा की उपज होगी।
सुविधा यील्ड समझाया
एक भौतिक अच्छा या वस्तु का भंडारण उत्पादों की सुविधा उपज से निकटता से संबंधित है। हालाँकि, कमोडिटी की कीमतों और भंडारण स्तरों के बीच एक विपरीत सहसंबंध है। आपूर्ति और मांग के स्तरों के आधार पर, जब किसी वस्तु का भंडारण स्तर कम होता है, तो वस्तु की कीमत में वृद्धि होती है। उल्टा भी सही है; जब किसी कमोडिटी का भंडारण स्तर बहुत अधिक होता है, तो कीमत आमतौर पर घट जाती है।
भौतिक भंडारण से जुड़ी लागत, जैसे कि भण्डारण, बीमा, सुरक्षा, इत्यादि के लिए सुविधा की पैदावार कम होती है।
सुविधा यील्ड और बीमा की लागत
निवेशक कीमत जोखिम के खिलाफ बीमा की लागत के रूप में सुविधा उपज की गणना कर सकते हैं। सूत्र की गणना एक महीने के वायदा अनुबंध की कीमत को पूंजी की लागत से गुणा करके की जाती है, जिसे इन्वेंट्री में बांधा जाता है, या यूलर की उधारी के लिए बढ़ाकर परिपक्वता के समय से गुणा किया जाता है, फिर भंडारण लागत को जोड़कर घटाया जाता है। पिछले महीने के अनुबंध के वायदा अनुबंध की कीमत। अगला, इस गणना को सामने वाले महीने के वायदा अनुबंध की कीमत से विभाजित करें और एक भागफल में जोड़ें। परिणामी मूल्य परिपक्वता के दिनों की संख्या से विभाजित 365 की शक्ति तक उठाया जाता है। अंत में, परिणामी मान से एक घटाएँ।
चाबी छीन लेना
- सुविधा की उपज एक अंतर्निहित परिसंपत्ति को धारण करने से जुड़ी प्रीमियम है, बजाय संबंधित व्युत्पन्न सुरक्षा या अनुबंध के। सामान्य रूप से उपज तब प्राप्त होती है जब भौतिक भंडारण से जुड़ी लागत कम होती है। निवेशकों को कमोडिटी की भविष्य की कीमत, स्पॉट प्राइस, उधार दर और सुविधा की उपज की गणना करने के लिए परिपक्वता का समय।
सुविधा यील्ड का वास्तविक विश्व उदाहरण
अगर किसी कमोडिटी की भविष्य की कीमत, हाजिर कीमत, उधार लेने की दर और परिपक्वता के लिए समय ज्ञात हो तो सुविधा उपज की गणना सरल है। वायदा मूल्य की गणना यूलर की संख्या, या गणितीय निरंतर ई द्वारा गुणा किए गए स्पॉट प्राइस के रूप में की जाती है, जो उधार दर और सुविधा उपज के बीच अंतर की शक्ति से परिपक्वता के समय तक गुणा होती है। नतीजतन, सुविधा की उपज को उधारी दर और अंतर द्वारा विभाजित परिपक्वता के बीच के अंतर के अंतर से हल किया जाता है, जो स्पॉट मूल्य से विभाजित वायदा मूल्य के प्राकृतिक लॉग द्वारा गुणा किया जाता है। इस फार्मूले का उपयोग लगातार चक्रवृद्धि दर और पैदावार के लिए किया जाता है।
उदाहरण के लिए, मान लें कि एक व्यापारी आज से एक साल बाद डिलीवरी के लिए वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (डब्ल्यूटीआई) कच्चे तेल की सुविधा उपज की गणना करना चाहता है। मान लें कि वार्षिक उधार दर 2% है, डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल का हाजिर मूल्य $ 50.50 है और आज से एक वर्ष बाद समाप्त होने वाले कच्चे तेल के अनुबंध का वायदा मूल्य $ 45.50 है। इसलिए, सुविधा उपज की गणना 12.43% लगातार प्रति वर्ष, या 0.02 - (1/1) * LN ($ 45.50 / $ 50.50) से की जाती है।
