फेडरल रिजर्व द्वारा 31 जुलाई, 2019 को घोषित ब्याज दर में कटौती अर्थव्यवस्था को फिर से सक्रिय करने और शेयर बाजार का समर्थन करने में विफल हो सकती है, स्ट्रील निकोलस एंड कंपनी, व्यापार सवार रिपोर्ट में संस्थागत इक्विटी रणनीति के प्रमुख बैरी बैनिस्टर को चेतावनी दी है। वह देखता है कि फेड ने पिछले तीन बाजार संकटों से पहले के समान दरों को बढ़ा दिया था, और अगली आपदा को कम करने के लिए दर में कटौती के लिए बहुत देर हो सकती है।
बैनिस्टर ने बीआई को बताया, "दो बार काटने और तटस्थ वृद्धि होने से आप केवल एक काफी तंग स्तर पर पहुंच जाते हैं जो 1998, 2000 और 2007 की गर्मियों में मौजूद था।" यह एक "भयानक नीतिगत गलती" होगी जो फेडरल को फिर से दरों में कटौती नहीं करता है, और जल्द ही, वह जोर देकर कहता है कि बाजार में गड़बड़ी भेजता है।
निवेशकों के लिए महत्व
बैनिस्टर को डर है कि उधार की लागत खतरनाक रूप से तथाकथित तटस्थ ब्याज दर के करीब हो सकती है, जिस पर अर्थव्यवस्था स्थिर है, न तो बढ़ रही है और न ही अनुबंधित है। कई जानकार पर्यवेक्षकों ने कहा कि फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल और बैनिस्टर, दोनों का मानना है कि हाल के दशकों में गिरती श्रम उत्पादकता और नकारात्मक जनसांख्यिकीय रुझान, जैसे कि एक बढ़ती आबादी के परिणामस्वरूप तटस्थ दर में गिरावट आई है।
दूसरे शब्दों में, समय के साथ अर्थव्यवस्था और स्टॉक की कीमतों को कम रखने के लिए कम ब्याज दरों की आवश्यकता होती है। हालांकि अब तटस्थ दर क्या है, इस पर कोई सहमति नहीं है, बैनिस्टर का अनुमान है कि यह लगभग 2.3% है। 31 जुलाई, 2019 को फेड की घोषणा ने बेंचमार्क फेडरल फंड्स रेट के लिए अपनी लक्ष्य सीमा को 25 आधार अंकों (bp) से घटाकर 2.00% और 2.25% के बीच कर दिया।
संपत्ति प्रबंधन फर्म रिसर्च एसोसिएट्स के संस्थापक और स्मार्ट बीटा इनवेस्टमेंट स्ट्रेटेजी के डेवलपर के रूप में जाने-माने आरओबी अर्नोट तेजी से बिजली कटौती की जरूरत पर सहमत हैं। "अगर फेड इंतजार करता है, तो वे वक्र के पीछे इतनी दूर हो जाएंगे कि वे एक हिम्मत नहीं कर सकते, " अर्नोट ने बैरोन को बताया। “नेशनल ब्यूरो ऑफ़ इकोनॉमिक रिसर्च ने छः से 12 महीने बाद मंदी की घोषणा की है। यदि आप छह से 12 महीने तक प्रतीक्षा करते हैं, तो आप बहुत देर हो चुकी हैं, ”उन्होंने कहा।
विपरीत विचार यह है कि फेड ने पहले ही पिछले दशक में ऐतिहासिक चढ़ावों पर ब्याज दरों को नीचे धकेलते हुए खतरनाक संपत्ति बुलबुले बनाए हैं। इन आलोचकों को 1998 के समानांतर एक अलग ही परेशान देखा जा सकता है, जब रूस द्वारा अपने संप्रभु ऋण और हेज फंड लॉन्ग टर्म कैपिटल मैनेजमेंट (LTCM) पर चूक के बाद फेड ने ब्याज दरों में कटौती की। अंतिम प्रभाव डॉटकॉम बुलबुले को बढ़ाना था जो एक बाजार दुर्घटना में समाप्त हो गया, बैरोन के नोटों में एक स्तंभ।
1998 में, अर्थव्यवस्था ठोस थी और मौद्रिक उत्तेजना की आवश्यकता नहीं थी, एक स्थिति जो आज भी है, वह स्तंभ तर्क देती है। वास्तव में, यूएस वास्तविक जीडीपी 2Q 2019 में 2.1% वार्षिक दर से बढ़ी है, हालांकि 1Q 2019 में 3.1% से नीचे है, एक अन्य बैरोन का स्तंभ अवलोकन करता है। इसके अलावा, उपभोक्ता खर्च, जो कि जीडीपी का लगभग 70% है, 2Q 2019 में 4.3% वार्षिक दर से बढ़ गया है, 1Q 2019 में 0.8% से तेजी से, स्तंभ जोड़ता है।
आगे देख रहा
"हमें लगता है कि वे सावधानी के साथ गलती करेंगे और 31 जुलाई और सितंबर दोनों में कटौती करेंगे, " बैनिस्टर ने बीआई को बताया। उन्होंने कहा, "हालांकि, अगस्त के महीने में बाजार की कमजोरी और डेटा की कमजोरी के साथ-साथ व्यापार में व्यवधान की भी जरूरत पड़ सकती है, जिससे फेड को सितंबर की कटौती के साथ आगे बढ़ने की जरूरत है, जो हमें लगता है कि आवश्यक है।"
