बड़े छिपे हुए कर्ज वाली कंपनियां

लगभग दो साल के समय में, अमेरिकी कंपनियां अचानक पूरी तरह से अधिक ऋणी बनने जा रही हैं, कम से कम उनकी बैलेंस शीट के अनुसार। वर्तमान में, कंपनियां लगभग 3 ट्रिलियन डॉलर मूल्य की ऑफ-बैलेंस शीट देनदारियों को परिचालन पट्टे दायित्वों के रूप में ले जा रही हैं। लेकिन, उन ऑपरेटिंग पट्टों को जल्द ही नए लेखांकन नियमों के तहत बैलेंस शीट पर दर्ज करना होगा जो ब्लूमबर्ग के अनुसार 2019 में लागू होने के लिए निर्धारित है।

छिपा हुआ ऋण

पेट्रोब्रस ऑपरेटिंग पट्टों का सबसे बड़ा उपयोगकर्ता है, जिसकी कुल कीमत 97.8 बिलियन डॉलर है। अगली पंक्ति में $ 54.0 बिलियन के साथ सिनोपेक, $ 34.1 बिलियन के साथ Walgreens Boots (WBA), $ 29.7 बिलियन के साथ AT & T (T) और पेट्रोचिना और $ 27.2 बिलियन में CVS हेल्थ कॉर्प (CVS) हैं। ब्लूमबर्ग द्वारा देखी गई सभी कंपनियों के लिए, ऑपरेटिंग पट्टे उनके दीर्घकालिक (बैलेंस शीट) ऋण के एक चौथाई के बराबर थे।

लंबे समय तक उपयोगी जीवन काल के साथ अचल संपत्ति, विमान या अन्य उपकरण जैसी परिसंपत्तियों के उपयोग को वित्त करने के लिए, कई कंपनियां ऑपरेटिंग पट्टों का उपयोग करती हैं, जो कि कमतर संपत्ति के किराये के समझौते का प्रतिनिधित्व करती हैं। किराये के समझौते के रूप में, पट्टेदार परिसंपत्ति और संबद्ध किराया देनदारियों को बैलेंस शीट में जोड़े बिना संपत्ति का उपयोग करने में सक्षम है। फिर भी, किराया देयताएं अभी भी दायित्व हैं जिन्हें भविष्य के भुगतान की आवश्यकता होती है और इस प्रकार वे ऋण से अलग नहीं होते हैं। (और अधिक के लिए, देखें: छिपे हुए ऋण को उजागर करना। )

नए लेखा नियम

उन लोगों के लिए जो किसी कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों को नोट पढ़ने की आदत में नहीं हैं, ये लीज दायित्व पूरी तरह से ध्यान नहीं दे सकते हैं। हालांकि, 2019 में शुरू होने वाले IFRS 16 नामक नए लेखांकन नियम, शेष ऋणों और परिसंपत्तियों के साथ बैलेंस शीट पर परिचालन पट्टों के लिए कंपनियों को स्पष्ट रूप से खाते के लिए बाध्य करेंगे।

जब ऐसा होता है, तो कई कंपनियां अचानक बहुत अधिक लीवरेज हो जाती हैं। जबकि यह अंतर स्वास्थ्य सेवा, दूरसंचार और एयरलाइंस जैसे क्षेत्रों में कंपनियों के लिए महत्वपूर्ण होगा, सबसे नाटकीय प्रभाव खुदरा क्षेत्र में होगा, जहां नए लेखांकन नियमों के कारण फर्मों के लिए ऋणग्रस्तता में औसत वृद्धि लगभग 100% होगी।

हालांकि यह वित्तीय दायित्वों में वास्तविक वृद्धि नहीं है जो किसी कंपनी की ऋण योग्यता को प्रभावित करेगा, क्योंकि रेटिंग एजेंसियों को परिचालन पट्टों के बारे में पता है और उनके विश्लेषण को करने में आवश्यक समायोजन करना है, बैलेंस शीट पर इस सभी अतिरिक्त ऋण की उपस्थिति इसे बना देगी। औसत निवेशक के लिए एक कंपनी के जोखिम का आकलन करना और दूसरों के साथ तुलना करना आसान है। (अधिक के लिए, यह भी देखें: ब्रूसिंग वेब वार्स के बाद खुदरा विक्रेताओं के लिए बढ़ते ऋण जोखिम। )

इस नए जागरूकता से लैस, औसत निवेशक जल्द ही अमेरिकी खुदरा विक्रेताओं के खिलाफ मंदी के दांव लगाने वाले हालिया फंडों का नेतृत्व करना शुरू कर सकते हैं। ब्लूमबर्ग के अनुसार, एक मैट्रिक द्वारा, वाणिज्यिक बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (सीएमबीएस) के कुछ जोखिम भरे स्लाइस पर लघु पदों ने एक साल पहले 50% की छलांग लगाई है।